派能科技2025年第一季度凈利潤(rùn)大幅下降背后：鋰電池市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，公司面臨“量利”兩難

每經(jīng)記者 朱成祥    每經(jīng)編輯 馬子卿    

近日，曾經(jīng)的“儲(chǔ)能第一股”派能科技（SH688063，股價(jià)38.20元，市值93.73億元）披露2025年第一季度報(bào)告，該季度上市公司營(yíng)業(yè)收入3.92億元，同比增長(zhǎng)1.72%；凈利潤(rùn)為-3817萬(wàn)元，同比下降1054.23%。

派能科技一季度營(yíng)收止住下滑趨勢(shì)，重回增長(zhǎng)區(qū)間，但凈利潤(rùn)卻下滑嚴(yán)重。對(duì)此，派能科技表示，盡管短期利潤(rùn)受價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)及新業(yè)務(wù)投入影響，但隨著后續(xù)家儲(chǔ)市場(chǎng)需求回暖、工商業(yè)儲(chǔ)能項(xiàng)目落地，疊加輕型動(dòng)力電池和鈉離子電池規(guī)模化降本，公司有望實(shí)現(xiàn)“量利雙修復(fù)”，持續(xù)為股東創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。

派能科技面臨“量利”兩難

派能科技一度風(fēng)光無(wú)限。憑借早期在海外家用儲(chǔ)能領(lǐng)域的布局，公司于2022年取得營(yíng)收、凈利潤(rùn)高速增長(zhǎng)，市值曾一度突破700億元。

然而，隨著海外家用儲(chǔ)能市場(chǎng)的下行、國(guó)內(nèi)眾多儲(chǔ)能廠商的崛起，派能科技營(yíng)收也每況愈下，公司2024年?duì)I收僅20億元。

在此背景下，派能科技積極拓展輕型動(dòng)力和工商業(yè)儲(chǔ)能。一季報(bào)顯示，該季度上市公司實(shí)現(xiàn)銷售量401MWh（兆瓦時(shí)），同比增長(zhǎng)60.28%，而銷量增加主要是因?yàn)檩p型動(dòng)力與工商業(yè)儲(chǔ)能雙輪突破。

派能科技表示，面向電動(dòng)兩輪車等輕型動(dòng)力市場(chǎng)，公司成功切入頭部企業(yè)供應(yīng)鏈并實(shí)現(xiàn)批量供貨；針對(duì)工商業(yè)儲(chǔ)能場(chǎng)景定制化開(kāi)發(fā)的解決方案，憑借前期市場(chǎng)拓展積累的客戶資源與項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，逐步轉(zhuǎn)化為新增量，形成第二增長(zhǎng)曲線。

需要注意的是，盡管銷售量同比增長(zhǎng)六成，但營(yíng)收卻僅僅微增不足2%。由此可見(jiàn)，上市公司單位瓦時(shí)銷售價(jià)格下降明顯。

那么，幫助派能科技穩(wěn)住營(yíng)收的輕型動(dòng)力和工商業(yè)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，毛利率是否大幅低于派能科技家用儲(chǔ)能業(yè)務(wù)呢？對(duì)此，4月24日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者連續(xù)致電派能科技董秘辦公室，不過(guò)均未能接通。

在4月22日投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中，派能科技表示，2025年第一季度產(chǎn)品均價(jià)下降，主要系國(guó)內(nèi)輕型動(dòng)力業(yè)務(wù)占比提升所致。當(dāng)前，公司的輕型動(dòng)力產(chǎn)品主要應(yīng)用于兩輪車、三輪車及換電市場(chǎng)。由于市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)，儀征工廠的產(chǎn)能已趨于緊張。為此，公司將于5月全面啟用合肥工廠的產(chǎn)能，以更好地滿足小動(dòng)力市場(chǎng)及鈉電市場(chǎng)的需求。

輕型動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈

輕型動(dòng)力電池和工商業(yè)儲(chǔ)能幫助派能科技止住營(yíng)收下滑的趨勢(shì)，但代價(jià)是公司產(chǎn)品均價(jià)下降。

派能科技2024年年報(bào)顯示，公司輕型動(dòng)力推出磷酸鐵鋰與錳基雙體系解決方案，其輕型動(dòng)力領(lǐng)域主要是鋰電池。此外，派能科技也推出了鈉離子電池，針對(duì)輕型車市場(chǎng)，并開(kāi)發(fā)低溫型鈉電滿足北方需求。

而事實(shí)上，以兩輪車、三輪車為代表的輕型動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)，其競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度不亞于儲(chǔ)能市場(chǎng)。

以該領(lǐng)域龍頭企業(yè)天能股份（SH688819，股價(jià)25.23元，市值245.2億元）為例，其2024年鋰電池業(yè)務(wù)的毛利率為-30.71%，同比減少12.29個(gè)百分點(diǎn)。相比之下，天能股份鉛酸電池毛利率為16.15%。

圖片來(lái)源：天能股份2024年年報(bào)

據(jù)悉，輕型動(dòng)力電池領(lǐng)域，鋰電池競(jìng)爭(zhēng)激烈程度更甚于鉛酸電池。天能股份也在年報(bào)中坦承，2024年，鋰電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。

與競(jìng)爭(zhēng)激烈的輕型動(dòng)力行業(yè)相比，派能科技毛利率則高得多。其2024年儲(chǔ)能業(yè)務(wù)毛利率為28.90%，同比減少1.54個(gè)百分點(diǎn)。

值得一提的是，天能股份也在進(jìn)軍儲(chǔ)能領(lǐng)域，特別是家用儲(chǔ)能領(lǐng)域。天能股份表示，公司2024年成功研發(fā)了100Ah/150Ah（安時(shí)）家儲(chǔ)及通信類系列產(chǎn)品，成為中興通訊等企業(yè)合格供應(yīng)商。

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