平安證券給予中國中免推薦評級，海南銷售承壓，上海機場銷售恢復較好

每經AI快訊，平安證券09月02日發布研報稱，給予中國中免（601888.SH，最新價：58.93元）推薦評級。評級理由主要包括：1）公司銷售情況與出入境和到訪海南旅客量、旅客購買轉化率密切相關，上半年國內游及出入境旅游市場較為火熱，上海機場國際及地區旅客吞吐量恢復較好，海南兩機場客流表現有分化；2）目前中免會員人數已經突破3500萬人。風險提示：1）宏觀經濟不及預期影響消費意愿。如宏觀經濟環境不及預期，則居民對包含旅游零售在內的消費意愿將受影響，公司旗下海南及出入境免稅店、市內免稅店銷售可能不及預期。2）出入境政策及國際環境不利影響。出入境政策及國際環境如發生不利變動，則進店客流、購物人數等將會受到影響，同時也影響公司相關免稅店布局和規劃。3）市場競爭激烈。近年來包含化妝品在內的多個細分行業的品牌商積極拓展多個渠道，且目前出入境旅游恢復，國內免稅參與全球免稅運營商的競爭，若市場競爭加劇，則影響公司銷售和利潤率水平。4）戰略項目投資及管理未達預期的風險。公司圍繞戰略目標進行中長期規劃和項目投資，如環境發生變化，或審批、建設、招投標等環節不及預期，戰略項目投資和管理可能有不達預期的風險。5）其他風險：《市內免稅店管理暫行辦法》中規定旅客需在出境隔離區的提貨點一次性提取在市內店購買的免稅品，影響出境游玩的便利性；免稅運營商的品牌拓展不利、或合作的條款不佳（如銷售價格顯著高于海外市場等），將不能充分發揮市內免稅店政策效力等。

AI點評：中國中免近一個月獲得7份券商研報關注，買入3家，增持1家。

每經頭條（nbdtoutiao）——新一輪財稅體制改革在即，專家解讀→

(記者 王曉波)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。