專訪京東集團副總裁、首席經濟學家沈建光：京東發行穩定幣意在提升全球供應鏈和跨境支付能力

每經記者 黃婉銀    實習生 劉姝    每經編輯 魏官紅    

作為一種通常與法定貨幣或穩定資產掛鉤的支付型虛擬貨幣，穩定幣正逐步走進大眾視野。去年底，香港特區政府向香港立法會提交《穩定幣條例草案》。作為全球金融中心，香港不僅在鞏固傳統金融市場，也在積極推動新興金融創新。

注：穩定幣是指追求幣值相對穩定的一種加密貨幣，通常與法定貨幣（如美元、歐元等）或大宗商品（如黃金、石油等）等穩定資產掛鉤，以維持其價值的穩定。

近日，京東集團副總裁、首席經濟學家沈建光博士在香港接受了《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）現場獨家專訪。他指出，穩定幣屬于公司層面去中心化的商業發行，受宏觀經濟影響波動微小，有三家公司目前已進入香港“沙盒”測試階段，京東發行穩定幣是為了進一步提升京東的全球供應鏈和跨境支付能力。

沈建光 圖片來源：受訪者提供

京東穩定幣已在測試階段，未來有望在全球落地

NBD：去年，京東旗下公司京東幣鏈科技（香港）有限公司進入香港穩定幣發行人“沙盒”參與者名單，請問目前進度如何？預計會發行多少穩定幣？

沈建光：目前，京東已經進入了香港的穩定幣發行“沙盒”測試階段，香港的穩定幣相關法案制定還在推進中，還沒有明確的條款。預計香港的《穩定幣條例草案》獲得批準后，香港金融管理局可以據此正式發布穩定幣的具體落成細則。

NBD：除了歐盟相關國家，日本、新加坡等也已實施穩定幣相關規則。京東在進行全球布局時，是否會在不同地區申請監管牌照？

沈建光：穩定幣業務發展迅速，若要發行穩定幣，在任何國家或地區都必須確保合規，需要依據不同國家或地區的監管原則和方法來行事。例如，歐盟規定必須在本地設有公司，而日本不一定要求在本地設立公司，同時在中國香港地區發行的穩定幣也能得到日本認可與監管，無需在日本重新發行。

未來京東開展穩定幣業務，目的在于服務京東的全球供應鏈及跨境支付，這也是我們進入香港穩定幣發行人“沙盒”的重要原因。所以，對于任何國家或地區，我們都需要深入了解其監管框架。原則上，穩定幣在香港一旦發行，便有望在全球落地。有些地方無需在當地申請發行穩定幣，通過與當地的機構、交易所合作即可開展業務。

但在MiCA（歐盟《加密資產市場監管法案》）的規定下，一家公司在香港地區拿到了穩定幣的發行權，不等于在歐盟國家拿到了穩定幣的發行權。也就是說，我們要是在香港發行了穩定幣，如果要在歐洲也進行使用交易、支付結算，那需要到歐盟國家成立一個公司，并在歐盟國家申請穩定幣發行的牌照。

NBD：MiCA對穩定幣的監管模式是怎樣的？該法案對全球穩定幣在歐洲市場的發行與交易產生了哪些具體影響？

沈建光：MiCA的監管模式是，若有機構計劃在香港和歐盟發行穩定幣，必須要有一定的周轉，那就需要相關國家或地區的統籌協調。當機構符合條件，將獲得統一的持有證件規則，憑借此在其他國家也能夠使用。

在全球范圍內，最大的兩種穩定幣分別是USDT和USDC。其中，USDC（USD Coin）在歐洲持有牌照，透明度方面做得不錯，因而能夠在歐洲發行，甚至后續還可進行交易。USDT則在合規性和透明度方面差不少，隨著歐盟MiCA的全面實施，目前很多加密貨幣交易所下架了USDT在歐洲的交易服務。但也有如幣安（Binance）這樣的一些虛擬貨幣交易所，會反映出USDT在歐洲交易的情況。

穩定幣有生命力，充分體現了普惠金融理念

NBD：穩定幣在跨境支付中會降低成本，您覺得在Web3.0時代用穩定幣交易，是對傳統支付方式的一種補充還是一種顛覆？

沈建光：目前來看，DeFi（去中心化金融）只是對傳統金融服務的一個新的補充，但是穩定幣發展的趨勢非常迅猛。就像Web2.0時代，國內微信支付基本上替代了大部分信用卡的使用。此外，美國已清晰表明穩定幣是下一代支付的基礎設施，還要考慮未來使其成為手機中的一項功能。

NBD：穩定幣支付的穩定性該如何保障？一些觀點認為電子支付有利于全球金融普惠的發展，有利于縮小全球產品和服務之間的差距。您認為Web3.0時代，金融普惠的趨勢是否會更進一步？

沈建光：穩定幣有生命力。以在香港工作的菲律賓員工工資匯出為例，通過傳統支付機構進行小額匯款，通常需收取1%至2%的手續費，且資金到賬時間約為2至3天。據世界銀行數據，若向非洲地區匯款，到賬時間至少需7天，成本更是高達6.3%。即便采用銀行間最快的支付方式——銀行對銀行轉賬，或銀行體系外的電子化支付，資金到賬也至少需要一天時間。而穩定幣資金到賬時間大幅縮短，短則幾秒鐘，長不超過一小時，且手續費極低，僅為十萬分之一。這種高效、低成本的支付模式，充分體現了普惠金融的理念，極大地降低了支付成本。

在傳統銀行匯款的情況下，一些小額匯款的手續費相對較高。傳統的支付方式和很多國際匯款的系統支付較昂貴，而且需要的實際時間也較長，但是穩定幣依托區塊鏈的底層技術，基本上是點對點實時到賬。

NBD：穩定幣發行需要經歷哪些流程？有牌照監管的穩定幣與USDT這類合規性較差的穩定幣可能形成怎樣的市場格局？

沈建光：發行穩定幣肯定是通過香港金融管理局發放牌照，需要有監管許可的，不是每個人都能發。此外，所有在銀行的固定資產通過穩定幣進行托管，監管要保證發行穩定幣的企業間的合作。但像USDT這類合規性和透明度較差的穩定幣，因為規模最大，很多人還是相信它的，因為沒有人工、手續費等費用，所以（這些）最后說不定都能共存，這由市場來決定。比如香港金融管理局既計劃發放穩定幣牌照，也有數字港幣，還有跨境支付互聯互通。我們現在處在Web3.0的開始階段，很多東西都在演變。