銀河證券：展望2024年 地產(chǎn)政策有望持續(xù)寬松 銷售面積同比微降

每經(jīng)AI快訊，銀河證券研報(bào)表示，回顧2023年，地產(chǎn)銷售去化承壓。銷售整體改善低于預(yù)期，核心城市銷售面積占比提高，期現(xiàn)結(jié)構(gòu)背離，二手成交有所改善；庫(kù)存仍處高位，去化周期有待下降；開(kāi)工疲軟，竣工增長(zhǎng)，投資結(jié)構(gòu)有變；拿地向核心集中，土地市場(chǎng)表現(xiàn)較弱。

展望2024年，政策有望持續(xù)寬松，銷售面積同比微降。目前市場(chǎng)具有銷售下滑、庫(kù)存上行、開(kāi)工下滑、竣工領(lǐng)先的特點(diǎn)。考慮到居民杠桿水平、城鎮(zhèn)化率等因素，我們認(rèn)為銷售總體規(guī)模的支撐需要1）以時(shí)間換空間——房貸利率處于下行通道，降低購(gòu)房成本消化庫(kù)存；2）以空間換空間——核心區(qū)域強(qiáng)者恒強(qiáng)吸引住房需求；政策上持續(xù)放松需求側(cè)、供給側(cè)給予房企相應(yīng)的支持。有別于市場(chǎng)的悲觀預(yù)期，我們預(yù)測(cè)2024年銷售面積同比微降0.18%，中性預(yù)期下投資同比下滑3.97%，新開(kāi)工和施工面積同比下降4.24%、8.92%；2030年前我國(guó)住房總需求有望維持在10億方左右。