財信證券：市場風格轉向高股息板塊，科技主線長期向好

財信證券最新發布的策略周報（3.24-3.28）《靜待市場指數企穩，逢低關注高股息板塊》中，表達這一觀點：從3月中下旬到4月份，隨著高頻經濟數據披露、上市公司業績披露，市場將從此前的“流動性、政策、風險偏好驅動的拔估值邏輯、春季躁動行情”逐步走向“經濟基本面驅動的看業績邏輯”，后續更宜關注估值與業績的匹配程度。

從方向來看，Deepseek引發中國科技股估值重塑，但TMT板塊業績釋放時點尚需等待，疊加此前TMT板塊交易擁擠度過高、AI應用端暫未出現現象級爆款，因此在財報披露期，仍需警惕TMT板塊的高估值風險，部分資金可能短期調倉至防守型的高股息板塊。

從位置來看，目前萬得全A指數的市盈率估值為18.79倍，處于近十年以來的歷史54.09%分位，估值基本完成中樞修復，后續市場指數上行仍需要經濟基本面及上市公司業績回暖的支撐。往后看，短期宜以控制倉位為主，靜待市場指數企穩，可適當關注低位的高股息板塊。

同時，文章指出，隨著后續無風險收益率低位震蕩、保險等機構資金加大入市比例、資產荒效應持續，預計A股高股息板塊仍有持續配置的價值，可逢低關注銀行、煤炭、公用事業等。

市場人士分析建議，從投資角度來說，單一個股風險較高，不妨考慮指數投資工具。在A股市場，高股息策略指數投資標的不少，甚至還有疊加了buff的版本：比如有疊加了低波動策略的紅利低波50ETF（159547），有疊加了質量因子的紅利質量ETF（159758）等。當然考慮到滬港AH溢價指數當前仍在135以上，或許諸如港股央企紅利ETF（513910）等跟蹤港股紅利指數的投資標的仍更具性價比。