兩市成交額不足1.3萬億元！這一新題材，為何突掀漲停潮？

每經記者 趙云    每經編輯 肖芮冬    

3月25日，市場全天震蕩調整，三大指數小幅下跌。截至收盤，滬指跌0.00%，深成指跌0.43%，創業板指跌0.33%。

板塊方面，可控核聚變、化工、煤炭、養殖等板塊漲幅居前，算力、深海科技、AI語料、AI眼鏡等板塊跌幅居前。

個股跌多漲少，全市場超2700只個股下跌。滬深兩市全天成交額1.26萬億元，較上個交易日縮量1925億。

繼昨日尾盤指數“深V”翻紅后，今天A股大盤再度縮量窄幅震蕩，收陰十字星。

以萬得全A為例，上周前半周在5日線上連收3顆十字星的大盤，如今回落到中期趨勢線下方。

換句話說，此前縮量震蕩提示的是“滯漲”“變盤”，目前則是帶來“企穩”“止跌”的希望。

指數企穩+市場風格切換，意味著什么？

從今天收盤的情況來看，主要表現為：

1）紅利資產、核心資產繼續逆勢，穩住大盤

2）高位的AI主線還在跌，今天最“慘”的是算力產業鏈

3）短線資金發掘了新的抱團方向——可控核聚變

我們著重分析第三點。

同花順數據顯示，可控核聚變概念今日領漲市場，錄得了至少是今年的最大單日漲幅。日K圖來看，2月5日至今，該板塊小步碎陽的上升趨勢比較明顯。

由于存在業務交叉關系，或成分股有重合，金屬新材料、電力、超超臨界發電等多個板塊也跟隨走強。

但從板塊成交額來看，這一題材承接的資金量，目前還遠不如今天延續跌勢的DeepSeek、人形機器人、減速器等高位題材，甚至暫時不如前兩天的海工裝備。

因此可以理解為，部分短線資金從前述板塊流出，找了一個趨勢健康且仍有上漲空間的新方向抱團。

為什么是可控核聚變，有沒有偶然中的必然？

首先，短線炒作常常“喜新厭舊”。一個題材如果需要股民臨時“學知識”才能搞懂發生了什么，對先手資金來說，則更有利于爭取到持續發酵時間。

其次，據媒體報道，市場人士表示，板塊爆發主要有四大驅動邏輯。

一是行業政策信號不斷明確；

二是行業具備強烈的認知差和預期差，市場普遍認為行業落地較為遠期，實際上已有大額零部件訂單逐步落地；

三是核聚變為AI衍生概念，后續美股等外部催化將非常明顯；

四是核聚變行業與第三代核電及軍工材料公司具備較高業務重疊，核電及軍工材料行業業績增速明確、估值合理，未來行業公司有望迎業績和估值共振。

消息面上，近日，世界銀行行長彭安杰表示，已經要求世界銀行董事會改變長期以來禁止為核能項目提供資金的政策，稱這種技術為貧困國家提供了綠色能源選擇。他預計，這一舉措將被納入預計于2026年6月出臺的更廣泛能源政策提案中。

世界核能協會發布消息稱，亞馬遜、谷歌、Meta、西方石油、陶氏化學等全球大型科技和工業用電巨頭在美國的CERA Week 2025會議上簽署了一份《大型能源用戶承諾》。承諾簽署方認為，到2050年全球核電規模應至少達到目前水平的3倍。

中信證券指出，聚變產業鏈由于反應特性要求，核心亦涉及上游材料環節，主要包括特種金屬以及超導帶材，其中特種金屬包括特種鋼材、鎢、銅等。建議重點關注核心材料及裝置環節，在聚變裝置加速落地過程中的訂單受益表現。

不過，就今天盤面來看，可控核聚變也不單純是短線的新熱點。

場內ETF方面，雖然沒有專門的核電ETF，但如前所述，由于存在業務交叉關系，電力ETF、綠色電力ETF、能源ETF也受到行情提振，日內漲幅居前。

當然，電力板塊本身也有一定紅利屬性，因此電力ETF又與煤炭ETF、紅利國企ETF、銀行ETF等同日走強。

據興業證券近期報告，2024年以來，紅利板塊AH比價開始呈現大幅下行趨勢，截至2025年3月19日，紅利板塊AH比價已來到2018年以來33.7%分位的歷史較低水平。進一步對比AH兩地紅利個股的股息率情況，若考慮分紅稅，當前部分A股紅利個股股息率已高于其對應港股，或推動A股紅利資產的配置價值持續升溫。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