民生證券：快遞板塊當前仍處于低估區間

每經AI快訊，民生證券研報稱，1）2024年快遞行業保持高位運行，受益于需求端變化（輕小件化、逆向件持續增加、下沉市場紅利），剔除國家郵政局統計口徑調整因素，行業件量增速仍遠高于社零增速與實物商品網上零售額增速，亦高于年初上市公司普遍預期，展現需求增長強勁韌性。價格端，快遞輕小件化趨勢下對行業單票收入產生一定影響，同時隨著頭部企業調整競爭策略，重新強調份額訴求，快遞行業價格競爭有加劇趨勢，考慮到政策端引導長期高質量發展約束，“價格戰”激烈程度可控，企業可能不會長期執行以價換量策略，2020年前后的惡性“價格戰”重現可能性較小，龍頭市占率或進一步提升。2）快遞板塊當前仍處于低估區間，電商市場規模持續增長，疊加下沉市場及電商逆向件等新需求落地，看好2025年經濟回暖后業績彈性釋放，建議關注：圓通速遞、韻達股份、申通快遞等；隨著順周期預期改善，中高端快遞市場具備需求回暖機會價值，企業端專注自我蓄力，建議重視布局機會，關注順豐控股等。