歲末年初之際，性價比凸顯的紅利資產有望成新一輪行情主線

12月24日早盤，港股三大指數集體高開，恒生指數漲0.14%，報19911.5點；恒生科指漲0.24%，國企指數漲0.16%。開盤后，恒生科技指數ETF（513180）跟隨指數上漲超1%，持倉股東方甄選、比亞迪電子、阿里巴巴、聯想集團、小鵬汽車、小米集團等漲幅居前。恒生紅利ETF（159726）漲超1%，農業銀行、中信銀行、中遠海控、華潤置地、中國石油股份等持倉股漲幅居前。

海通國際在近期研報中指出，9月24日以來，紅利資產表現不佳，主因是市場風險偏好提升和增量資金結構變化。當前紅利板塊估值和交易熱度整體已不高。從代表性行業看，紅利板塊中，多數行業熱度均已處在歷史中等偏下水平。結構上，短期在市場走勢震蕩休整的格局下，經過調整后的紅利資產配置性價比或有所凸顯：一是在低利率環境下，紅利資產的股息率相較于國債利率的配置性價比進一步凸顯；二是近期市值管理、分紅減稅等資本市場改革政策進一步鼓勵上市公司加大分紅；三是歲末年初之際，險資對高股息類資產的配置需求有望提升。

支持T+0交易的相關ETF：（1）啞鈴策略防守端—恒生紅利ETF（159726），低估值、高股息、中特估三重催化，聚焦銀行、公用事業、煤炭等板塊；（2）啞鈴策略進攻端—恒生科技指數ETF（513180），高彈性、高成長，聚焦平臺經濟、人工智能、造車新勢力、半導體芯片等熱門板塊。