中國銀河給予機械設備行業(yè)推薦評級：特斯拉發(fā)布會召開，關注增量財政受益方向

每經(jīng)AI快訊，中國銀河10月15日發(fā)布研報，給予機械設備行業(yè)推薦評級。

市場行情回顧：上周機械設備指數(shù)下跌5.11%,滬深300指數(shù)下跌3.25%,創(chuàng)業(yè)板指下跌3.41%。機械設備在全部31個行業(yè)中漲跌幅排名第15位。剔除負值后，機械行業(yè)估值水平(整體法)26.5倍。上周機械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是半導體設備、油氣開發(fā)設備、軌道交通設備；年初至今漲幅前三的細分板塊分別是軌道交通設備、工程機械、航運裝備。

周關注：特斯拉發(fā)布會召開，關注增量財政受益方向

【財政政策】10月12日，財政部在國新辦新聞發(fā)布會上表示，圍繞穩(wěn)增長、擴內(nèi)需、化風險，將在近期陸續(xù)推出一攬子有針對性的增量政策舉措，包括支持地方化解隱性債務、支持國有大型商業(yè)銀行補充核心一級資本、支持推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)等。我們認為，機械行業(yè)重點關注以下五大方向：1)有望受益新一輪大規(guī)模化債工作的檢測服務、城軌裝備、工程機械板塊；2)特別國債支持“兩新”政策有望釋放設備更新彈性，確定性受益的鐵路機車，以及工程機械、機床等；3)專項債支持戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)，新質(zhì)生產(chǎn)力最前沿方向的人形機器人板塊；4)房地產(chǎn)止跌回升、保障三保消費等等政策促進經(jīng)濟企穩(wěn)回升，利好順周期通用設備；5)軌交、工程機械、船舶等板塊央國企受益考核制度改革下的利潤釋放。

【人形機器人】10月11日，特斯拉舉辦“We,Robot”發(fā)布會，公布了包括Cybercab、Robovan等兩款新產(chǎn)品，并展示了Optimus最新的行動能力。馬斯克表示，隨著未來大規(guī)模量產(chǎn)，Optimus的售價將降低至2-3萬美元。降本的原因之一在于部分特斯拉車輛的零部件能被整合至Optimus,包括電池、電子設備、電機、軟件、AI推理設備等。此外，發(fā)布會上還首次亮相了新一代22自由度的靈巧手，采用創(chuàng)新的線繩驅(qū)動結(jié)構(gòu)。我們認為，人形機器人是AGI理想載體，當前人形機器人仍處于主題投資階段，降息政策帶來流動性寬松或帶動AI、人形機器人等科技成長板塊投資機會，硬件方面投資標的選擇思路有三，一是特斯拉機器人供應鏈，二是中國人形機器人本體企業(yè)，三是有望進入人形機器人賽道的其他零部件供應商。核心標的國產(chǎn)機器人本體廠商優(yōu)必選、博實股份，以及特斯拉tier1供應商三花智控(家電覆蓋)、拓普集團(汽車覆蓋)、鳴志電器。建議關注其他人形機器人供應鏈標的包括諧波減速器-綠的諧波、雙環(huán)傳動，行星減速器-中大力德，行星滾柱絲杠-恒立液壓、貝斯特、五洲新春、北特科技，無框力矩電機-禾川科技、步科股份，空心杯電機-鳴志電器、偉創(chuàng)電氣、鼎智科技，力傳感器-柯力傳感等。

投資建議：建議2024年重點關注(1)大規(guī)模設備更新帶來的投資機遇，包括鐵路裝備、機床、工程機械及船舶等，(2)裝備出海，包括消費類機械、叉車、工程機械、鋰電設備等，(3)AI+應用落地帶動的投資機遇，包括人形機器人及AI硬件落地驅(qū)動的3C自動化，(4)其他新技術(shù)滲透率提升方向及新質(zhì)生產(chǎn)力方向帶動的設備投資機遇。

風險提示：政策推進程度不及預期的風險；制造業(yè)投資增速不及預期的風險；行業(yè)競爭加劇的風險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——“央企老大哥”帶頭，中國能建跟進，回購增持示范效應擴散，近500家央企控股上市公司中誰將接力？

(記者 王曉波)

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