互聯網大廠加大資本開支，AI競賽加碼

互聯網大廠普遍上調資本開支，24Q1-Q4，阿里和騰訊資本開支分別同比+258.36%/+123.86%至714/768億元，顯示出強勁的增長勢頭。未來資本開支的預期上，阿里、騰訊分別上調到1300億/年、1000億/年，百度將AI提升為內部最大的戰略優先級，均在強調AI對自己核心業務的賦能。

AI競賽加碼有望更好匹配需求增長、加速應用落地。DeepSeek的出現極大提升了模型訓練和推理的算力需求，云廠商資本開支主要投向自用及外供的計算資源，其增長能夠反映產業現階段對AI算力的需求預期。目前國內互聯網龍頭企業資本開支占收入比重仍低于海外巨頭，AI算力投入規模的提升也有望為技術追趕提供基礎。

恒生互聯網ETF（513330）支持T+0交易，標的指數聚集互聯網平臺經濟，涵蓋了阿里巴巴、京東、騰訊、美團、快手、百度等大型互聯網公司，AI含量達97%，DeepSeek含量達86%，是投資者布局AI+互聯網核心資產的好工具。（聯接A類：013171；聯接C類：013172）。