罰款175萬元，零食很忙和趙一鳴公司合并案塵埃落定 2025年業內并購還會怎么“卷”？

每經記者｜陳晴    每經編輯｜文多    

時隔一年多，零食很忙和趙一鳴零食合并案調查結果出爐。

根據國家市場監督管理總局公布的行政處罰決定書，認定湖南鳴鳴很忙商業連鎖有限公司（以下稱鳴鳴很忙、零食很忙）在零食很忙合并宜春趙一鳴食品科技有限公司（以下簡稱趙一鳴公司）過程中存在未事先申報實施經營者集中的行為，罰款175萬元，同時認定，該起并購不具有排除、限制競爭的效果。

圖片來源：網頁截圖

鳴鳴很忙是量販零食行業的兩大頭部企業之一。截至2024年6月，鳴鳴很忙旗下（零食很忙、趙一鳴公司）門店數已經超過了萬家。

在行業出現萬店企業的同時，量販零食賽道也遭遇了不少質疑聲，比如當前整個量販零食行業已步入紅海階段、部分量販零食門店虧損甚至關店等。

隨著2025年的到來，量販零食行業將怎么變化？對此，業內人士認為，行業內的并購擴張還將延續，頭部企業還會向其他零售行業延伸。

行業市場集中度將進一步提高

萬辰集團（SZ300972）和鳴鳴很忙被外界普遍認為是量販零食的兩大頭部企業。

“萬辰集團和鳴鳴很忙也是通過并購的方式達到現在的規模。”1月3日，資深連鎖產業專家、和弘咨詢總經理文志宏接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，2025年的量販零食賽道，通過并購實現擴張仍然是主要的發展趨勢。這主要是因為，除了兩大巨頭，全國還有不少區域型、中小型的量販零食企業或者品牌。

記者注意到，2024年10月，三只松鼠（SZ300783）宣布擬收購湖南愛零食科技有限公司的控制權或相關業務及資產，該標的公司運營量販零食品牌“愛零食”。

官網資料顯示，愛零食品牌于2020年在湖南長沙創立。據報道，截至2024年10月，該品牌已在全國范圍內開設了超過1800家門店。

作為休閑零食的傳統巨頭之一，三只松鼠此舉引發了市場廣泛關注。在業內看來，這甚至可能進一步攪動整個量販零食行業的競爭格局。

文志宏認為，近期三只松鼠宣布收購愛零食控制權，其實也是希望抓住量販零食行業最后的風口。如果三只松鼠能夠把握住機會，快速實現并購擴張，未來也有可能成為第三家量販零食巨頭。對于整個量販零食行業來說，市場集中度也將進一步提高。

萬聯證券近日研報則分析稱，當前量販零食店仍處于擴張中，預計2025年將繼續推高零食行業景氣度，但預計邊際增速放緩，因此零食個股的業績增長將出現分化。長期來看，此輪由量販零食店引發的零食渠道變革，成為零食企業重新洗牌的機會，將倒逼零食企業積極變革，有效提升零食企業自身的競爭力。

自營商品的研發創新成未來突破口？

量販零食最大的特點就是便宜，這通常也意味著較低的毛利率。

文志宏表示，經過近幾年的跑馬圈地之后，有些量販零食企業門店的盈利能力不夠強，如果這樣的門店數量占比過高，對于整個品牌的連鎖發展都是一種危機。

提升單店盈利能力很重要的一個方面，就是優化商品結構。

1月3日，新零售專家鮑躍忠接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時則表示，量販零食企業的商業模式并沒有太大的創新，基本就是聚焦零食這一品類，與二三線零食品牌談判，通過規模優勢來換取較低的采購價格。

鮑躍忠認為，不等同于采購模式的變革，量販零食企業當前很關鍵的一點是實現供應鏈的變革，方向則是向制造型零售發展，即零售企業也需要具備產品的研發創新能力。比如，近幾年盒馬、山姆等企業已經形成了產品創新和研發的能力，并形成了產品差異化的優勢。

鮑躍忠表示，零食和別的商品不一樣，它需要不斷地快速迭代。從近幾年行業的發展來看，休閑零食頭部企業的崛起也往往伴隨著產品品類的創新。

“如今，行業又到了新的時期。”鮑躍忠認為，近兩年，有些零食品牌的市場份額出現下滑，很重要的原因就是產品創新能力偏弱，市場上的零食新品類也明顯較少。未來，企業要想在這個領域實現良好發展，或者說行業要想實現擴張，還是要從增加新品類著手。

對于消費者來說，性價比始終受到關注。那未來量販零食的價格優勢能否持續，行業之間的價格戰還會繼續嗎？文志宏認為，量販零食模式的核心就是低價，這是一種長期策略，他們的價格競爭也將在很長一段時間內持續。

量販零食玩家涌入折扣超市業態

在量販零食賽道甚至是整個休閑零食賽道，當前最火的玩法是向折扣超市業態延伸。

近期，萬辰集團旗下品牌“來優品”宣布，首家來優品“省錢超市”將于2025年1月10日在合肥開業；早在2024年10月，三只松鼠也曾宣布，擬斥資0.6億元收購社區折扣店品牌“愛折扣”的控制權或相關業務及資產。

此外，零食有鳴推出了“零食有鳴批發超市”，來伊份（SH603777）于2024年9月推出了全國首家倉儲會員店。因模式與山姆極為相似，來伊份此舉被外界視為對山姆會員店的“復刻”。

文志宏認為，量販零食頭部企業把他們在行業的經驗和方法論逐步擴展到其他的零售業態，也是當前行業的主要趨勢之一。

為何量販零食企業熱衷于折扣超市業態？鮑躍忠認為，經過前兩年的發展，當前量販零食門店已經有幾萬家了，企業想要再繼續擴大門店數量不太容易。在這種情況下，企業轉型涉及折扣超市業態，可能是一種新的嘗試和探索。

“折扣超市也是這幾年傳統商超轉型的重要方向，這一機會剛好被量販零食企業瞄準了。”1月3日，文志宏接受《每日經濟新聞》記者采訪時分析，折扣超市業態，其實與量販零食的商業模式在底層邏輯上類似。而從外部來看，傳統商超近兩年發展不順，這給了量販零食行業布局折扣超市業態的機會。

文志宏對于量販零售企業進入折扣超市業態比較樂觀。他認為，量販零食企業其實已經掌握了折扣零售的一套玩法，且在這方面具有十足的實戰經驗，他們的進入，可能會給超市業態帶來新的活力。

封面圖片來源：每經記者 孔澤思 攝