中航沈飛：2023年業績預增31%，公司推進高質量發展和跨代轉型升級（浙商證券研報）

每經AI快訊，2024年1月18日，浙商證券發布研報點評中航沈飛（600760）。

事件：公司發布2023年度業績快報

1）2023年公司實現營業收入462.48億元，同比增長11%；歸母凈利潤30.08億元，同比增長31%；扣非歸母凈利潤29.11億元，同比增長33%。

2）根據2023年業績快報，我們測算得到2023Q4業績，預計2023Q4實現營業收入116.17億元，同比增長3%，環比增長1%；歸母凈利潤6.44億元，同比增長14%，環比減少26%；扣非歸母凈利潤6.12億元，同比增長24%，環比減少29%。(公告中2023年度主要財務數據為初步核算數據)

3）業績增長原因系營業收入增加及持續推進低成本可持續發展工作等所致。

2023年發布定增預案，擬投入復合材料、鈦合金生產線、維修保障等能力升級

2023年12月公司發布定增預案，募集42億元擬投入到沈飛公司局部搬遷建設項目（19.22億元）、復合材料生產線能力建設項目（4.86億元）、鈦合金生產線能力建設項目（3.55億元）、飛機維修服務保障能力提升項目（3.93億元）、償還專項債務（1.00億元）和補充流動資金（9.44億元）。我們認為定增項目有望提高公司在飛機生產制造領域能力，為后續新機型發展奠定良好基礎。

航空工業集團成立軍貿發展委員會，沈飛做專題匯報有望拓展軍貿業務

2023年7月航空工業集團成立軍貿發展委員會，軍貿發展委員會辦公室報告了集團公司軍貿專項行動三年重點任務。中航技、成飛、西飛產業集團、沈飛、洪都、哈飛、昌飛七家單位分別做專題匯報。我們認為中航沈飛作為我國航空防務裝備的主要研制基地，有望受益軍貿專項行動。

吉航公司以公開掛牌方式增資擴股，提升吉航公司基礎維修能力建設

2023年10月，控股子公司吉航公司擬以公開掛牌方式增資擴股，引入不超過2家投資方。增資資金將用于吉航公司包括維修設備采購、維修機庫建設、噴漆機庫建設、除漆機庫建設、配套工程建設，提升吉航基礎維修能力。

投資建議與盈利預測

根據2023業績快報，我們調整了盈利預測。預計2023-2025歸母凈利潤30.1、38.5、48.4億元，同比增長31%、28%、26%，PE為34、27、21倍。考慮到公司作為國內戰斗機龍頭上市公司以及在艦載機領域的戰略價值和稀缺性，維持“買入”評級。

風險提示：1）軍品訂單需求不及預期；2）新機型研制進度不及預期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)