一季度凈利潤負增長，拓普集團實控人擬減持，“特斯拉供應鏈龍頭”正在褪去光環？

每經記者｜朱成祥    每經編輯｜楊夏    

在特斯拉2025年一季度營收、凈利潤下滑的同時，曾經風光無限的特斯拉供應鏈，似乎也正在褪去光環。

6月16日，特斯拉供應鏈龍頭企業拓普集團公告稱，上市公司實控人、董事長鄔建樹擬減持公司股份。此外，副董事長鄔好年也計劃減持公司股份，兩人合計減持約350萬股。據公開信息，兩人系父子關系。

在此之前，拓普集團（601689.SH，股價46.41元，市值806.53億元）經歷了多年的凈利潤增長后，2025年一季度出現凈利潤負增長。而自2025年2月以來，拓普集團股價已連續下跌。

特斯拉供應鏈龍頭正在褪去光環？

在拓普集團2025年新春致辭中，鄔建樹曾表示：“新的一年，我們面臨著新的機遇和挑戰。我們要繼續秉持智慧管理的理念，做到低毛利高利潤，為客戶創造價值。”

但當其大客戶特斯拉營收增長停滯之際，拓普集團2025年營收增長也陷入停滯。2025年第一季度，特斯拉營業收入193.35億美元，同比下降9.23%。

拓普集團2025年第一季度營業收入增長也陡然放緩至個位數，歸母凈利潤同比下滑12.39%。公司該季度營業收入為57.68億元，同比增長1.40%。相比之下，2021年第一季度、2022年第一季度、2023年第一季度和2024年第一季度，拓普集團營收分別同比增長100.80%、54.34%、19.32%和27.29%。

當營收不再高速增長，逐漸降低的毛利率勢必拖累凈利潤表現。

對于2025年一季度業績波動，東方證券研報認為，系主要客戶車型調整所致。該季度，拓普集團毛利率19.9%，按最新會計準則同比減少2.5個百分點，預計主要系公司核心客戶中Model Y、問界M9等車型改款以及產能擴張折舊影響。第一季度，特斯拉全球產量36.26萬輛，同比減少16.3%；賽力斯汽車產量4.72萬輛，同比減少45.7%。

在2025年第一季度業績說明會上，就有投資者問及，第一季度業績下滑，第二季度有所改善嗎？

拓普集團回復稱：“雖然一季度部分車企產品迭代對公司訂單造成一定影響，但二季度公司訂單情況已有明顯改善。”

此外，也有投資者問及，特斯拉銷量與公司業績高度相關，公司有無開發高附加值客戶，減少對單一高比例客戶依賴的計劃？

對此，拓普集團認為：“公司客戶群覆蓋全球主流車企，尤其是電動車企。電動汽車市場雖然競爭激烈，但對零部件供應商來說，訂單（份額）是此消彼長的關系。公司通過創新商業模式、平臺化戰略和國際化戰略等持續拓展客戶和市場，單車配套價值和訂單有望保持穩步增長。”

機器人業務正在崛起

值得一提的是，盡管拓普集團新能源汽車零部件業務由于相關客戶車型調整而放緩，但其機器人業務正在崛起之中。

高工機器人產業研究所（GGII）預測顯示，2025年全球人形機器人市場銷量有望達到1.24萬臺，市場規模為63.39億元；到2030年全球人形機器人市場銷量將接近34萬臺，市場規模將超過640億元；到2035年，全球人形機器人市場銷量將超過500萬臺，市場規模將超過4000億元。在AI（人工智能）等前沿科技快速發展及人口老齡化的大背景下，機器人產業迎來快速發展期。

拓普集團認為，公司研發線控剎車系統IBS（智能制動系統）項目多年，在機械、減速機構、電機、電控、軟件等領域形成了深厚的技術積淀，并且橫向拓展至熱管理系統、線控轉向系統、空氣懸架系統、智能座艙執行器以及機器人電驅執行器等業務。

據悉，上市公司與客戶從直線執行器開始合作，鑒于公司在IBS方面的研發經驗及積累，迅速獲得客戶好評后，又啟動了旋轉執行器的研發，然后又開始研發靈巧手電機等產品，已經多次向客戶送樣，項目進展迅速。公司還積極布局機器人軀體結構件、傳感器、足部減震器、電子柔性皮膚等，進一步形成機器人業務的平臺化產品布局。

根據東方證券研報，2025年拓普集團計劃完成前灣新區9期、10期工廠建設并啟動占地約150畝的機器人產業基地項目。

（封面圖片來源：每經記者 張建 攝）