2025-05-29 16:05:24
社保基金以穩定回報著稱，其20多年間的年均投資收益率達7.36%。招商銀行北京分行財富管理部專家趙忠哲在“520財富節”上解讀了社保基金配置策略，并介紹了普通人如何用少量資金實現“類社保”資產配置。他提出，需理清三大類資產、四個環節，并推薦使用TREE資產配置體系和天秤AI調優系統。同時，他強調投資認知的重要性，建議多關注理財知識的學習和積累經驗。
每經記者｜袁園 每經編輯｜陳旭
這些年，當大家談論財富的積累時，總繞不開“穩定”二字。那些穿越周期迷霧的財富故事，往往始于對穩定的深刻理解。
如何才能保持穩定的收益？社保基金給了普通人一份參考答案。《全國社會保障基金2023年度報告》顯示，2023年社保基金取得正收益，自2000年8月成立以來年均投資收益率為7.36%，累計投資收益達16825.76億元。
從短期投資收益來看，社保基金表現雖然不溫不火，但是長期累計收益不俗。穩定回報的背后，體現的是?大類資產配置的智慧?、?逆周期調節的膽識，也正因為如此，社保基金的一舉一動長期成為投資人關心的焦點。
回歸到個體，我們能否將社保基金的配置思維用到個人資產配置上呢？5月23日，招商銀行北京分行財富管理部總經理助理趙忠哲做客每日經濟新聞“520財富節”，圍繞“如何打造對標社保投資、科學量化的資產配置體系”這一話題展開討論。
對話中，趙忠哲深入解讀了社保基金的配置策略，并詳細解讀了普通人如何用少量的資金實現“類社保”思維的資產配置方案。
“從2001年到2023年，全國社保基金年均投資收益率達到7.36%，23年的時間里僅有3年出現負收益，在長期維度下充分證明了資產配置的有效性。”趙忠哲介紹，社保基金的資產配置主要分為三大類，即股票類資產、銀行存款和國債類等資產、企業債和金融債等資產。從配比來看，社保基金股票類資產的配置上限是40%，銀行存款和國債類等資產的配置下限是40%、企業債和金融債等資產的配置上限是20%。
圍繞這一思維，招商銀行也推出了一個適用于普通用戶的科學配置方法，總結起來有四個關鍵環節，分別是：明確進取投資上限、動態管理權益倉位、組合風格均衡配置以及產品組合的持續調優。
據悉，招商銀行的TREE資產配置體系主要針對前兩個環節，即基于客戶所屬的財富階段和風險等級，結合招商銀行多年的財富管理經驗和資產配置實踐案例，生成個性化的建議方案，例如風險偏好高的客戶進取投資上限比例就會更高。同時，招商銀行還會通過持續的檢視和科學的工具，幫助客戶更便捷、快速地進行配置結構優化，從容應對市場變化。
天秤AI調優系統則主要針對的是后兩個環節，即組合風格均衡和產品調優，從而形成全流程對標社保的科學閉環投資。趙忠哲介紹，天秤AI調優系統是由招商銀行北京分行獨家研發，該系統不同于過往僅針對產品進行檢視的傳統工具，是以組合的視角梳理和檢視客戶的偏股基金持倉風格，根據市場變化不斷優化持倉結構，在均衡風格的同時對產品去劣存優，從而適應當前風格輪動的資本市場，一站式實現風格均衡和產品調優。
“聽起來好像不復雜，但知易行難，要做到知行合一，是需要做大量逆人性的決策的。”趙忠哲認為，在這個過程中，普通用戶需要借助工具，用量化的數據來幫助自己對抗人性。
值得一提的是，普通人的資金往往有限，很難跟社保基金的資金體量相比。對于資金量有限的普通人，該如何做資產配置大類的比例切分，又該如何做好動態倉位管理呢？
“大類比例切分后的動態倉位管理需要消耗比較多的精力，如果我們不想自己去做，可以使用專業的工具和系統。”趙忠哲表示，各家銀行都會有與之相關的服務工具和系統，雖然會存在細微的差別，但是大致的邏輯是一樣的。
趙忠哲以招商銀行的TREE長盈計劃為例，拆解了銀行的資產配置解決方案。據悉，TREE長盈計劃是招商銀行財富管理團隊聯合公募基金管理機構打造的一站式資產配置解決方案。以FOF（專門投資于其他投資基金的基金，也稱為基金中的基金）為載體，通過多資產多策略配置，達成穩定、良好的業績目標。
具體來看，一是通過清晰的檔位設計，明確風險類資產上限，分為15%/25%/40%/70%四檔，類比低/中/高固收+及高含權FOF產品；二是通過設置明確的業績目標，把控產品的最大回撤、年化收益、滾動勝率，強調風險控制及業績穩定。
“長盈計劃核心解決的是基金這個品類總是在拼相對排名的問題。”趙忠哲表示,基金品類的相對排名考核機制會導致一些基金經理的操作過于激進，這些操作用到偏股基金的管理上還算適合，但若是運用到固收+基金上，就會出現一些問題。在業績排名的考核下，要求基金經理做絕對收益是不現實的，TREE長盈計劃最核心的是跟基金經理達成的是絕對收益目標。
“為什么說買長盈計劃可以偷懶，因為客戶可以把加減倉、控回撤的操作交給FOF基金經理。”趙忠哲介紹，這個過程中，客戶只需要把適合自己的倉位組合好就行了，相比自己根據市場環境做動態倉位調整來說，就簡單很多。
除去倉位管理外，還有很多投資人對于投資金額也存在疑問，即錢少是否還需要做資產配置以及錢少應該怎么做資產配置。其實在資產配置的領域，從來不要求金額多少，關鍵是個人要對自己的資產配置有深入的了解。
“我們的資金要通常要分成兩大類賬戶，即功能類賬戶、投資類賬戶。功能類的賬戶主要做活錢管理和保障管理，投資類賬戶主要做進取投資和穩健投資。”在趙忠哲看來，無論錢多錢少，首先要滿足資金功能方面的需求，簡單講就是讓自己在需要用錢時有足夠的活錢，同時有一部分資金做風險應對，例如醫療、養老等除了醫保社保外，我們要通過商業保險做一些合理的補充。在功能性需求能夠滿足的前提下，再用余錢來做投資，這就是資產配置的核心。
趙忠哲進一步總結，長錢、短錢不能錯配，而長錢的投資才會涉及客戶的風險偏好、收益預期、宏觀環境這些情況的分析。“總而言之，只要有余錢就可以做資產配置，這是偏狹義的資產配置，也是就投資，這件事需要掌握一些專業知識來實現。”
在趙忠哲看來，科學的資產配置不是賭博，想要獲取更高的預期收益往往需要應對更高的波動，在本金少、多賺幾個點收益對改善生活影響不大的情況下，建議多關注理財知識的學習、多積累經驗。“投資領域特別強調認知，經歷過一輪完整牛熊周期的人，和沒有經歷過的人對投資的看法是完全不同的。”趙忠哲表示，投資理財認知的提升需要經歷“體會周期，收獲認知”的過程，只有當個人有了投資經驗的積累后進而去提升投資的認知，才會發現對市場的看法會發生蛻變，而這個過程沒有捷徑。
（聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）
封面圖片來源：每日經濟新聞
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