泡泡瑪特股價再創歷史新高，恒生消費ETF（159699）助力更低成本布局港股新消費資產

每經編輯｜葉峰

5月21日，泡泡瑪特盤中一度漲超5%，報220港元，股價再創歷史新高，市值逼近3000億港元。盤面上，港股新消費概念全線爆發，精準聚焦港股新消費資產的恒生消費ETF（159699）資金交投活躍，成交額、換手率均同類居前。

消息面上，泡泡瑪特全新發布的Labubu第三代搪膠毛絨產品再次風靡全球。據悉，不止在國內門店，為搶購到時下最火爆的Labubu 3.0，最近，美國洛杉磯、英國倫敦等線下門店都出現大排長龍的盛況。二手平臺上，原價99元/盒的Labubu 3.0出現不同程度溢價，其中隱藏款盲盒出價高達2300元，相比官方售價溢價超20倍。

恒生消費ETF（159699）緊密跟蹤恒生消費指數，該指數精選港股上市的50家消費領域龍頭企業，覆蓋泡泡瑪特（潮流玩具）、農夫山泉（包裝飲用水）、安踏體育（運動服飾）、海底撈（餐飲服務）港股消費板塊標桿企業。其中，目前指數第一大成分股為泡泡瑪特，權重達9.8%。與A股消費指數側重白酒不同，恒生消費指數更貼合Z世代消費趨勢，且單一個股權重上限10%，行業分布更為均衡。

目前，恒生消費指數估值極具吸引力。截至5月20日，恒生消費指數市盈率（PE-TTM）僅18.14倍，處于近5年16.86%的分位點，意味著當前估值低于過去5年83%以上的時間。橫向對比來看，截至2024年上半年，指數ROE（凈資產收益率）達16.3%，顯著高于A股主要消費指數11.9%的水平，呈現出“高盈利+低估值”特點，配置價值凸顯。

華西證券最新研報指出，2025年全年，消費市場三大趨勢值得重點關注：悅己消費和出行需求持續旺盛，消費者為情緒價值買單意愿增強將推動新零售賽道超預期表現；促內需政策有望帶動順周期板塊實現低位復蘇；在政策支持下，消費出海前景廣闊，特別是出海服務商和優質國貨品牌將受益于關稅調整背景下的發展機遇。