A股“順周期+高股息”風(fēng)起| 最大銀行ETF(512800)最新規(guī)模沖破百億大關(guān)

今年以來(lái)，全球地緣政治局勢(shì)和資本市場(chǎng)博弈錯(cuò)綜復(fù)雜，A股銀行板塊“順周期+高股息”投資價(jià)值日益凸顯，加之政策組合拳強(qiáng)力推動(dòng)板塊估值修復(fù)，長(zhǎng)線資金持續(xù)明顯流入，場(chǎng)內(nèi)規(guī)模最大的銀行ETF(512800)基金凈值多次創(chuàng)出歷史新高，其6月23日最新規(guī)模已達(dá)101.64億元。

截至6月23日，銀行ETF(512800)跟蹤的標(biāo)的指數(shù)——中證銀行指數(shù)今年已累計(jì)上漲13.99%。如從2022年10月的近3年低點(diǎn)算起，中證銀行指數(shù)累計(jì)漲幅已超63%，同期上證指數(shù)漲幅僅為17%，長(zhǎng)期超額收益突出，彰顯了銀行板塊作為防御性底倉(cāng)資產(chǎn)的配置價(jià)值。

凈值創(chuàng)新高+五日內(nèi)超10億元資金連續(xù)凈流入

今年以來(lái)，銀行ETF(512800)基金凈值已多次刷新歷史新高。今年以來(lái)截至6月23日，銀行ETF(512800)跟蹤的中證銀行指數(shù)累計(jì)上漲13.99%，較滬深300、上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板綜指同期分別實(shí)現(xiàn)超額15.95、13.10、11.36個(gè)百分點(diǎn)，相對(duì)收益顯著。值得一提的是，截至6月23日，中證銀行指數(shù)最近6個(gè)月累計(jì)漲幅達(dá)18.58%，位居所有行業(yè)(中證全指二級(jí))同期漲幅排名第一，一舉成為該期間A股所有行業(yè)指數(shù)“漲幅王”!

值得注意的是，在銀行板塊持續(xù)上漲的同時(shí)，看多資金仍在不斷涌入。上交所數(shù)據(jù)顯示，截至6月23日，銀行ETF(512800)已連續(xù)5個(gè)交易日獲資金凈流入，合計(jì)達(dá)10.37億元。

浙商證券在其最新銀行業(yè)研報(bào)中鮮明指出，當(dāng)下不是行情的下半場(chǎng)，而是長(zhǎng)周期的開(kāi)始，趨勢(shì)的力量(低利率大時(shí)代+人民幣資產(chǎn)重估)是本輪銀行股行情的底層邏輯，“時(shí)間的玫瑰”是本輪銀行股行情的選股思路。

一基覆蓋42家A股上市銀行

銀行ETF(512800)及其聯(lián)接基金(A/240019;C/006697)被動(dòng)跟蹤中證銀行指數(shù)，其成份股囊括A股42家上市銀行，其近三成倉(cāng)位布局工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行等國(guó)有大行，捕捉“高股息”主題機(jī)會(huì);約七成倉(cāng)位聚焦招商銀行、興業(yè)銀行、江蘇銀行等高成長(zhǎng)性股份行、城商行、農(nóng)商行，是跟蹤銀行板塊整體行情的高效投資工具。

關(guān)于銀行板塊走勢(shì)強(qiáng)勁的原因，從中長(zhǎng)期視角看，銀行是長(zhǎng)線資本戰(zhàn)略配置資產(chǎn)的代表(震蕩市中穩(wěn)市+避險(xiǎn)高股息)，經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)健、分紅相對(duì)穩(wěn)定且股息率較高，同時(shí)銀行的低估值使其具有較好的防御屬性。在政策鼓勵(lì)中長(zhǎng)期資金入市的趨勢(shì)下，銀行成為大資金的好去處。

從估值角度來(lái)看，A股銀行板塊目前估值PE處在6.5-6.8之間，紅利中的其他板塊如煤炭、公共事業(yè)、石油石化、食品飲料等板塊PE目前均在10倍以上，因此銀行板塊估值相對(duì)更低，更具有性?xún)r(jià)比。

從短期驅(qū)動(dòng)因素看，監(jiān)管強(qiáng)化公募基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，引導(dǎo)公募基金向低配行業(yè)流入。據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)，2024年末主動(dòng)基金的銀行持倉(cāng)占比僅3.81%，而滬深300指數(shù)中銀行板塊權(quán)重高達(dá)13.67%，偏離度將近10個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)主動(dòng)基金有望增加銀行持倉(cāng)，縮小和業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的偏離度。

展望后市，分析人士認(rèn)為，銀行板塊核心的投資邏輯依然會(huì)延續(xù)，原因有三：一是，銀行是高股息率板塊的代表，上漲之后股息率依然具備吸引力;二是，作為公募基金欠配的板塊之一，銀行板塊有望持續(xù)獲得機(jī)構(gòu)資金流入;三是，政策短中期對(duì)銀行板塊的息差有呵護(hù)，銀行板塊整體的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性有望獲得提升。

