公司快評︱西藏礦業(yè)降價10%轉(zhuǎn)讓白銀扎布耶：鋰業(yè)寒冬下的艱難抉擇

每經(jīng)評論員 賈運(yùn)可

6月2日晚間，西藏礦業(yè)（SZ000762，前收盤價18.26元，市值95.13億元）發(fā)布公告，決定對控股子公司白銀扎布耶鋰業(yè)有限公司（以下簡稱白銀扎布耶）100%股權(quán)的公開掛牌轉(zhuǎn)讓價格進(jìn)行調(diào)整。此次調(diào)整，距離其上次掛牌轉(zhuǎn)讓已過去數(shù)月，且上次掛牌以失敗告終，這一事件背后反映出西藏礦業(yè)在當(dāng)前鋰行業(yè)環(huán)境下面臨的諸多挑戰(zhàn)與戰(zhàn)略考量。

回溯2024年10月23日，西藏礦業(yè)董事會審議通過公開掛牌轉(zhuǎn)讓白銀扎布耶100%股權(quán)的議案，掛牌價格設(shè)定為1.97億元。這一價格并非憑空而來，而是基于對白銀扎布耶資產(chǎn)的評估，旨在為公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和戰(zhàn)略優(yōu)化邁出關(guān)鍵一步。然而，市場的反應(yīng)卻給西藏礦業(yè)潑了一盆冷水，在上輪掛牌期間，未能征集到符合條件的意向受讓方。面對這一結(jié)果，西藏礦業(yè)并未放棄。2025年5月30日，公司召開董事會臨時會議，審議通過調(diào)整掛牌價格的議案，將白銀扎布耶的掛牌轉(zhuǎn)讓底價降為1.77億元，降幅達(dá)10%。

西藏礦業(yè)此次轉(zhuǎn)讓白銀扎布耶股權(quán)，是其應(yīng)對行業(yè)變化和自身發(fā)展需求的選擇。近年來，鋰行業(yè)經(jīng)歷了巨大的波動。早期，隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長，鋰作為動力電池的關(guān)鍵原材料，價格一路飆升，吸引了大量企業(yè)投身其中，西藏礦業(yè)也順勢加大在鋰業(yè)務(wù)上的布局。但隨著行業(yè)產(chǎn)能的快速擴(kuò)張，市場逐漸從供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向供過于求，鋰價自高位回落，進(jìn)入漫長的下行周期。

西藏礦業(yè)2024年年報顯示，其營收凈利雙降，鋰產(chǎn)品收入占比雖高，但同比降幅超過40%。在這種情況下，白銀扎布耶的經(jīng)營狀況也不容樂觀。西藏礦業(yè)希望通過轉(zhuǎn)讓白銀扎布耶股權(quán)，優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)布局與資源配置，改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低管控和投資風(fēng)險，這符合公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃和長遠(yuǎn)利益。

若此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓能夠達(dá)成，白銀扎布耶將不再納入西藏礦業(yè)并表范圍。然而，轉(zhuǎn)讓之路并非坦途。當(dāng)前鋰行業(yè)低迷，市場觀望情緒濃厚，潛在買家對鋰資產(chǎn)的估值更為謹(jǐn)慎。即便西藏礦業(yè)已經(jīng)下調(diào)了掛牌價格，但對于潛在投資者來說，仍需考慮白銀扎布耶后續(xù)市場開拓難度以及鋰價未來走勢等諸多不確定因素。

西藏礦業(yè)自身也面臨著諸多挑戰(zhàn)。在“雙碳”背景下，企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型壓力。在技術(shù)工藝方面，“西藏扎布耶鹽湖綠色綜合開發(fā)利用萬噸電池級碳酸鋰項(xiàng)目”采用的“膜分離+蒸發(fā)結(jié)晶”工藝雖有成功案例，但鹽湖提鋰“一湖一工藝”的特點(diǎn)使其仍存在風(fēng)險。

此次西藏礦業(yè)調(diào)整白銀扎布耶掛牌價格，是在復(fù)雜的行業(yè)環(huán)境和自身發(fā)展困境下的艱難抉擇。后續(xù)能否成功轉(zhuǎn)讓，不僅關(guān)乎西藏礦業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，更將對其在鋰行業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略走向產(chǎn)生重要影響，市場各方正拭目以待。