每日經濟新聞 2025-04-01 17:54:41
每經記者 閆峰峰 每經編輯 吳永久
近一個月來指數雖然持續震蕩，但新股的打新收益卻相當亮眼。今年3月份，上市的14只新股在上市首日平均漲幅高達221.7%。
每經資本眼專欄記者發現，明日也將迎來4月份的首只新股首航新能，其也是寧德時代的小伙伴，獲得包括寧德時代在內的多家巨頭注資。那么，首航新能明日上市會有怎樣的表現？
公開資料顯示，首航新能主營業務為從事新能源電力設備研發、生產、銷售及服務。2022、2023年，公司光伏逆變器出貨量位列全球第十位，2022年市占率約為3%。公司境外銷售收入占比較高，主要銷售地區為意大利、德國、捷克、英國和波蘭。
股東方面，寧德時代全資子公司問鼎投資持有公司3.00%的股份，銘利達實控人陶誠持有公司2.80%的股份，竣昌科技實控人劉紹剛持有公司4.20%的股份。而寧德時代、銘利達、竣昌科技均為公司供應商，其中寧德時代是公司電芯的核心供應商。
從產品上來說，公司具有較完整的產品譜系。公司光伏并網逆變器具有多種規格型號的機型，功率范圍涵蓋1.1kW~350kW。在分布式大功率光伏逆變器方面，目前已掌握255kW及320kW-350kW三相逆變器相關技術并實現銷售。在儲能逆變器方面，公司自2015年開始布局，光儲逆變器功率范圍已涵蓋3kW~20kW。
公司的儲能電池產品能夠適配多品牌光伏儲能逆變器，是公司未來重點發展方向之一。2022年4月，公司發布了集成逆變器和儲能電池模塊的智能戶用儲能系統，2022年以來，公司儲能電池產品銷售收入占營收比重穩定在20%以上。
從行業方面來看，逆變器及儲能市場在持續擴容。IHSMarkit預測，2021-2025年，全球光伏逆變器的累計出貨量預計接近1TW，累計市場規模約540億美元。“光儲一體化”趨勢之下，起點研究院（SPIR）預計全球儲能逆變器出貨量將呈現快速增長趨勢，2030年增至1,773GW，2023-2030年復合增速高達53.3%。SolarPower Europe預測，歐洲戶用儲能新增裝機規模在2028年將達到22.6GWh。
未來，首航新能計劃持續進行儲能設備一體化、家電化方向的產品開發，同時向工商業大型地面電站儲能市場的拓展。
可見，首航新能有不少亮點。那么，其在上市首日會有怎樣的表現呢？這里，投資者可以從兩方面參考，一是參考近期上市新股的首日平均漲幅，二是參考相關個股的估值水平。
首先，如果參考今年新股上市首日的表現，首航新能在上市首日可能會有不俗的表現。
每經資本眼專欄記者統計發現，近一個月來，新股上市首日總體表現相當不錯。2025年3月，A股共上市了14只新股，它們上市首日平均漲幅為221.7%。如果首航新能在上市首日能夠達到近一個月上市新股的平均漲幅，那么將意味著其上市首日的漲幅將達到221.7%。而從首航新能所在的創業板來看，創業板近一個月上市的8只新股平均漲幅為200.68%。
所以，從近期新股的平均漲幅來看，200.68%-221.7%的漲幅區間是一個重要的參考區間。
其次，從估值的角度來看，首航新能相對于可比公司有一定差距。
新股雷達數據顯示，截至2025年3月21日，首航新能的動態市盈率為18.8倍；首航新能的可比公司為上能電氣、固德威、德業股份、艾羅能源、錦浪科技、陽光電源等公司。剔除市盈率為負和指標異常的公司后，可比公司平均動態市盈率為28.04倍。首航新能動態市盈率比可比公司平均動態市盈率低33%，因此有一定估值優勢。如果首航新能能夠在上市首日達到可比公司的估值水平，那么意味著其需要上漲49%。
不過，需要注意的是，首航新能的發行價相對較低，僅為11.8元，這個價格在近一個月上市的新股中處于較低水平，3月份上市的14只新股僅有4只低于11.8元。而這4只新股有3只在上市首日漲幅超過了300%，有一只的漲幅為202%。
所以，考慮到首航新能較低的發行價和近期的新股情緒，首航新能在上市首日達到可比公司的平均估值水平或不難。而近一個月來，首日漲幅最低的恒鑫生活在上市首日上漲了79%。在低價的加持下，首航新能或許很難成為近一個月漲幅最低的新股。因此，其首日漲幅下限可以參考79%。
但考慮到首航新能近兩年的業績情況，其在上市首日的漲幅上限，參考3月份新股的平均漲幅，也并無不合理之處。
綜合以上分析，首航新能上市首日的漲幅區間可以參考79%-221.7%，對應的參考價格區間則為21.1元-38元。
（聲明：本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔）
封面圖片來源：每經記者 張涵 攝
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