8月微跌1.09% 每經品牌100指數成“避險港”

每經記者 劉明濤    每經編輯 彭水萍    

隨著8月最后一個交易日三大股指大漲，深成指和創業板指雙雙結束周線5連陰，實現階段觸底反彈，而上周每經品牌100指數受銀行股以及個別互聯網巨頭股價調整影響，出現調整，周跌2.32%，以850點報收。

不過，隨著9月海內外政策環境有望邊際改善，市場弱勢調整壓力減弱，市場有望在震蕩中實現股指回升。

上周每經品牌100指數受銀行股以及個別互聯網巨頭股價調整影響，出現調整，周跌2.32%，以850點報收。 楊靖制圖

市場有望筑底回升

8月初，海外市場波動劇烈，北向資金流出，A股市場受此影響震蕩調整；月中臨近業績披露，市場內避險情緒提升，紅利風格占優；月末美聯儲降息逐步臨近，成長板塊有所表現。截至8月30日，上證指數月K線下跌3.28%，深證成指月K線下跌4.63%，創業板指月K線下跌6.38%，科創50月K線下跌6.62%，北證50月K線下跌8.85%。而每經品牌100指數則表現相對抗跌，8月跌1.09%，以850點報收。

從市場環境來看，全球經濟復蘇動力趨弱，歐美制造業與服務業景氣度分化；美聯儲釋放強烈的降息信號，9月政策轉向幾乎已成定局。國內經濟方面，出口韌性仍存但預期有所波動，投資對經濟有支撐，消費需求仍然較弱、地產低位震蕩，體現內需不足。財政政策方面，8月國內擴內需動作頻繁加碼，當前以舊換新設備更新補貼政策拉動效應逐步顯現。貨幣政策方面，美聯儲政策轉向拓展國內貨幣政策操作空間，加之人民幣企穩回升，外資邊際影響有望逐步改善。此外，隨著地產穩增長政策不斷調整優化，資本市場制度漸進完善，相關政策逐步落地顯效。

有券商機構指出，8月末大盤企穩回升，創業板指數錄得三連陽，市場量能逐步恢復，投資者信心有所回暖。經過持續震蕩回調后，當前A股已具有較高的性價比和安全邊際，人民幣匯率走穩亦對資金面以及市場信心帶來提振，9月有望成為大盤修復反彈的窗口期。另外，全球市場正從前期的衰退交易中修復，美聯儲9月降息漸行漸近，全球資金風險偏好改善，成長板塊有望進一步修復，或對A股形成支撐，預計指數有望在震蕩中漸進筑底回升。

從上周每經品牌100指數成分股表現來看，安踏體育單周漲幅達到11.22%，是成分股唯一一只單周漲幅超過10%的個股，其周市值增長也達到了220億元，另外，美團、老鳳祥、吉利汽車以及蒙牛乳業上周漲幅也均在9%以上，表現搶眼。而華潤啤酒、隆基綠能等近10只個股周漲幅也超過5%。

市值表現方面，美團和騰訊控股上周市值增長較大，分別達到666億元和598億元，而中國海油、貴州茅臺、中國人壽以及比亞迪周市值增長也超過300億元。

資料顯示，安踏體育作為國內運動服飾龍頭，在消費分層趨勢下多品牌運營覆蓋細分用戶、國貨產品力提升，并把握戶外等新興運動賽道興起窗口，實現業績超預期。

2024年上半年，安踏體育憑借多品牌矩陣，取得亮麗業績表現，其中，安踏品牌營收增長超出市場預期，盈利能力保持穩中有升；FILA品牌營收增長相對放緩，盈利能力符合預期；其他品牌營收保持快速增長，盈利能力達到理想水平。

美團則以會員體系推進業務協同和營銷推廣，目前已經積累超過1億會員，并覆蓋超過250萬家商戶。到餐方面，公司推出“秒提”服務，為消費者提供便利并改善用戶體驗。到綜方面，公司充分利用供給豐富度、品牌認知和服務質量的優勢，休閑娛樂品類交易金額和訂單量同比增長均超60%，麗人、醫美品類交易金額同比增長50%。酒旅業務方面，公司細化營銷策略，利用平臺優勢促進交叉銷售。因此，隨著業務協同效應逐漸顯現，將繼續促進OPM穩步回升。

港股通消費ETF受關注

除了個股投資價值凸顯外，港股消費相關ETF也值得關注，比如香港消費ETF（513590）、港股消費ETF（159735）、港股消費50ETF（513070）、港股通消費ETF（513960）。

從投資邏輯來看，當防御氣氛較明顯時，投資者往往更加重視分紅指標。提高分紅比例是近年來許多上市公司的選擇，而央國企公司的分紅率普遍穩中有升；另一方面，大量央國企公司位于順周期行業中，例如原材料、能源等行業，其盈利端又受惠于供給受限和降息周期下的大宗商品價格上行。

因此，當前AH溢價處于歷史高位，且歷史上AH溢價的收斂多以H股的補漲來實現，這亦在一定程度上對關注股息回報且資金成本低的內資構成吸引。而對成長板塊而言，當行業增速下降時公司亦傾向于選擇提高分紅比例或回購的方式回饋股東，其能在一定程度上托底市場。此外，以科網和消費為代表的權重成長板塊，其盈利端預期的提振則高度依賴宏觀經濟，特別是消費類數據的改善步伐。而在細分行業中，出行仍然是消費的熱門方向。

值得關注的是，港股消費除了受益于國內消費行業基本面景氣度的回升，同時會受益于估值提升的推動，隨著聯儲降息臨近，該壓制估值的因素有望逐漸消解。

據了解，港股消費50ETF（513070）、港股通消費 ETF（513960）等都是追蹤中證港股通消費主題指數，該指數從港股通證券范圍內選取流動性較好、市值較大的50只消費主題相關證券作為指數樣本，以反映港股通內消費類上市公司證券的整體表現。該指數重倉股包括3家互聯網公司和7家消費實業公司，涉及吃、穿、住、行、社交和游戲。

從中證港股通消費主題指數來看，其主要權重股美團、騰訊控股、小米集團、安踏體育等均為每經品牌100指數成分股，具有覆蓋投資意義。