中信證券：國貨品牌化妝品有望在競爭格局維度受益于市場需求變化

每經(jīng)AI快訊，中信證券研報稱，日本化妝品百年發(fā)展中經(jīng)濟(jì)與需求演替伴隨前行，80年代前經(jīng)濟(jì)高增加速行業(yè)擴(kuò)容，80年代后行業(yè)降速、需求特征孕育結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，其中：①產(chǎn)品價格分化，高端需求長期平穩(wěn)，大眾品性價比提升催生功效妝品；②渠道受性價比驅(qū)動演變，藥妝店以藥帶貨實現(xiàn)低價勝出。當(dāng)前，我國化妝品市場環(huán)境與日本1980年代后存在一定相似性，市場規(guī)模同樣進(jìn)入穩(wěn)增長階段，且在消費者偏好、產(chǎn)品定位端表現(xiàn)出與日本相似的性價比、功效護(hù)膚特征。但我國化妝品市場格局與日本存在顯著差異，頭部市場長期由外資品牌主導(dǎo)；而國貨品牌更加匹配當(dāng)前消費者對質(zhì)價比、功效護(hù)膚的需求，有望在競爭格局維度受益于市場需求的變化。