鄭眼看盤 | 港股調整，A股受累

每經編輯 彭水萍

受港股調整拖累，周四A股連續第二天下跌。截至收盤，上證綜指跌0.51%至3408.95點。深綜指跌0.6%，創業板綜指跌0.66%，科創50指數跌1.13%，北證50指數跌2.74%。全A總成交額為14766億元，為連續第四個交易日縮減。

隔夜美股三大股指齊漲，漲幅大約在1%。近期走勢較強的港股周四忽然大幅回吐，恒指跌2.23%，恒生科技指數跌3.39%。基于“東升西降”猜測或預期，這段時間港股常與美股反向運行，故現在美股的上漲暫時不會對港股構成支撐，反而可能構成打壓。

匯市方面，美元指數周三及周四均為小幅上漲，人民幣匯率則有所貶值，至周四傍晚時分，離岸人民幣匯率暫于7.247一帶波動。

凌晨備受市場矚目的美聯儲利率會議結束，美聯儲一如預期宣布維持基準利率于4.25%至4.5%不變。利率點陣圖提示年內余下時間美聯儲將降息兩次，最早的一次降息大概率會在6月。政策聲明及會后新聞發布會所釋出內容略微偏鴿，美聯儲下調了經濟增長預期，同時上調了通脹預期，很明顯這幾乎等同于美聯儲相信“滯脹”風險已有所提高。

從周四A股表現看，與海洋經濟相關的個股領漲。除此之外，航空、鋼鐵、石油、煤炭等個股表現也相對稍好。多數個股下跌，保險、IT設備、軟件、互聯網、白酒、家居用品、家電、電信等個股跌幅領先。

海洋經濟類個股上漲顯然與一則消息相關：上海市海洋局宣布，將出臺《上海市海洋產業發展規劃（2025-2035年）》《上海市海洋觀測網規劃（2025-2035年）》，印發《關于推動上海海洋經濟高質量發展加快建設現代海洋城市的實施意見》。

周四A股盤前，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2025年3月貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，兩個期限品種LPR報價較上月均維持不變，為連續第五個月保持不變。

市場對LPR利率于第一季度下調的預期一直就較淡，而上周新公布的2月份經濟指標稍強更是強化這種預期，故上述LPR不變完全符合市場預期，對于A股的影響應較有限。

A股周四之所以顯著下跌，主要與近期市場做多動能趨于減弱相關，而港股的調整又進一步加重了A股壓力。

雖然A股連跌兩天，但跌幅較有限，而且成交不大，故應該只是正常的調整。個人猜測在未來的幾周內，A股大概率仍難以發力上攻，繼續延續盤整的可能性較大。操作方面，建議投資者繼續持股，等待內外部較重要的不確定性慢慢明朗。

美國已反復揚言4月2日將加征“對等關稅”，另外俄烏停火進程其實仍有許多不確定性。等上述因素進一步明朗后，相信我們這邊做經濟決策也會容易些。

接下來年報將漸漸趨于密集，市場關注焦點可能慢慢轉向業績，投資者在選股時應更注意業績風險。雖然DeepSeek已驅使市場大幅加重對科技賽道個股的重視，但投資者也不太可能完全忽略上市公司的眼前業績。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41155285322