鈞達股份2023年年報出爐 落后產能出清 N型驅動營收凈利雙增長

3月12日，鈞達股份發布2023年年度報告。全年實現營業收入186.57億元，同比增長60.90%；歸母凈利潤8.16億元，同比增長13.77%；基本每股收益3.83元/股，同比增長5.51%，業績保持穩健增長。

公告稱，2023年度利潤分配預案為每10股派發現金紅利7.5元（含稅），現金分紅比例占當年凈利潤的20.84%。

一同披露的還有2023年度計提資產減值準備公告。公告稱，隨著P型PERC電池效率逼近理論極限且降本空間有限，光伏行業正向N型技術升級，N型電池市占率持續提升。尤其進入到2023年第四季度，行業內N型電池優勢明顯加大，P型電池盈利能力顯著下行。公司在充分評估后擬計提各項資產減值準備金額10.04億元，其中P型電池相關固定資產減值8.94億元。

鈞達股份主營業務為光伏電池片的研發、生產和銷售，目前主打新一代N型TOPCon太陽能電池，公司產品性能達國際先進水平，具備較強市場競爭力。報告期內，公司持續發力TOPCon電池產品升級迭代，在降本增效方面取得長足進展。

2023年11月重磅推出的新一代TOPCon電池“MoNo”系列產品集成了LP雙插工藝、第一代和第二代激光改進技術、J-Rpoly、霓虹poly、J-STF超密細柵等多項尖端技術，使電池開路電壓突破732mV，有效降低光學和電阻損失，進一步將TOPCon電池量產效率提升至26%，再次實現行業領先。非硅降本方面，公司通過降低銀漿用量、圖形優化以及印刷技術改進等方面工作，進一步降低TOPCon電池非硅成本，不斷提升公司TOPCon產品市場競爭力。年報稱，公司將持續圍繞“高性價比電池”不斷加大研發投入，在現有TOPCon電池量產基礎上持續優化升級，目標2024年TOPCon電池平均量產轉化效率提升0.5%以上。

同時，公司積極與國內外知名院校開展研發合作，就行業前沿的BC、鈣鈦礦疊層等技術開展技術預研，以保持行業領先的核心優勢。鈞達股份稱，作為專業化電池廠商，公司將始終堅持專業化、差異化的發展道路，專注于光伏核心技術，通過持續研發投入以及降本增效，不斷鞏固自身技術領先優勢，穿越周期。

據InfoLink預計，2024年TOPCon電池市占率將達70%左右。未來幾年N型電池產品將加速取代P型電池，因此，優質的N型產能是提升市場占有率的關鍵。2023年，隨著公司新增產能陸續建成投產，公司成為業內為數不多具備N型TOPCon電池大規模量產能力的專業化電池廠商，報告期內電池總出貨29.96GW，同比增長179.48%；其中N型出貨量達20.58GW，同比增至1000.53%，排名全球領先。

疊加此次公司計劃進行P型資產計提減值，長遠來看將進一步利好公司產能及資產結構的優化。業內人士分析，一方面N型產品招標占比迅速攀升，2023年四季度來看，央國企對N型采購占比已超70%，另一方面，行業內新技術百家爭鳴，XBC、HJT等前沿技術蓄勢待發。根據Infolink數據，截至2024年2月，PERC產能已經確定關閉/停止生產的項目達到58GW，規劃升級的產能達到86GW左右，通威股份、愛旭股份等多家頭部電池廠已經啟動PERC升級TOPCon工作。

行業普遍觀點認為，淘汰落后產能是光伏行業走出當前結構性過剩的必經之路。未來，鈞達股份將實現100%N型產能，助力未來業績增長。

隨著季節性因素的消除以及前期庫存的消解，終端需求正處于逐步恢復中。隆基股份稱近期行業組件排產自3月以來開始提高。部分光伏組件廠商嘗試性地上調產品價格，一線光伏企業的組件中標價已回升到0.9-1元/瓦的區間。具體來看，2月27日開標的云南能投新能源投資開發有限公司第一批光伏組件集中采購中，共13家企業參與本次集采的競爭，投標價格0.9-1.0856元/W，全部超過0.9元/W，平均為0.952元/W，明顯高于年前其他央國企的組件招標。

產業鏈價格方面，硅片端庫存的持續積累導致N型硅片價格下跌，而電池片環節仍處于優質N型產能緊缺階段，整體來看，這在一定程度上提升了電池片環節利潤彈性。近期電池片廠家嘗試性地調高電池報價，182尺寸P型報價達到每瓦0.4元；N型也調高至每瓦0.48-0.49元的報價范圍。

值得一提的是，伴隨光伏產品生產全球化趨勢持續增強，海外光伏市場發展火熱，海外光伏電池需求隨之提升，專業化光伏電池廠商迎來較大出海發展機遇。

2023年，鈞達股份擬通過發行H股股票并在香港聯合交易所有限公司上市，為公司海外出海建設光伏電池工廠提供資金支持。據公司港股IPO招股書顯示，公司計劃分兩期建設海外高效電池產能14GW，其中一期7GW計劃于2025年前建成，同時持續建設海外銷售業務及分銷渠道以鞏固主要國際市場，并設立全球研發中心，整合全球技術資源。目標在2024年實現海外銷售占比提升至10%。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）