降息如期而至，新能源反彈

6月15日大盤全天震蕩攀升，午后單邊走強，上證指數漲0.74%報3252.98點，深證成指漲1.81%，創業板指漲3.44%，創8個月最佳表現。量能上，A股全天成交1.07萬億元，環比再度放量。北向資金日內大幅凈買入92億元，創2月9日以來新高；其中滬股通凈買入19.13億元，深股通凈買入72.87億元。 盤面上，新能源強勢走高，風光儲鋰車聯手大漲；化工、機械等工業復蘇線也同樣有所提振；AI產業鏈回調。 數據來源：WIND 海外方面，北京時間6月15日凌晨，美聯儲召開了6月FOMC會議，以一致同意的投票結果維持基準利率在5.0%-5.25%（本次不加息），符合市場預期。 但會議聲明顯示進一步緊縮考量，點陣圖利率中樞超預期上移，顯示6月可能只是暫停。最新通脹數據下行但核心通脹仍高，美聯儲7月是否繼續加息可能仍需觀察。 國內方面，繼6月13日調降公開市場逆回購操作利率10BP之后，6月15日，人民銀行開展2370億元1年期MLF（中期借貸便利）操作，中標利率為2.65%，較上月下降10個基點。復蘇預期有一定提振，對周期板塊構成一定利好。 新能源板塊6月15日午后拉升，風光儲鋰車全產業鏈均出現上漲，其中光伏50ETF（159864）漲5.33%，新能源車ETF（159806）、碳中和50ETF（159861）漲超4%，制造端的機械ETF（516960）漲5.42%，新材料50ETF（159761）、工業母機ETF（159667）漲超3%。 數據來源：WIND 消息面上，2023年6月14日-16日，一年一度的歐洲國際太陽能博覽會Intersolar在德國慕尼黑舉辦。該系列展是全球迄今為止規模最大、影響最深的太陽能專業展覽交易會之一，聚集了國際上業內知名企業，是太陽能行業制造商、供應商、分銷商、服務提供商、項目規劃者、開發商和初創企業最重要的行業聚會。會議上存在訂單刺激可能，一定程度提振市場情緒。 例如當地時間6月14日，InterSolar展會首日，愛旭股份與德國Memodo集團正式達成了1.3GW級的深度合作。這對新能源板塊構成一定利好，光伏、碳中和板塊上漲，同時拉動電池及組件等相關機械板塊上漲。（風險提示：提及個股僅用作觀點展示，不構成個股推薦。） 光伏基本面來看，硅料近期下跌幅度較大，若止跌企穩有望進一步刺激裝機需求，并且拉動光伏機械設備需求增長。 根據中國有色金屬工業協會數據，上周國內N型料價格區間在7.5萬元-9.0萬元/噸，成交均價為8.05萬元/噸，周環比降幅為22.52%；單晶致密料價格區間在6.80萬元/噸-7.80萬元/噸，成交均價為7.24萬元/噸，周環比降幅為24.5%。硅料市場繼續擴大跌幅，基本跌至成本線附近，部分企業已經虧損停產，雖然因為庫存仍較高可能還未見底，但進一步下行空間有限。 后續產業鏈價格若開始企穩，終端延緩的需求有望加速釋放。而隨著硅料價格下降，光伏或將邁入新周期，以N型-TOPCon為代表的新技術環節，有望成為下一個結構性緊缺環節，對電池組件相關的機械細分環節也構成一定利好。經過調整后，光伏板塊當前估值水平較低。但是，今年新能源可能會遇到一些挑戰。一方面，隨著新能源滲透率提升，增速或將邊際下滑，市場就要重新尋找估值中樞。另一方面，后續新能源賽道的出口可能面臨一定壓力。中長期看好汽車新能源化，以及光伏發電的普及，可以關注新能源車ETF（159806）、光伏50ETF（159864）。 數據來源：WIND 綠電方面，風電項目的景氣度也有所提升。隨著風電招標價格持續下降，風電項目終端經濟性抬升，帶動風電招標高景氣，風電并網增速拐點向上。2023年1-4月風電累計新增裝機14.2GW，同比增長45.19%，疊加后續招標高景氣數據，風電需求邁入新平臺。也可關注碳中和50ETF（159861）、綠電ETF（159669）。 上游制造的機械板塊還受益于近期受關注的人型機器人。此前在特斯拉2023年5月發布會上，人形機器人Optimus展示了精準的控制、感知能力，獲得廣泛關注；這反映出機器人行業的發展正在從工業機器人逐步走向具身智能時代。 根據高盛的《人形機器人投資案例》研究報告，人形機器人市場規模有望在2035年超過1500億美元。而AI大模型和硬件技術方案的迭代，也有助于機器人產品功能升級和智能化提升。長期人形機器人智能化迭代升級的產業趨勢有望為相應高端制造打開增量空間。 后市來看，一方面，宏觀經濟弱復蘇趨勢不變，裝備制造業復蘇加速有望拉動傳統機械設備需求；另一方面，光伏、風電、儲能及新能源車依然維持高景氣度，風光裝機量及儲能設備增長有望持續帶來機械設備的需求增量。 未來機器人行業的興起或為產業鏈上機械零部件制造業打開新的發展空間。當前機械板塊估值較低，感興趣的投資者可繼續關注機械ETF（516960），包括高端制造相關的工業母機ETF（159667），同時把握經濟復蘇主線及新能源高景氣度的投資機會，但需警惕宏觀經濟復蘇強度不及預期、光伏板塊硅料庫存仍高的調整波動風險。 數據來源：WIND，截至2023/6/15 家電ETF（159996）近期表現不俗，6月15日上漲2.22%，自6月2日底部反彈以來，累計漲幅已經超過10%。 數據來源：WIND 從政策層面來看，一方面已經陸續有城市出臺政策“促穩”房地產市場，再疊加周五重要會議的臨近，屆時或有可能就地產政策展開討論，作為產業鏈后周期的家電行業預期或有所改善；另一方面商務部等四部門近期發布促家電消費的通知，要求各地主管部門做好促進家電消費的相關工作，深入開展家電以舊換新，以及推動綠色智能家電下鄉，進一步挖掘農村市場消費潛力等內容。此外，各地商務部門也相繼推出家電消費補貼的舉措，刺激家電消費。 隨著“618”的臨近，市場對于家電銷售的預期逐步改善，先前披露的數據顯示618首周空調、集成灶、掃地機等家電零售表現強勁。再加上6月8日美國國家海洋和大氣管理局發布警報，厄爾尼諾現象已經出現，預計今明兩年氣溫或逐漸走高，或為夏季家電市場的銷售帶來“火上澆油”的局面。 國信證券表示，二季度家電企業收入端有望逐步恢復，疊加利潤端原材料成本紅利仍有望持續兌現，家電板塊低估值、成長穩健，性價比凸顯。后續可持續關注家電ETF（159996）。 風險提示： 投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。 無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。 基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。 板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。 文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。 以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。