鄭眼看盤 | 樓市回暖不明顯，A股暫偏弱

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 趙云    

本周A股在周一短暫上沖后即失去動能，全周表現(xiàn)整體上偏弱。上證綜指全周累計微跌0.07%至3086.81點；深綜指跌0.30%，創(chuàng)業(yè)板綜指漲0.15%，科創(chuàng)50指數(shù)漲2.20%，北證50指數(shù)跌1.59%。

周一A股的上漲應與 “國家大基金三期”相關利好消息相關，也與前一周末史上最嚴的《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》共振。此外，統(tǒng)計局周一上午公布的中國4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤顯著優(yōu)于預期，亦對A股構成些支撐。

周三國際貨幣基金組織(IMF)周三在北京宣布上調今年中國經(jīng)濟增長預期0.4個百分點至5%，這對A股構成些支撐，但力度較為有限。

本周一起，陸續(xù)有上海、深圳、廣州、天津等重要城市推出樓市放松政策，但地產(chǎn)股表現(xiàn)相對疲弱。

地產(chǎn)股走勢一般能折射出市場對樓市政策的看法，當市場對樓市看法得不到顯著改善前，通常股市中投資者人氣也較難改善。我國當前地產(chǎn)經(jīng)濟在整體經(jīng)濟中的占比較高，且居民地產(chǎn)相關負債率也較高，所以當?shù)禺a(chǎn)行業(yè)低迷時，投資者通常沒理由預期內需會快速恢復。

外圍方面因素本周亦構成些擾動。本周前幾天市場對美聯(lián)儲降息的預期有所弱化，人民幣匯率及A股走勢均承受些壓力，雖然周四及周五市場對美聯(lián)儲降息預期又有所回升，但周五新公布的中國5月PMI指標顯弱，故A股表現(xiàn)得仍不太好。

周五上午統(tǒng)計局公布的5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）從4月份的50.4降至49.5，而預期是持平于4月份的50.4。從分類指數(shù)看，新訂單指數(shù)由4月份的51.1降至49.6。同時公布的5月非制造業(yè)PMI為51.1，微微弱于4月的51.2，亦弱于預期的51.5。

周五晚間美國公布的4月份核心PCE月率漲幅從3月份的0.3%降至0.2%，4月核心PCE年率漲幅持平于4月的2.8%。數(shù)據(jù)公布前市場中有少數(shù)人懷疑年內都不可能降息，數(shù)據(jù)公布后持這種預期的人幾乎消失，然而這份數(shù)據(jù)還不足以使市場相信美聯(lián)儲將在9月降息，仍有較多的人傾向于11月降息。下周美國將公布非農數(shù)據(jù)，屆時或有更多線索。

A股近期大概率將延續(xù)震蕩盤整格局，外圍利率走向不明及內部生產(chǎn)訂單數(shù)據(jù)趨淡及樓市回升暫不明顯等因素應暫時構成壓制。然而A股顯著下跌空間不太足，除政策面對股市下檔的明顯干預外，經(jīng)濟政策應該也對股市下行空間構成些限制。

最近特別國債已發(fā)行了兩期，后續(xù)還有多期，隨著特別國債的陸續(xù)發(fā)行，總需求有望有所上升，或多或少應能抵消部分外需邊際趨降因素。

還有就是已宣布過的“地方政府收儲已建成房屋”，雖然相關進展消息暫時不太多，但并不代表未來就不會產(chǎn)生變化。一旦市場之方面預期有較明顯改善，對股市的預期通常也會改善。

最后，很快就將于夏季將召開的重磅會議應該也構成了市場的潛在支撐。