外圍擾動(dòng)之下，汽車(chē)板塊受影響有限，重點(diǎn)關(guān)注自主強(qiáng)勢(shì)整車(chē)廠等三大方向

4月17日早盤(pán)，港股普遍活躍，華虹、中芯國(guó)際等盤(pán)中大漲，帶動(dòng)恒生科技指數(shù)ETF(513180)震蕩上行。近期熱度較高的港股通汽車(chē)ETF（159323）盤(pán)中小幅上漲，持倉(cāng)股中，海天國(guó)際、東岳集團(tuán)、理想汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)、五礦資源、小鵬汽車(chē)等漲幅居前，金力永磁、舜宇光學(xué)科技、汽車(chē)街等跌幅居前。

關(guān)于近期外圍擾動(dòng)對(duì)汽車(chē)板塊的影響，開(kāi)源證券在研報(bào)中指出，我國(guó)整車(chē)對(duì)美出口基數(shù)低，幾乎不受本輪“對(duì)等關(guān)稅”影響。中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)2024對(duì)美出口整車(chē)11.6萬(wàn)輛，整車(chē)出口美國(guó)占比很小，僅占中國(guó)汽車(chē)出口總量的1.81%；同時(shí)因我國(guó)汽車(chē)基本受232條款影響，因而中國(guó)車(chē)企受“對(duì)等關(guān)稅”的影響有限。汽車(chē)零部件出口視情況而定，整體影響有限。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為汽車(chē)板塊估值有望顯著修復(fù)，建議關(guān)注三大方向：（1）受益于國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)核心汽車(chē)供應(yīng)商：自身發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，特朗普關(guān)稅反復(fù)無(wú)常加速國(guó)產(chǎn)替代步伐。（2）自主強(qiáng)勢(shì)整車(chē)廠：得益于自身優(yōu)異的組織和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，在智能電動(dòng)時(shí)代發(fā)展勢(shì)頭優(yōu)，且?guī)缀鯚o(wú)出口美國(guó)業(yè)務(wù)，長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)不受美國(guó)關(guān)稅影響。（3）超跌零部件公司：本身出口北美業(yè)務(wù)有限，大部分企業(yè)可通過(guò)海外工廠規(guī)避關(guān)稅，且最新的關(guān)稅變動(dòng)實(shí)際傾向于緩和，超跌零部件有顯著估值修復(fù)空間。

公開(kāi)信息顯示，港股通汽車(chē)ETF（159323）標(biāo)的指數(shù)高度聚焦港股整車(chē)板塊，乘用車(chē)含量在同類指數(shù)中領(lǐng)先，且擁有相對(duì)A股稀缺的造車(chē)新勢(shì)力廠商，當(dāng)前指數(shù)成分股中小鵬汽車(chē)、比亞迪股份、理想汽車(chē)、吉利汽車(chē)、零跑汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)等龍頭車(chē)企的合計(jì)權(quán)重占比近70%。