公司快評︱長盈通并購消息發布前股價“搶跑” 投資者不要忽視潛在風險

每經評論員 賈運可

10月31日晚間，長盈通（SH688143，前收盤價27.58元，市值33.75億元）宣布擬收購武漢生一升光電科技有限公司（生一升光電）股權，并募集配套資金，以實現光通信領域的產業協同。然而，這一公告發布前，長盈通股價在當日盤中漲停，最終漲幅達19.39%。公司股價在利好消息前“搶跑”大漲的現象引發關注，并再次提醒投資者在熱炒并購概念時應保持謹慎。

長盈通的主營業務涵蓋特種光纖、特種光器件、新型材料及高端裝備，與生一升光電聚焦的光通信器件業務具有協同效應。特別是二者均位于中國光谷，有望憑借區域及技術優勢，在光通信的市場需求中占得一席。然而，盡管收購表面上看是“強強聯合”，但公司能否借此走出當前盈利困境仍存在不確定性。2024年前三季度，長盈通盡管營收增長了36.8%，但歸母凈利潤卻同比下降230.34%，同比由盈轉虧，前景并非一片坦途。實際上，自2022年12月12日在科創板上市至今，公司歸母凈利潤呈現持續下滑態勢，2022年、2023年分別為8072.27萬元、1556.28萬元，如今又出現了虧損。這表明公司可能存在過度依賴大客戶等問題，這些問題如不解決，未來可能持續拖累公司業績。

其次，市場對并購重組的預期往往極易引發股價異動，但投資者需注意的是，在收購具體細節尚未公布的情況下，市場已經對公司股價作出過度反應。特別是在利好消息發布前，公司股價就接近漲停，這種“搶跑”現象可能涉及內幕消息的提前泄露，監管部門理應對此加大監管力度，以確保資本市場的公平公正。

長盈通的收購計劃固然展示了其拓展業務、提升競爭力的積極意圖，但未來是否能有效改善公司財務狀況并扭轉當前的業績下滑趨勢，依然存在較大未知性。光通信行業前景雖然廣闊，中商產業研究院預計2024年中國市場規模可達1473億元，但競爭激烈，技術門檻高，且對研發投入的要求較高。長盈通的收購是否會對業績產生持續、顯著的改善，或仍需看后續整合效果及資源的利用效率。

綜合來看，長盈通的此次收購將構成公司開拓新增長曲線的關鍵一環，但實現業績反轉絕非易事。投資者在面對公司前景展望時，需意識到潛在風險。首先，并購帶來的協同效應尚需時間檢驗，其對公司經營是否會產生長期積極作用仍存疑；其次，公司盈利模式穩定性較弱且短期內難以顯現扭轉跡象。若投資者忽視公司當前財務表現而盲目追漲，將可能面臨較大風險。