愛博醫療今年一季度凈利潤同比減少10% 2024年隱形眼鏡收入首次超過OK鏡

每經記者 林姿辰    每經編輯 文多    

國內人工晶體龍頭在今年一季度似乎遇到了困難。

4月22日晚，愛博醫療發布2024年年報和2025年一季報。去年，公司營業收入和歸母凈利潤的增速分別超過48%和27%，與此前發布的業績快報基本一致，出乎市場預料的是，今年一季度，公司實現歸母凈利潤9255.81萬元，同比減少10.05%。

近年罕見的單季度業績下滑背后，是公司明星產品增長放緩。公司一季報顯示，人工晶狀體國家集采政策落地后，手術價格、人工晶狀體出廠價格下滑。在近視防控領域，市場競爭日益激烈，公司因此下調角膜塑形鏡的出廠價格。

據公司2024年年報，公司新布局的隱形眼鏡業務的毛利率不足明星產品（人工晶狀體、角膜塑形鏡）的1/3，雖然收入同比增長211.84%，但這似乎撫平不了投資者的焦慮。公司年報、一季報披露后次日（4月23日），愛博醫療股價跌停。

4月23日，《每日經濟新聞》記者致電公司公開電話希望采訪了解更多信息，并按要求發送了采訪郵件，但截至發稿未獲回復。

圖片來源：由每經財報智能體一鍵生成

去年 OK鏡收入首次超過隱形眼鏡

2024年，愛博醫療實現營業總收入14.10億元，同比增長48.24%，實現歸母凈利潤3.88億元，同比增長27.77%，二者金額均創歷史新高。

不過，作為國內首家高端屈光性人工晶狀體制造商、第二家取得OK鏡（即角膜塑形鏡）注冊證的企業，愛博醫療在資本市場傍身的兩大明星產品，出現了增長稍顯乏力的信號。

首先是人工晶狀體。去年，人工晶狀體國家集采政策陸續落地實施，公司的“普諾明”“全視”等系列人工晶狀體銷量同比增長44.93%，但營業收入只是同比增長17.66%。

分品類看，“全視”多焦人工晶狀體作為被納入集采的唯一一款國產多焦點人工晶狀體，中標價為2880元/片，作為高端產品，雖增長迅速但占比仍較低。據報道，公司臨床需求量最大的人工晶狀體產品——非散光單焦點晶體，被納入集采后價格從2500元/個降至近800元/個。因此，銷量增長未能拉動該類產品的營業收入增長。

角膜塑形鏡為愛博醫療之前的第二大產品。去年，“普諾瞳”角膜塑形鏡的銷量和收入同比增速均為個位數。受競品增加等因素影響，角膜塑形鏡使用量增速自2023年開始有所放緩。

在去年10月召開的電話會議中，公司方面曾表示：“公司旗下普諾瞳OK鏡三季度仍實現個位數增長，相比同行業來看，是來之不易的成果。從長期來看，雖然未來OK鏡增長空間不如之前，但公司認為OK鏡長期（看）還是有一定發展空間。”

因此，愛博醫療在近視防控方面推出了多種規格的離焦框架鏡和離焦軟鏡等產品，并在視力保健業務板塊發展隱形眼鏡業務。去年，近視防控產品、視力保健業務板塊的收入分別同比增長20.79%和211.84%，隱形眼鏡業務收入在總營收中占比達到30.21%，首次超過角膜塑形鏡。

隱形眼鏡毛利率天花板待打破

從2021年起，愛博醫療通過陸續收購江蘇天眼醫藥科技股份有限公司、福建優你康光學有限公司（以下簡稱優你康）和美悅瞳（杭州）網絡技術有限公司，進軍隱形眼鏡業務。

不過，從公司2024年年報看，作為繼人工晶狀體和OK鏡之后的第三大業務，隱形眼鏡的行業毛利率為26.18%，遠低于人工晶狀體的89.16%和OK鏡的85.68%。

根據《2025隱形眼鏡行業報告》，國內線上隱形眼鏡市場高度集中，國際品牌如博士倫、強生以品質口碑構筑壁壘，而“moody”“可啦啦”等國內頭部品牌則通過精準捕捉“Z世代”審美偏好，在彩色鏡片賽道中脫穎而出。

目前，愛博醫療的核心產品是“瀾柏”“奧克拉”“TOPPOP”等品牌的透明隱形眼鏡（藍片）、彩色隱形眼鏡（彩片），并提供產品代工服務。

根據去年10月的電話會議記錄，優你康擁有硅水凝膠產品注冊證，但因為獲證時間較早，和國際巨頭的進口產品略有差異。公司表示，未來計劃通過生產工藝改進提升產品效果和品質，同時通過開發差異化產品維護較高毛利率，各類產品后續會陸續上市，預計自研的硅水凝膠白片在2025年取證，硅水凝膠彩片在2026年取證。

記者注意到，愛博醫療最近還有一項2.85億元的定增，募集資金主要用于“隱形眼鏡及注塑模具加工生產線建設項目”，項目實施地點位于江蘇省連云港市。

愛博醫療此前介紹，視力保健業務的現有市場機會和終端消費者不斷增加，需持續進行規劃及投入。隨著募投項目陸續投產，公司產能規模擴大，單位成本下降，預期隱形眼鏡業務毛利率也將隨之提升。

資料顯示，該“隱形眼鏡及注塑模具加工生產線建設項目”計劃建設周期為3年，項目建成后將形成年產2.52億片隱形眼鏡和5億套公母模的產能。

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