社會服務行業周報：冰雪經濟熱度持續，關注年末出行鏈公司業績（中銀國際研報）

每經AI快訊，2024年1月16日，中銀國際發布研報點評社會服務行業。

前一交易周（2024.01.08-2023.01.12）社會服務板塊下跌1.17%，在申萬一級31個行業排名中位列第18。社會服務板塊跑贏滬深300指數0.18pct。冰雪經濟持續升溫，有望帶動北方交通出行、旅游、酒店等多板塊需求高增，此輪冰雪旅游熱度有望延續至春節。

市場回顧

前一交易周社會服務板塊下跌1.17%，社會服務子板塊及旅游零售板塊中3個上漲，漲跌幅由高到低分別為：旅游零售（+4.92%）、旅游及景區（+0.68%）、教育（+0.21%）、酒店餐飲（-0.38%）、專業服務（-3.72%）。

北上資金方面，前一交易周北上資金減持首旅酒店0.09pct至1.95%，減持中青旅0.13pct至0.49%，增持中國中免0.1.pct至6.82%，減持宋城演藝0.04pct至2.47%，減持錦江酒店0.04pct至2.19%的持股比例。

行業動態數據

據Datayes，1.1-1.7新增招聘貼數和公司數量環比+4.18%、-0.42%。

據航班管家，1.1-1.7境內航司執飛客運航班量9.58萬班次；境內航司執飛國際航班9450班次，環比下降0.74%，恢復到19年的66.75%。

據飛豬數據，截至1月12日15時，春運首日火車票預訂量同比增長164%。（據鐵路部門、民航局消息，2024年春運將從1月26日開始，到3月5日結束。）

本周要聞

春節旅行南北兩端熱度高，出境游加速恢復。11日，同程旅行發布《2024年春節旅行趨勢預測報告》稱，今年春節旅游消費市場高度活躍，“北上看雪”和“南下避寒”成為兩大重要旅游方向，東南亞及東亞國家仍是最熱門的出境游目的地。

中國中免發布23年業績快報，貼近市場預期。23年公司實現營收675.76億元，同比+24.15%；歸母凈利潤67.17億元，同比+33.52%，全年表現較為貼合iFind市場一致預期。其中23Q4實現營收167.39億元，同比+11.09%，歸母凈利潤15.10億元，同比+275.62%。公司盈利能力持續回升。此外，離島免稅方面，據海口海關數據，23Q4離島免稅銷售額和客單價分別為88.2億元、5859元，環比23Q3均有所提升；口岸免稅方面，中免與上海機場及首都機場更新免稅租金協議，協議生效后有望減輕公司的成本壓力，隨著跨境客流持續修復，口岸免稅銷售增量可期。

投資建議

本周春運早期火車票開搶，預定量同比高增，冬季旅游概念憑借其性價比和體驗感優勢熱度不減，建議后續關注出行鏈公司業績。我們重點看好后續業績增長確定性強的出行鏈企業及受益于冬季旅游概念的相關產業鏈公司：長白山、黃山旅游、麗江股份、宋城演藝、眾信旅游、嶺南控股、中青旅、海昌海洋公園、天目湖；受益于商旅客流復蘇以及疫后市占率提高的連鎖酒店品牌君亭酒店、錦江酒店、首旅酒店；受益于促就業政策推動的科銳國際，跨境游市場恢復有望推動機場免稅的恢復和市內免稅新政加速推出，推薦中國中免、王府井；承接餐飲、宴會需求復蘇的同慶樓；本地生活消費老字號品牌豫園股份；境外展龍頭米奧會展；演藝演出產業鏈公司鋒尚文化、大豐實業。

評級面臨的主要風險

出行需求復蘇不足、行業復蘇不及預期、政策落地及執行不及預期。

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。

(編輯 曾健輝)