營收2675億元創新高、新業務轉向盈利 順豐加速跑：“新三十年”聚焦三大賽道

兩年精益化管理，順豐終于交上一份令人滿意的成績單。

3月28日晚間，順豐發布2022年度報告，2022年實現營收2674.90億元，同比增長29.11%；歸屬于上市公司股東的凈利潤61.74億元，同比增長44.62%；扣非后凈利潤53.37億元，同比增長190.97%；實現每股收益1.27元/股，同比增加36.56%。

值得一提的是，順豐速運業務實現業務量111.4億票，同比增長5.5%，超過行業的平均增速，市場份額進一步擴大。經營活動現金流量凈額從上年同期153.58億元增至本報告期327.03億元，同比增長112.94%，達成健康的現金流。加權平均凈資產收益率達到7.34%，上升0.53個百分點。

除此之外，經過長期的布局和協同，順豐新業務也正式進入收獲期，開始實現盈利。財報顯示，順豐2022年在快運、冷運及醫藥、同城急送、供應鏈及國際等多個板塊均有不同程度的收入增長，快運業務更是轉虧為盈。從收入構成來看，順豐的新業務占比在2022年達到48.8%。

順豐在財報中表示，2022年，面對諸多外部挑戰，如受屢創新高的油價壓力等多重因素影響，順豐始終堅持可持續健康發展的經營基調，采取一系列精益經營及管理舉措，收入端調優結構提升質量，成本端精細管控降本增效，使得2022年度業績仍實現較好增長，穩步達成健康經營目標。

就在3月26日，伴隨著第80架全貨機的入列，順豐也度過了三十周年生日，從初創時只有順德、中山等三個小小辦事處，到如今成長為總資產達到2168億元的中國領先、全球第四大的快遞物流綜合服務商，順豐以時效件為基礎，全面發展經濟、大件、冷鏈、同城、國際及供應鏈等全物流業務，也是民營快遞從刀耕火種到綜合物流服務企業的高質量變革樣本。

未來30年，民營快遞將走向何方？順豐的最新業務布局或許已經給出答案。

快遞業務增速領先行業 市場份額擴大至10%

在過去一年，宏觀環境變動影響著貨運和快遞市場的穩定性，而憑借直營網絡資源優勢及強管控能力快速恢復運營保障，順豐在快遞業務上實現了自己的價值，而這主要來自順豐的差異化競爭和根據自身資源特征推出的個性化快遞服務。

一方面，隨著直播、短視頻等新消費、新需求、新渠道快速發展，消費場景的差異化發展促進順豐新時效產品擴編和崛起。財報顯示，2022年，順豐快遞業務達到111.4億票，同比增長5.5%，市場份額提升至10.07%，票均收入為15.73元，同比微增。

財報顯示，在速運物流業務中，時效快遞業務實現不含稅營收1057.0億元，同比增長6.8%；經濟快遞業務不含稅營收255.5億元，同比略增0.5%，與上年同期基本持平。

值得一提的是，隨著電商平臺用戶對消費體驗要求不斷升級，時效快遞賽道擴大至逆向物流與電商退貨領域，而這也成為去年順豐時效快遞業務的爆款，財報顯示，基于順豐快件散收場景的競爭優勢，順豐時效快遞賽道擴大至逆向物流與電商退貨領域。公司積極拓展與各大主流和新興電商平臺的退貨業務合作，不斷提升退貨業務服務滿意度，擴大公司在各平臺退貨業務的份額，尤其在新興平臺合作增長較快。

除此之外，順豐同城業務也和快遞業務進行了有效聯動，2022年，順豐升級推出“同城半日達”產品，提供上午寄下午到、下午寄當天到的快速服務，滿足商務寄遞、生鮮商超、社區團購、近場電商等多類場景的長距離半日送達寄遞需求，2022年已在20余城推廣。

針對客戶跨城極致時效需求，順豐全面推廣“專享急件”產品，利用航空及高鐵資源實現跨城最快4小時達，目前已開通138個城市。

背靠快遞網絡，高鐵和航空資源，順豐快遞業務在去年的市場中提出了新的服務升級和服務理念，快遞業務的穩步前進，主要來自順豐在快遞市場的差異化競爭策略。

順豐在財報中表示，順豐快遞業務自2021下半年開始主動調優產品結構，減少低毛利產品件量。調優后產品的服務和定價分層、營運模式區隔更清晰，促進經濟快遞盈利能力明顯改善。

