比亞迪：比亞迪智能化亮劍，攜璇璣架構開啟智能化新篇章（方正證券研報）

每經AI快訊，2024年1月17日，方正證券發布研報點評比亞迪（002594）。

事件：比亞迪于1月16日舉行“夢想日”活動。在當晚舉辦的智能化主題發布會上，比亞迪董事長兼總裁王傳福發布比亞迪智能化戰略。

首發璇璣架構，定義智能化發展新篇章：比亞迪首發璇璣架構，"整車智能"將汽車智能化拓展至電動化與智能化深度結合的新維度。璇璣架構由一腦、兩端、三網、四鏈組成。其中“一腦”是中央大腦，“兩端”則是車端AI和云端AI，“三網”是車聯網、5G網、衛星網，“四鏈”即傳感鏈、控制鏈、數據鏈、機械鏈。璇璣架構同步推出璇璣AI大模型，有望全面搭載于仰望U8、騰勢N7等重點車型，同時有望搭載1000T、2000T“艙駕一體”芯片，基于先進的技術架構與BEV+Transformer+技術應用，比亞迪有望實現硬件、軟件、算法均由比亞迪全棧自研。

自駕與智能座艙加速布局AI大模型加速布局：自動駕駛：“天神之眼”L2+高階智能駕駛輔助有望成為30萬元以上車型的全系標配，同時也提供給20萬元以上車型選裝。L2級駕駛輔助系統為“DiPilot10”和“DiPilot30”，將會搭載在20萬元以下的車型上。仰望預計于2024 Q1推送近距代客泊車、高快領航（高速NOA）、易四方泊車等，2024Q3推送城市領航。騰勢N7有望于2024Q1推送城市領航（城市NOA）、高快領航（高速NOA）等。2024年將推出十余款搭載L2+級智能駕駛輔助系統的車型，并向L3級自動駕駛領域持續進軍。智能座艙：全新DLink智能座艙具備AI語音助理功能，基于全新車控對話引擎、超精度喚醒技術、座艙自適應聲學模型，喚醒響應時間僅需300ms級；1000+項核心車控功能100%覆蓋。主要分4個檔位，全部采用D系列定制芯片，全新DLink智能座艙具備AI語音助理功能，可實現多車暢聯，另配備全場景車載衛星通信功能。

智能化路徑明確，護城河有望深化：比亞迪在2023年完成超越銷量300萬輛的優異表現，2023年是城市NOA元年，主流車企紛紛加速自動駕駛布局。市場對比亞迪智能化布局存在一定預期差，我們認為，整車智能戰略的發布有望引領比亞迪智能化發展明確方向。比亞迪具備極強的規模效應與垂直供應鏈整合優勢，我們認為公司的整車智能化方案有望實現中高端品牌向比亞迪主品牌的下沉。智能化布局戰略，有望鞏固仰望、騰勢等中高端品牌的競爭地位，鞏固比亞迪主品牌在主流家用市場的壁壘。

盈利預測：預計公司2023-2025年公司實現營收6805.85/9000.12/10902.80億元，實現歸母凈利潤為320.35/381.47/453.30億元，對應PE分別為17.53/14.72/12.39倍。

風險提示：新技術發布不及預期；新能源市場滲透率不及預期；行業競爭加劇等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)