齊心集團三季度營收、凈利雙增長提升內占比、拓充新品類增量持續

日前，中國B2B辦公物資服務的龍頭企業齊心集團（002301.SZ）披露了2023年三季報，公司前三季度實現營業收入77.6億元，較上年同期增長15.13%；實現凈利潤1.48億元，較上年同期增長3.92%；扣非凈利潤1.46億元，較上年同期增長14.52%。 就第三季度單季業績方面，公司實現營業收入33.07億元，較上年同期增長33.38%；實現凈利潤0.68億元，較上年同期增長17.85%；扣非凈利潤0.73億元，較上年同期增長29.51%。齊心集團前三季度和第三季度單季各項主要指標均呈現不同程度增長態勢，整體業績表現良好。 展望后市，多家機構表示看好齊心集團表現。截至10月31日，中郵證券、華泰證券、浙商證券、申萬宏源、國海證券、民生證券發布研究報告，給予公司“買入”和“增持”評級。 其中，申萬宏源認為，短期來看，公司B2B業務順應集采數字化趨勢，持續優化客戶結構，深耕MRO等細分場景需求，加大高毛利的MRO非標產品銷售，增厚業績；中長期來看，公司致力于打造“以用戶需求為導向的集成大辦公服務”平臺型公司。 中郵證券認為，齊心集團作為B2B辦公物資集采領先企業，客戶資源優勢、品牌知名度、數字化運營和交付服務等能力突出，持續受益于陽光采購政策推進，存量客戶放量及新增客戶拓展。 辦公物資增長提速經營現金流凈額同比大增95% 公開資料顯示，齊心集團主營業務所處B2B辦公物資集采業務和SaaS云視頻業務兩大行業。公司的業績增長主要歸功于B2B辦公的持續發力。作為國內B2B辦公物資領域的領跑者，公司今年前三季度B2B業務實現收入71.66億元，同比增長17.36%；凈利潤為2.16億元，同比增長7.52%。 從增速來看，齊心集團B2B業務收入較上半年有明顯提速，這主要得益于公司深挖客戶業務需求，持續履約與新增中標項目，儲備訂單規模穩步增長；凈利潤方面穩步增長，2023年前三季度公司B2B業務凈利率約3%，整體保持穩定。 實際上，經過多年發展，齊心集團通過高效的數字化運營平臺體系，積累垂直行業服務經驗，聚集了8萬多家優質客戶資源，贏得了200多家頭部大型客戶的信賴，例如：國網、南網、郵政、郵儲、農行、稅務、移動，工農中建交、中航航空系、能源系、中船、中煙、人保等。報告期內，公司客戶增量來源一部分為采購項目單位的內占比提升；另一部分為新增業務，其中包括老客戶的新增業務和新開發項目。整體來看，公司在老客戶增長、內占比增長、新客戶儲備方向趨于向好趨勢。 談及公司B2B業務前五大客戶的變化，齊心集團在近日發布的投資者關系活動記錄表中稱，公司B2B業務前五大客戶結構變化較小，但是前五大客戶的銷售結構內占比變化較大，近期國家電網采購體量增加，南方電網將MRO作為獨立標包進行招標，公司順利中標辦公物資及MRO雙標包，郵政、郵儲項目中總體規模穩中趨升。從增速角度，公司對部分客戶進行主動調整，重點聚焦在能源、金融、通訊、航空等優質大客戶上。 實際上，MRO也是齊心集團重要增長貢獻的品類之一，有望帶來公司陽光集采新發展。在投資者關系活動記錄表中，公司判斷該業務可能圍繞通用物資展開，對于設備類的專用物資、設備輔材等部分產品，后續可能有清晰參與集采的界定，MRO市場未來會更加健康。從中長期來看，公司預計將有收入穩定增長、利潤持續穩定向好的發展機會。 現金流方面，2023年前三季度，齊心集團經營活動現金流量凈額為1.73億元，較上年同期大增95.53%。關于經營現金流取得大幅改善，齊心集團管理層表示，主要是得益于客戶端、運營端、研發端等方面的工作。 具體來看，客戶端方面，齊心對各大業務板塊客戶選擇進行了優化，主要以現金流為核心訴求指標；同時加快應收賬款回收，加強信控管理。運營端方面，因為公司多年數字化開展，B2B業務整體人效持續改善和提升。公司建立了財務共享中心、費用報賬中心、資金管理中心、運營管理中心，通過數字化方式優化，使項目持續改善，管理成本持續降低。研發端方面，主要側重在客戶需求上，更加貼近客戶，促使公司經營效益持續改善。 公共集采擴面增量數字經濟縱深拓展 深耕政企采購服務三十余年，齊心集團始終走在數字化建設前沿，致力于打造更完整的企業服務體系，幫助企業提升內外協同效率，為合作伙伴、客戶提供開放的合作空間，支持多業態、多模式共存。 當前，齊心企業服務平臺涵蓋辦公行政物資、MRO工業品、員工福利品、營銷物料等在內的多場景、多系列產品體系，SKU單品數近200萬個，深度契合客戶業務發展過程中的新場景與新需求，為客戶打造數智化全鏈路采購解決方案。 在平臺建設方面，齊心集團積極探索人工智能技術與辦公集采服務應用的深度融合，通過AI技術不斷升級完善數智化集采平臺。2023年，齊心集團正式和百度達成合作，引入AI技術尤其是大模型技術，構建可匹配多場景的AI業務模型，逐步增加多渠道智能客服、數字員工、智能倉儲管理、智能營銷等多種數智化解決方案。公司依托平臺積累和沉淀大量的用戶、商品和交易數據，提供精細化的數據、商品、庫存和交付的運營服務，進行深度的數據治理，為客戶提供更優產品組合和履約交付方式，提高采購效率。 2023年，齊心集團作為首家政企集采行業服務商，入選商務部評選的全國“電子商務示范企業”，該年還再次入選由世界品牌實驗室（WorldBrandLab）發布的《中國500最具價值品牌》榜單。依托良好的品牌形象和品牌美譽度，公司在政企采購領域持續保持領先優勢。 此外，在政策推動和引導下，數字化采購呈現出“政府牽頭，自上而下”的特點。從政府機構、央國企、金融機構等陽光化采購起步，并開始向大型企業、地方國企滲透。2023年7月中國物流與采購聯合會公共采購分會發布《中國公共采購發展報告（2022）》，2022年我國公共采購逆勢而上，年度采購總額突破48萬億元，其中國有企業采購總額增長較快，達到38萬億元，比上年增長8.5%。公共采購政策性功能彰顯，公共采購領域營商環境進一步優化，有力地增強了我國經濟發展動能。 據億邦智庫估算，2022年我國電子商務采購總額約為14.32萬億元，同比增長13.7%，數字化采購滲透率從7.24%上升至8.26%，相比2021年提升了約1個百分點，帶來了萬億級數字化采購市場增長空間。當前形勢下，數字化采購已經成為政企提升效率、降低風險的重要手段。央國企作為數字化采購的火車頭，為各類大中型企業采購數字化提供了創新樣板，展現出集采良好的協同性和快速響應能力。 展望未來，隨著市場規模逐步擴大，集采滲透率進一步提升，齊心集團等辦公集采核心企業依托資源聚集優勢，將其資源整合能力和管理能力向外開放和輸出，充分釋放規模效應下，有望迎來陽光集采新發展。 （本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）