盟升電子業績“深蹲”背后：訂單延期拖累營收，5.4億元在手訂單能否扭轉頹勢？

每經記者｜彭斐    每經編輯｜魏官紅    

在接到問詢函一個月后，盟升電子（SH688311，股價38.56元，市值64.75億元）給出了答復。

6月22日晚間，盟升電子披露《關于2024年年度報告的信息披露監管問詢函回復的公告》，詳細回應了上交所關于其業績大幅下滑、毛利率驟降等問題。

《每日經濟新聞》記者注意到，作為衛星導航概念股，盟升電子2024年營收驟降。在回復問詢函時，公司坦言，營收“斷崖式”下滑主要系受行業環境因素影響，合計影響金額達2.46億元。

值得注意的是，在回復問詢函時，盟升電子多次強調公司目前在手訂單充足。數據顯示，截至2025年4月底，盟升電子在手訂單約為5.41億元。

營收驟降超五成背后：行業波動與訂單延期雙重沖擊

盟升電子2024年年度報告顯示，公司去年營業收入同比大幅下降57.94%，歸母凈利潤虧損2.72億元，同比增虧382.41%。業績崩塌的背后，公司受到行業波動和訂單延期的雙重沖擊。

在問詢函中，交易所要求盟升電子就試驗鑒定擱置、合同執行暫停、已下訂單未按計劃節點交付驗收、新訂單未按預期下達等影響程度，補充說明主要延期項目涉及的客戶名稱、是否為關聯方、產品類型、交易金額、已履約進度、后續進展安排等。

6月22日晚間發布的回復內容顯示，2024年，“已下訂單未按計劃節點交付驗收”的訂單金額1.13億元，“新訂單未按預期下達”的訂單金額2.42億元。

在眾多受影響的項目中，中國航天科工集團、中國航天科技集團下屬單位的訂單延期情況較為突出。

例如，中國航天科工集團下屬單位1的衛星導航接收機項目，訂單金額4115.04萬元，截至2025年一季度末仍無確認收入。

中國航天科技集團下屬單位9的衛星導航接收機項目，訂單金額2654.86萬元，已下訂單未按計劃節點交付驗收。截至2024年4月末已交付約13.84%，剩余部分按項目計劃陸續交付。

從盟升電子回復的信息來看，上述大型軍工集團下屬單位的訂單延期，直接導致盟升電子2024年營收的大幅下滑。

在問詢函中，上交所要求盟升電子結合行業需求變化、市場競爭、公司主要產品價格及銷量的變化情況，說明營業收入下滑原因，以及是否存在持續下滑風險。

盟升電子表示，公司的產品具有高度定制化特征，每年根據客戶的需求生產和銷售具體產品，訂單“小批量，多批次”的特點較為顯著。根據客戶部署場景的需求，每套產品在規模、型號、性能等方面有較大的區別，因此不同型號產品之間的價格差異較大。

從產品平均銷售價格來看，盟升電子表示，公司2024年度衛星導航、衛星通信產品平均銷售價格有所上漲，主要因公司產品依據客戶需求進行針對性的開發，對于同類產品不同技術指標要求價格具有一定差異，且2024年衛星導航、衛星通信產品銷售數量較2023年同比減少較大，部分單價高的產品對平均單價的影響更為明顯。

與此同時，盟升電子表示，2023年下半年至2024年年底，軍工行業發生的人事變動，使得公司承擔的多個型號存在開展或推進項目困難，從而導致公司多數型號項目試驗鑒定擱置、合同執行暫停、已下訂單未按計劃節點交付驗收、新訂單未按預期下達等不同程度影響合計金額約2.46億元，導致公司收入同比下降幅度較大。

5.4億元在手訂單能否扭轉業績頹勢？

盡管面臨嚴峻的業績壓力，盟升電子認為，市場競爭情況未發生重大不利變動。

公司正在積極應對行業波動。盟升電子在回復時稱，2024年第四季度，行業環境影響逐步消除，公司原已列裝、定型、達到批量生產狀態的項目訂單逐漸恢復執行，2025年公司通過招投標、比選等進入多個新型號序列，同時也開拓了原有產品在新領域方向的應用，因此，市場競爭情況未發生重大不利變動，公司在行業內仍然具備較強的競爭能力。

《每日經濟新聞》記者注意到，盡管2024年業績表現不佳，但盟升電子的在手訂單情況為公司未來的發展提供了一定的支撐。

截至2025年4月30日，盟升電子在手訂單金額合計約5.41億元，預計2025年可實現收入3.87億元。其中，衛星導航系列產品在手訂單金額4.91億元，預計2025年可實現收入3.72億元；衛星通信系列產品在手訂單金額5011.39萬元，預計2025年實現收入1534.63萬元。

盟升電子表示，目前在手訂單充足，能夠支撐公司對2025年的收入預測。2025年第一季度，盟升電子實現營業收入2111.30萬元，同比增長48.01%，顯示出一定的回暖跡象。

盡管有在手訂單的支持，盟升電子仍面臨多重風險。在6月22日晚間發布的《2024年年度報告（修訂稿）》中，盟升電子重點提及業績大幅下滑或虧損的風險。

公告顯示，盟升電子2024年實現營業收入1.39億元，同比減少57.94%，歸母凈利潤虧損2.72億元，虧損擴大382.41%。扣非凈利潤虧損2.69億元，虧損擴大284.44%。

盟升電子表示，受行業環境持續影響，部分項目驗收延遲、項目采購計劃延期、新訂單下發放緩等原因，公司收入同比下降幅度較大。未來若行業因素發生重大不利變化，公司將存在經營業績進一步下滑的風險。

此外，在經營風險中，盟升電子提到，報告期內，公司對前五大客戶的銷售金額占公司當期主營業務收入的比例較高。如果未來公司無法在各主要客戶的供應商體系中持續保持優勢，無法繼續維持與主要客戶的合作關系，則公司的經營業績將受到較大影響。同時，如果客戶對公司主要產品的需求產生變化或公司競爭對手產品在技術性能上優于公司，會對公司的經營業績造成不利影響。

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