存款降息之后 新一輪資金輪動大幕開啟？

每經記者｜張壽林    每經編輯｜張益銘    

5月28日，交易所互動平臺上，有人向上市公司愛瑪科技提問，公司每年使用現金購買理財資金較大，最近兩年財務利息有所下降，公司如何應對?

愛瑪科技對此答復，為應對市場政策環境變化，公司全面開啟資金結構調整，增持理財產品、調降協定存款及定期存款比例，以應對存款利率下行帶來的財務利息收入下降的影響。

愛瑪科技的最新回應，為觀察當前市場環境下資金流動提供了生動的案例視角。

“目前市場上已經出現存款搬家了?！?月29日，某股份行一位資深理財經理向《每日經濟新聞》記者表示。

記者從普益標準最新獲悉，截至5月29日，銀行系理財產品最新存續規?？傆?1.35萬億元。

4個月間銀行理財規模增近1.5萬億元

上述股份行資深理財經理向《每日經濟新聞》記者表示，大家趨向將存款資金搬到貨幣基金、債券基金，以及銀行體系的現金理財、債券理財，也包括保險，甚至黃金。

根據愛瑪科技最新披露，目前，公司流動資金配置已調整為以PR1和PR2低風險理財為主、適度保留活期協定存款的資金結構。同時，公司保持與各大主流金融機構暢通交流渠道，擇機、擇優開展理財產品申贖作業。

愛瑪科技2025年第一季度業績報告披露，截至報告期末，公司貨幣資金余額為30.18億元，交易性金融資產余額為44.69億元。

4月16日，愛瑪科技公告擬使用閑置自有資金進行委托理財。公告顯示，愛瑪科技及其子公司擬使用不超過人民幣 100億元，購買信用評級較高、履約能力較強的銀行、證券公司、信托公司等金融機構發行的流動性好、中風險以下（含中風險）的理財產品。

記者從普益標準最新獲悉，截至5月29日，銀行系理財產品最新存續規?？傆?1.35萬億元，較2025年1月末29.86萬億元增加1.49萬億元。數據表明，理財資金不斷涌入。

“上周不降息了嘛。正常來講，穩健系數高的理財產品，收益率不會漲，而是同步下調，因為它大部分配置比例是存款，存款利率降了，它也會降?！币患覈写笮匈Y深理財經理向《每日經濟新聞》記者表示。

全市場存續開放式固收類理財產品（不含現管）各類區間年化收益率走勢 圖片來源：普益標準

普益標準統計數據顯示，截至上周末（5月25日），全市場存續開放式固收類理財產品（不含現金管理類產品）的近1個月年化收益率的平均水平為2.83%，環比上漲0.08個百分點；近3個月年化收益率的平均水平為2.55%，環比上漲0.17個百分點；近6個月年化收益率的平均水平為2.58%，環比下跌0.04個百分點；近1年收益率的平均水平為2.42%，環比下跌0.05個百分點；成立以來年化收益率的平均水平為3.36%，環比下跌0.07個百分點。

整體看，固收類理財產品年化收益率不同程度下行。

從存款利率看，5月20日起，大型銀行率先拉開新一輪存款利率下調大幕。下調后，國有大行活期利率下調5個基點至0.05%；定期整存整取三個月期、半年期、一年期、二年期利率均下調15個基點，分別為0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；三年期和五年期利率均下調25個基點，分別至1.25%和1.3%。定期零存整取、整存零取、存本取息三種期限利率均下跌15個基點。7天期通知存款利率下調15個基點至0.3%。

低利率環境下資金如何配置

“但另外一個邏輯是，存款降息了，現金理財也要降，因為市場上錢更多了。債券到期收益率肯定也要降，只是說債券（收益率）降了的那部分，目前由于價格波動，可能顯得不那么明顯，但管理人的業績基準肯定往下走?！鄙鲜瞿彻煞菪匈Y深理財經理向記者表示，由于利息走低，普通投資者轉為更愿意考慮長期限產品，比如儲蓄性保險。

針對債券市場走勢，東方金誠分析師瞿瑞分析，上周（5月19日—5月25日）債市震蕩偏空，長債收益率延續上行（相應債券價格下跌）。全周看，10年期國債期貨主力合約累計上漲0.15%，上周五10年期國債收益率較前周五上行4.15個基點，1年期國債收益率較前周五下行0.27個基點，期限利差繼續走闊。

整體上看，瞿瑞分析，本周短期內債市仍將延續窄幅震蕩，預計10年期國債收益率將在1.65%~1.75%區間波動。

“所以，應對存款降息，現在很多客戶的配置方案就是，維持一部分隨時支取的資金，以及短期理財比如一年以內的。其余資金考慮如何應對降息?！鄙鲜鰢写笮匈Y深理財經理向《每日經濟新聞》記者表示，當前投資環境下不太適合激進風格，取而代之，長期閑置的資金可考慮終身鎖定收益的保險產品?！耙坏┵I下即明確未來收益，比如現在（收益率）2.5%~2.6%的保險產品，配置的人較多。”他說。

上述某股份行資深理財經理進一步表示，低息環境下，也有人考慮黃金。“最近，黃金價格降了，是因為最近避險情緒降溫了。但長期來看，避險情緒降溫只是暫時的，黃金已進入了一個大的周期，所以黃金目前這個位置有可能再下行一點，但它會有支撐，之后還會漲起來?！彼f，目前估計，未來還有可能突破前高。

在他看來，低息環境下，根據個人風險偏好，每個人都可以有對應的資產選擇。

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