每日經濟新聞 2023-12-20 20:29:30
每經AI快訊，2023年12月20日，首創證券發布研報點評艾迪藥業（688488）。
事件：公司公告，艾諾米替片通過醫保談判，首次納入《國家醫保目錄》（2023年）；艾諾韋林片以簡易續約方式繼續納入醫保目錄。
艾諾米替片以合理價格降幅納入醫保，支付范圍得到優化。本次艾諾米替片醫保支付標準為24.15元/片，與此前中標價相比降幅為35.6%，較為合理。本次公司2款產品醫保支付范圍均調整為“限艾滋病病毒感染”，有利于擴大醫保支付覆蓋人群，實現對初治患者和經治患者的全覆蓋，有助于遠期銷售峰值提升。
艾諾米替片具有較高臨床價值，長期增長空間充足。艾諾米替片的III期臨床試驗總結報告顯示，與艾考恩丙替片（捷扶康？）相比，艾諾米替片對于經治獲得病毒抑制的HIV感染者可以持久維持病毒抑制且有效性相當，肝臟和腎臟安全性方面相當，而在血脂、體重及尿酸等心血管代謝安全性指標方面具有優勢。艾諾米替片（口服單片復方制劑）的組合方案系國際和國內抗HIV臨床實踐指南推薦的標準治療方案。本次納入醫保目錄后，艾諾米替片與進口廠家抗HIV藥物價格相比具有一定價格優勢，我們認為艾諾米替片有望憑借良好的循證醫學證據積累獲得臨床認可和較好的性價比，自2024年進入快速放量階段。
盈利預測和估值。我們預計2023年至2025年公司營業收入分別為4.65億元、7.15億元和9.43億元，同比增速分別為90.3%、53.9%和31.9%；歸母凈利潤分別為-0.39億元、0.65億元和1.84億元，以12月19日收盤價計算，對應PE分別為-131.9、79.3和28.1倍，維持“買入”評級。
風險提示：艾諾韋林片醫保談判未能成功、醫保支付價低于預期或銷售金額低于預期。人源蛋白業務客戶采購金額低于預期，下游制劑集采導致人源蛋白產品價格承壓。
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(來源：慧博投研)
(編輯 曾健輝)
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