建議維持“高低切換”思路；看好可控核聚變行業(yè)投資機會 | 券商晨會

｜2025年3月26日 星期三｜

NO.1 中泰證券：當前投資策略仍然建議維持“高低切換”思路

中泰證券研報認為，對于股市而言，兩會后市場的核心矛盾在于這一輪高低切換是否已被市場充分預期，以及資金的持續(xù)性如何。在短期博弈加劇的情況下，市場或將在高位寬幅震蕩，行業(yè)輪動速度加快后再進入調整。因此，當前的投資策略仍然建議維持“高低切換”的思路，適當回避由高杠桿和高估值推動的中小市值科技股，關注歐洲制造業(yè)擴張所帶來的有色、軍工、核電等安全類資產，以及紅利股和債券等防御類資產。

NO.2 中信證券：推薦現(xiàn)階段可控核聚變行業(yè)投資機會

3月26日，中信證券研報表示，基于四條邏輯強烈推薦現(xiàn)階段可控核聚變行業(yè)投資機會：①行業(yè)政策信號將不斷明確，后續(xù)或有潛在的行業(yè)頂層設計或支持資金預期；②行業(yè)具備強烈的認知差和預期差，市場普遍認為行業(yè)兌現(xiàn)較為遠期，但大量訂單將進入集中兌現(xiàn)期；③基于AI用電視角，核聚變?yōu)锳I衍生概念，后續(xù)外部催化或將非常明顯；④核聚變行業(yè)與三代核電及軍工材料公司具備較高業(yè)務重疊，核電及軍工材料行業(yè)業(yè)績增速明確、估值合理，未來大量公司有望迎業(yè)績和估值共振。

NO.3 華泰證券：看好逆變器需求的持續(xù)性

華泰證券指出，降息、旺季來臨以及大儲起量有望促進未來歐洲需求回暖。此外，東南亞、南美等地區(qū)大力發(fā)展光儲，需求呈現(xiàn)較強態(tài)勢。長期來看，各地區(qū)停電+電價上漲+風光裝機高增為需求的核心驅動，逆變器需求逐步由點及面向新興市場轉移，隨著光儲的進一步降本，光儲市場天花板有望抬升，我們看好逆變器需求的持續(xù)性。

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