期貨市場程序化交易管理規定重磅落地，突出對高頻交易的重點監管

每經記者｜王硯丹    每經編輯｜彭水萍

6月13日，中國證監會發布《期貨市場程序化交易管理規定(試行)》（以下簡稱《規定》）。其中，《規定》明確程序化交易和高頻交易的定義，并要求從事程序化交易不得影響期貨交易所系統安全和正常交易秩序，且期貨交易所和期貨公司應當公平分配相關技術資源。該管理規定將自2025年10月9日起實施。

要點一：明確程序化交易和高頻交易定義、特征

《規定》指出，程序化交易，是指通過計算機程序自動生成或者下達交易指令在期貨交易所進行期貨交易的行為。

高頻交易，是指具備以下一項或者多項特征的程序化交易：

（一）短時間內報單、撤單的筆數、頻率較高；

（二）日內報單、撤單的筆數較高；

（三）中國證監會認定的其他特征。

高頻交易具體標準由期貨交易所制定。 

要點二：明確從事程序化交易應當遵循公平原則

《規定》第四條指出，從事程序化交易應當遵守相關法律法規和期貨交易所、行業協會業務規則，遵循公平原則，不得影響期貨交易所系統安全和正常交易秩序。 

要點三：明確程序化交易報告各方責任

《規定》指出，中國期貨業協會制定程序化交易委托協議的必備條款。期貨公司與程序化交易客戶應當簽訂委托協議并約定雙方的權利、義務等事項。程序化交易者應當真實、準確、完整報告有關信息。

期貨公司的客戶向期貨公司報告；期貨公司核查無誤的，應當向相關期貨交易所報告，并在收到期貨交易所反饋后向客戶確認；客戶收到期貨公司確認后，方可從事程序化交易。 

要點四：明確對技術系統的要求，程序化交易者不得利用系統對接非法經營期貨業務等

《規定》指出，明確程序化交易者使用的技術系統應當具備有效的異常監測、閾值管理等功能，期貨公司使用的交易信息系統應當具備有效的驗資驗倉、權限控制、異常監測等功能。

期貨公司應當自行或委托第三方機構對接入期貨公司的客戶技術系統進行測試，并按要求保存測試記錄。

期貨公司不得將交易信息系統的管理權限開放給客戶等，程序化交易者不得利用系統對接非法經營期貨業務等。 

要點五：明確期貨公司應當公平分配交易席位

在主機托管和席位管理方面，《規定》指出，期貨交易所應當建立主機托管信息報告制度和交易席位管理制度，提供主機托管服務和分配交易席位，應當遵循安全、公平、合理原則。

期貨公司應當建立主機托管資源管理制度，合理使用主機托管資源。對頻繁發生異常交易行為、技術系統出現重大技術故障等情況的程序化交易客戶，期貨公司不得向其提供主機托管服務。

《規定》還規范期貨公司席位管理行為。期貨公司應當建立交易席位管理制度，公平分配交易席位。

要點六：突出對高頻交易的重點監管

《規定》對交易監測與風險管理做出了六點要求。

一是明確程序化交易者合規風控要求。從事程序化交易的法人、非法人組織應當建立并有效執行程序化交易相關制度，負責合規和風險管理的責任人員應當履行相應職責。

二是明確期貨公司合規風控要求。期貨公司應當建立并有效執行程序化交易相關制度，加強對客戶程序化交易行為的監控，首席風險官應當履行相應職責。

三是明確期貨交易所風險防控要求。期貨交易所應當建立并有效執行程序化交易風險監測、預防預警、應急處置等制度。

四是加強交易監測監控。期貨交易所對程序化交易實行實時監測監控，對報撤單頻率高、報撤單成交比高等異常交易行為予以重點監控。中國期貨市場監控中心對程序化交易行為進行監測監控。

五是突出對高頻交易的重點監管。期貨交易所對高頻交易實行重點管理，密切監測監控高頻交易行為變化，及時評估市場影響。

六是明確突發事件處置。對突發事件，程序化交易者、期貨公司、期貨交易所應采取應急措施。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1411911769