機構仍在聚焦高股息！恒生紅利ETF（159726），長持短投兩相宜

開年以來，隨著資金持續買入，震蕩市中表現較為穩健的紅利類ETF規模持續“狂飆”。截至昨日，全市場28只紅利主題ETF （ETF全稱及跟蹤指數關鍵詞包含“紅利”）合計規模為582.43億元，較2023年底增長了近32%。港股市場中，聚焦銀行、公用事業、石油及天然氣等板塊的恒生紅利ETF（159726），今年以來份額增長率高達36.29%，期間規模增長率更是高達41%。

今日早盤收盤，港股大盤重挫-2%，相對更抗跌的恒生紅利ETF（159726）跌近1%，中國聯通、信義光能、中國移動、農業銀行等依然上漲，中國生物制藥跌近4.5%。

近期紅利策略的機構觀點方面，方正證券認為，當前港股持續反彈的條件并不充分，短期或可聚焦防守策略，配置高股息資產（能源/電訊/公用事業）。中長期來看，當前港股情緒已見修復，美聯儲降息有望成為港股Risk-On的契機。降息前堅持配置高股息資產（能源/電訊/公用事業），若降息與基本面修復信號明確，可逐步將部分倉位調向成長性更高的電子、醫藥、互聯網。

光大證券認為，目前紅利資產估值和交易擁擠度仍相對偏低，高股息策略仍然可以作為穩定收益的底倉，仍適合當前的市場環境。今年1月以來，港股的韌性強于A股。當前美債收益率已回到前期高位，未來有望回落，利好于港股市場持續演繹修復行情。此外，歷史來看，港股市場同樣存在春季行情，未來或將跟隨A股市場上演春季行情。配置上，或可聚焦稀缺成長品種以及高股息資產。

申萬宏源證券近期則對高股息策略占優的環境進行了分析：

1） 國際宏觀環境波動下的避風港：具有高股息特征的公司，具有較強的盈利能力與可持續經營的能力，在面臨國際宏觀環境波動時，其較強的內循環能力能有效抵御國際貿易環境、出口狀況的變化，從而形成波動環境下的避風港；

2） 與國內宏觀環境高度相關，弱復蘇環境占優：所謂弱復蘇環境，是指經濟復蘇過程中，企業擴產、銷售增長不達預期，供求關系尚未完全轉變的宏觀環境，在這一環境下，經營持續性強、盈利能力突出的高股息企業相對占優；

3） 受估值等波動因素影響較小：高股息率策略具備布局低估值高盈利能力股票的傾向，這類股票具備“現金牛”企業的特征。

總的來說，在宏觀環境變化、市場估值水平波動時，這類高股息率企業能夠抵御估值波動帶來的負面影響，在長期貢獻持續的股息收益。

支持T+0交易的相關ETF：

1）啞鈴策略防守端 — 恒生紅利ETF（159726），低估值、高股息、中特估三重催化，聚焦銀行、公用事業、煤炭等板塊；

2）啞鈴策略進攻端 — 恒生科技指數ETF（513180），高彈性、高成長，聚焦平臺經濟、人工智能、造車新勢力、半導體芯片等熱門板塊。