華寶基金構(gòu)建多元“高股息ETF家族”

圍繞長(zhǎng)線資金配置的戰(zhàn)略需求，華寶基金近年來(lái)重點(diǎn)打造的“高股息ETF家族”已頗具規(guī)模。目前，華寶基金旗下既擁有全市場(chǎng)規(guī)模最大的銀行ETF(512800)，也已成功布局港股通紅利ETF(159220)及聯(lián)接基金(A/022887;C/022888)、800紅利低波ETF(159355)及聯(lián)接基金(A/0233217;C/023322)、標(biāo)普紅利ETF(562060)及聯(lián)接基金(A/501029;C/005125)、300現(xiàn)金流ETF(562080)、華寶紅利精選混合(A/009263;C/010841)等系列主/被動(dòng)紅利主題基金，相關(guān)產(chǎn)品并獲得了不俗的市場(chǎng)口碑，產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)管理良好。

華寶基金是公募基金業(yè)內(nèi)ETF業(yè)務(wù)實(shí)力突出的精英資管機(jī)構(gòu)，公司旗下已形成寬基、行業(yè)/主題及策略/風(fēng)格等多維ETF及指數(shù)基金產(chǎn)品線。截至2025年一季度末，公司旗下權(quán)益類(lèi)ETF資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)853億元，在同業(yè)中規(guī)模排名領(lǐng)先。基于在ETF領(lǐng)域的突出實(shí)力與深厚底蘊(yùn)，華寶基金已獲得業(yè)界多項(xiàng)權(quán)威榮譽(yù)及獎(jiǎng)項(xiàng)：2021年至2023年期間，華寶基金連續(xù)三屆獲得《上海證券報(bào)》“金基金·被動(dòng)投資基金管理公司獎(jiǎng)”，公司并榮獲了上海證券交易所2019年、2020年、2021、2023年“十佳ETF管理人”榮譽(yù)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：滬深交易所、Wind、基金產(chǎn)品2025年一季報(bào)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：2023年8月17日，在《上海證券報(bào)》舉辦的第二十屆“金基金”獎(jiǎng)評(píng)選中，華寶基金榮獲“金基金 • 被動(dòng)投資基金管理公司獎(jiǎng)”。2022年11月14日，在《上海證券報(bào)》舉辦的第十九屆“金基金”獎(jiǎng)評(píng)選中，華寶基金榮獲“金基金 • 被動(dòng)投資基金管理公司獎(jiǎng)”。2021年7月13日，在《上海證券報(bào)》舉辦的第十八屆“金基金”獎(jiǎng)評(píng)選中，華寶基金榮獲“金基金 • 被動(dòng)投資基金管理公司獎(jiǎng)”。

銀行ETF(512800)被動(dòng)跟蹤中證銀行指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31.發(fā)布于2013.7.15.銀行ETF聯(lián)接基金(A/240019;C/006697)主要投資于目標(biāo)ETF。中證銀行指數(shù)近5個(gè)完整年度漲跌幅為：2024年，34.71%;2023年，-7.27%;2022年，-8.78%;2021年，-4.41%;2020年，-4.23%。指數(shù)過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向。

港股通紅利ETF(159220)被動(dòng)跟蹤標(biāo)普港股通低波紅利指數(shù)，該指數(shù)基日為2011.1.31.發(fā)布日期為2017.2.20.港股通紅利ETF聯(lián)接基金(A/022887;C/022888)主要投資于目標(biāo)ETF。800紅利低波ETF(159355)被動(dòng)跟蹤中證800紅利低波動(dòng)指數(shù)，該指數(shù)基日為2013.12.31.發(fā)布于2024.5.21.800紅利低波ETF聯(lián)接基金(A/023321;C/023322)主要投資于目標(biāo)ETF。標(biāo)普紅利ETF(562060)被動(dòng)跟蹤標(biāo)普中國(guó)A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.6.21.發(fā)布于2008.9.11.標(biāo)普紅利ETF聯(lián)接基金(A/501029;C/005125)主要投資于目標(biāo)ETF。300現(xiàn)金流ETF(562080)被動(dòng)跟蹤滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)，該指數(shù)基日為2013.12.31.發(fā)布于2024.11.12.

華寶紅利精選混合(A/009263;C/010841)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中證紅利指數(shù)收益率×75%+中證綜合債指數(shù)收益率×20%+恒生指數(shù)收益率×5%，其2021-2024年分年度凈值增長(zhǎng)率及其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)增長(zhǎng)率分別為：13.90%、-11.66%、3.87%、21.91%及10.31%、-3.42%、1.12%、12.23%。

以上基金由華寶基金發(fā)行與管理，代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。基金管理人評(píng)估的以上基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型(C3)及以上的投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等)均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基“紅利ETF家族”金投資須謹(jǐn)慎。

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