4月末M2余額同比增長8%；A股保險板塊大漲丨金融早參

每經編輯｜馬子卿    

丨2025年5月15日 星期四丨

NO.1 央行等七部門：鼓勵商業銀行設立科技金融專門機構

日前，科技部、中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會等七部門印發《加快構建科技金融體制 有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》，建立銀行信貸支持科技創新的專項機制。其中提到，鼓勵商業銀行設立科技金融專門機構，在科技資源密集的地區設立科技支行。

點評：科技金融新政加速產融協同布局。相關政策通過制度性安排引導信貸資源定向灌溉科技產業，既緩解中小企業輕資產融資困境，又為商業銀行開拓戰略級業務增長極。從市場傳導路徑看，科技資源密集區的基建配套需求可能激活，知識產權評估、風險補償等配套服務產業鏈將迎來增量空間。金融體系與創新要素的深度融合，或將重構科技產業估值邏輯，推動資本市場更精準識別技術轉化的長期價值。

NO.2 央行：4月末M2余額同比增長8%

5月14日，央行發布的數據顯示，4月末，社會融資規模存量同比增長8.7%，廣義貨幣(M2)余額同比增長8%，增速均較3月末時明顯加快；人民幣貸款余額同比增長7.2%，還原地方債務置換影響后增速超過8%。

點評：金融總量數據增長既“穩”又“實”，體現了適度寬松的貨幣政策取向。4月是傳統的信貸“小月”，從前4個月的整體情況看，我國金融總量上行，融資價格下行，呵護宏觀經濟穩定運行。近期一攬子金融政策措施的推出，有效提振了市場信心，將對實體經濟有效需求的恢復起到積極作用。金融總量仍有望保持平穩增長，穩固經濟持續回升向好基礎。

NO.3 中國結算啟動2025年一季度異常賬戶核查

5 月14日，中國結算啟動2025年第一季度異常賬戶核查工作。為落實證券賬戶實名制管理規定，防范和打擊違法違規使用證券賬戶行為，中國結算已將一季度初步篩查的疑似異常賬戶情況下發至各券商。券商開展核查時，要通過多種方式摸底異常賬戶使用情況，針對異常應通過回訪核實，并反饋核查結果。

點評：該舉措要求券商通過多維方式核驗異常賬戶，或推動券商優化合規流程，強化客戶身份穿透管理功能。長期看，賬戶穿透式管理有助于提升市場透明度，降低系統性風險，為引入長線資金創造更規范的市場生態，推動A股向機構化、專業化投資模式轉型。

NO.4 廣州：支持符合條件的養老產業企業擴大直接融資渠道

《廣州市關于促進養老金融高質量發展若干措施》日前印發。其中提到，拓展豐富融資渠道。支持符合條件的養老產業企業通過上市、掛牌、發債等方式，擴大直接融資渠道。用好外匯管理政策，探索提升養老產業企業跨境投融資便利化水平，支持養老產業企業在全口徑跨境融資宏觀審慎模式下自主借用外債，進一步滿足養老產業企業的跨境融資需求。鼓勵地方金融組織立足自身職能，找準市場定位，為養老產業提供多元化的金融服務支持。

點評：廣州市出臺養老金融新政，著力拓寬養老產業直接融資及跨境投融資渠道，為相關企業注入資本活力。政策支持下，具備上市潛力的養老服務機構及醫療健康企業或加速業務整合，增強產業鏈協同效應。跨境融資便利化或吸引境外資本布局養老賽道，提升金融開放度。地方金融機構需創新產品適配養老產業特性，推動保險、信托等板塊服務升級。

NO.5 保險板塊漲超5% 中國人保漲停

5月14日，截至收盤，保險板塊（申萬二級行業）漲超5.76%，中國人保漲停，中國太保漲8.5%，新華保險漲6.5%，中國人壽漲5.32%，中國平安漲4.25%。

點評：行業負債端持續改善，市場看好保險行業利差損風險逐步緩解。此外，在監管持續引導和險企主動性轉型下，險企負債成本有望逐步下降，利差損壓力也將有所緩解。資產端方面，預計未來伴隨國內經濟復蘇，長端利率若企穩或修復上行，保險公司新增固收類投資收益率壓力或將有所緩解。

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