徽酒“老二”迎駕貢酒年報透視：73億元營收背后，“洞藏”能否突破省界天花板？

每經記者 張寶蓮    每經編輯 肖芮冬    

4月28日，迎駕貢酒發布2024年年報和2025年一季報。

公告顯示，2024年迎駕貢酒總營業收入73.44億元，較2023年新增6.24億元入，同比增長8.46%；實現歸母凈利潤25.89億元，同比增長13.45%。此外，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利15元（含稅），合計擬派發現金紅利12億元（含稅）。

截至目前，安徽四家酒企2024年年報已經披露完畢。古井貢酒依舊牢牢占據龍頭位置，迎駕貢酒跟隨其后，口子窖位列第三，金種子酒位列第四。四家酒企中，僅有金種子酒目前處于虧損。

中高檔白酒收入占比提升

白酒行業整體處于成熟期，市場滲透率較高。年報數據顯示，2024年迎駕貢酒實現營業收入73.44億元，同比增長8.46%。其中，中高檔與次高端白酒市場擴容趨勢明顯，公司洞藏系列產品表現突出，推動了整體業績的提升。

數據顯示，中高檔白酒在白酒收入中的占比提升。2023年中高檔收入占比約為78.44%，2024年這一比例提升到81.59%。

詳細來看，中高檔白酒收入57.13億元，同比增長13.76%，毛利率81.07%，同比增加1.83個百分點。迎駕貢酒中高檔白酒（洞藏系列、金星系列、銀星系列等）收入增長。雖然普通白酒收入（百年迎駕貢系列、簡裝酒系列）未能實現增長，但得益于原輔材料成本下降，兩類白酒的毛利率均有所提升。

通過發力中高檔白酒市場，迎駕貢酒近年來走上了高速發展的道路，并超過口子窖躍升為安徽第二大白酒上市公司。2021年~2023年，迎駕貢酒連續三年營業收入、凈利潤實現雙位數增速，營業收入從45.77億元增長到67.2億元，凈利潤從13.82億元增長到22.88億元。

由于白酒行業競爭激烈，疊加外部環境影響，多家酒企去年業績增速放緩，迎駕貢酒收入增速降至個位數，營收和凈利潤均未達到公司年初設定的目標。根據迎駕貢酒《2024年度財務預算方案》，公司計劃2024年實現營業收入80.64億元，凈利潤28.66億元。

不過，能夠實現正增長的業績，在當下的白酒行業已實屬不易。數據顯示，古井貢酒雖然營收和凈利潤實現雙位數增長，但也未完成年初經營業績目標，口子窖凈利潤出現下降，金種子酒仍在努力扭虧中。

“洞藏”能否突破省界天花板？

值得注意的是，省內市場依然為迎駕貢酒的主要銷售市場，增速快于省外。2024年，省內市場收入50.93億元，同比增加12.75%；省外市場收入19.09億元，同比增加1.31%。省外市場毛利率71.04%低于省內的78.97%。經銷商數量上，報告期內，省內凈增加經銷商19家，省外凈減少經銷商27家。公司在營銷方面指出，深耕安徽市場，變革突破省外市場。優化產品結構，圍繞洞藏系列產品，加快中高端白酒布局，擴大洞藏系列市場份額。

根據公司戰略，“洞藏”系列為公司目前主推產品。公司戰略指出：“主推洞藏系列，加強中高檔白酒銷售；聚焦安徽、江蘇、上海核心市場，拓展華中、華北等重點市場和機會市場。”據記者梳理，公司以洞6、洞9覆蓋100~300元價格帶，以洞16、洞20覆蓋300~800元價格帶。

另一方面，公司也意識到中高檔白酒面臨的挑戰。同日發布的今年一季報顯示，中高檔白酒一季度營收17.2億元，普通白酒營收2.42億元，相比于2024年一季度營收18.81億元（中高檔白酒）、3.57億元（普通白酒），分別下降約8.55%、32.21%。

“當前，白酒行業正經歷深度調整，行業分化加劇，擠壓式競爭日益激烈，商務招待、宴席聚會等消費場景頻次減少，中高檔消費需求偏弱。未來競爭將聚焦品質升級、品牌韌性、文化賦能、消費場景創新及市場滲透能力，進一步向優勢產區、優勢企業、優勢品牌集中，向著生態化、智能化發展。”公司在年報中這樣指出。

山西證券曾在研報中指出，白酒在我國酒、飲料和精制茶制造業中，居于主導地位。但隨著消費者偏好的變化以及國家提倡適度飲酒、健康飲酒，啤酒、葡萄酒、保健酒和果酒等低度酒的市場需求可能相應增加，白酒的消費量將有可能下降。消費升級，低端消費群體在縮小，中檔、中高檔酒逐漸成為市場主流，品牌集中度、產品集中度越來越高，將加大公司進一步拓展市場的難度。

封面圖片來源：每日經濟新聞 資料圖