中國銀河給予農林牧漁行業推薦評級：本周豬價震蕩下行，出欄均重略有提升

每經AI快訊，中國銀河10月20日發布研報，給予農林牧漁行業推薦評級。

生豬養殖：10月18日生豬養殖板塊PB為3.07倍，周環比-0.97%,處于歷史相對低位區間。根據博亞和訊，10月18日生豬價格17.51元/kg,周環比-2.56%;15kg仔豬價格30.33元/kg,周環比+2.12%。根據涌益咨詢，商品豬周度出欄體重125.86kg,周環比+0.41%。10月18日自繁自養生豬養殖利潤346.01元/頭，周環比+13.11%。隨著Q4消費旺季的來臨以及政策對消費預期的提振，生豬供需格局被進一步優化，整體景氣度持續時間或超預期；疊加成本中樞下移，養殖利潤彈性有望超預期。建議積極布局生豬養殖板塊，疊加考慮優秀豬企持續降本中，本輪養殖利潤有望超市場預期，重點關注溫氏股份、牧原股份、天康生物、神農集團等。

肉雞養殖：10月18日肉雞養殖板塊PB為1.73倍，周環比持平，處歷史低位區間。1)黃羽雞：產能端低位等多因素或將推動黃雞價格上行，頭部企業成本優勢疊加價格好轉，盈利彈性有優勢，建議積極關注立華股份。2)白羽雞：根據博亞和訊，10月18日毛雞均價3.72元/斤，周環比+1.23%;雞苗價格4.17元/羽，周環比-0.71%;白羽雞養殖利潤-2.19元/羽，虧損環比上周縮小0.18元/羽。根據協會數據，10月6日在產父母代存欄2251萬套，周環比+0.03%;父母代雞苗銷量119萬套，周環比-19.06%。白雞行業產能處于調整過程中，可進行板塊性關注。

飼料：根據匯易網，10月18日玉米現貨價2248元/噸，周環比+0.24%;小麥現貨價2461元/噸，周環比+0.45%;豆粕現貨價3055元/噸，周環比-1.14%。根據博亞和訊，10月18日魚粉現貨價10430元/噸，周環比-0.98%。水產飼料方面，重點關注水產品價格走勢。個股方面考慮產業鏈管理能力、研發實力等，建議關注海大集團。

投資建議：農業板塊整體估值處歷史相對低位區間。個股建議關注生豬養殖中的溫氏股份、牧原股份、天康生物、神農集團等；黃羽雞養殖中的立華股份；飼料業務中的海大集團；動保業務中的中牧股份、生物股份、普萊柯等；寵物板塊中的乖寶寵物、中寵股份。此外，可關注白羽雞產能端調整情況及轉基因種子市場化進展。

風險提示：畜禽價格不達預期的風險，動物疫病的風險，原材料價格波動的風險，政策的風險，自然災害的風險等。

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(記者 王曉波)

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