新業務迎收獲期：快運轉虧為盈、同城虧損大幅收窄

主體業務穩步前進，新業務則代表著順豐未來的想象空間。去年對于順豐來說，一個最明顯的收獲在于，經過多年的孵化培育和并購整合，順豐涉及多領域的新業務在各自細分賽道陸續成長為行業頭部玩家。

財報顯示，順豐2022年在快運、冷運及醫藥、同城急送、供應鏈及國際等多個板塊均有不同程度的收入增長。2022年，順豐新業務對營收的貢獻持續提升。從收入構成來看，順豐的新業務占比在2022年達到48.8%。

值得一提的是，順豐控股自2016年布局同城業務，此后迎來爆發式增長，2022年不含稅營收64.4億元，增長28.6％。順豐同城還在持續探索新消費服務場景，保持業務穩定增長，服務覆蓋蛋糕鮮花、商超生鮮等領域，更與各大平臺共建生態，尋找直播電商與即時配送服務契合點。

此外，大件快運業務在2022年也表現可圈可點。通過調優產品結構，升級推出航空大件與順豐卡航，提升單價，加強大件與小件、直營網絡與加盟網絡的中轉、干線、末端融通，實現降本增效。快運業務實現不含稅營業收入279.2億元，同比增長2.3％，凈利潤達到2767萬元，實現扭虧為盈。

順豐冷運及醫藥業務方面，順豐實現不含稅營業收入86.1億元，同比增長10.4%。整體經營策略：做大業務規模，做新業務場景，做優業務模式；食品冷運方面，為客戶提供一體化的供應鏈解決方案，并夯實數字化農貿市場服務能力；醫藥物流方面，優化倉運配，加速數智化升級，加深藥企合作。

國際業務方面，2022年度，順豐供應鏈及國際業務實現不含稅營業收入878.7 億元，同比增長124.1%。順豐國際快遞及順豐豐豪、新夏暉的供應鏈業務取得較快增長，同時嘉里物流并入順豐體系后，也進一步擴大順豐國際業務及綜合物流業務規模。

據運聯智庫發布中國零擔企業排行榜，順豐快運零擔收入和貨量均連續三年排名首位；而在中物聯冷鏈委發布的“中國冷鏈物流百強企業”中，順豐冷運連續四年榮登榜單首位。

據艾瑞咨詢數據統計，順豐同城為中國規模領先的獨立第三方即時配送服務平臺；據運聯智庫發布的“2022跨境電商物流50強榜單”，順豐國際排名第四；據美國物流咨詢機構發布的“2022年度全球貨代50強榜單”，嘉里物流位列海運榜第九、空運榜第十二。

過去幾年，順豐在新業務孵化上的投入不斷加大，而如今隨著各個業務線的成熟，并在垂直細分領域取得競爭優勢，這些新業務不僅為順豐的營收結構帶來新的增量，新業務之間的協同和聯動也成為順豐最大的競爭力之一，內部融通和營運變革也成為未來順豐的主要節奏。

穩固護城河 未來三十年聚焦三大賽道

值得一提的是，順豐能夠在去年獲得如此亮眼的成績，除了業務增量之外，還來自順豐對于成本的精益化控制，除了各業務聯動，順豐持續推進速運、快運、倉網、豐網四網融通，減少資源重復投入，提升各網絡運營效率，降低運營成本。而在未來，精益化管理和多網聯動也成為主要競爭策略。

2022年，順豐參與投資建設的亞洲第一個貨運樞紐——鄂州花湖機場正式啟用。目前，在國內貨運方面，順豐已經開通鄂州至深圳、上海2條貨運航線，其中鄂州首條國際航線——“鄂州-列日“全貨機航線也將于近日開通。

財報稱，順豐正在逐步規劃調整空網布局，利用鄂州樞紐打造軸輻式航空網絡，將有望進一步提升高時效服務的覆蓋城市，并通過增加大型飛機以降低航空單位成本。按照計劃，2023年內將計劃陸續開通40余條國內貨運航線。順豐的樞紐轉運中心整體也將于2023年三季度陸續投入運營。

在業內看來，鄂州機場將成為公司構建中部陸海大通道、航空運輸大通道的重要戰略基礎設施，助力公司打造立足中國、連通全球的具備國際競爭力的物流網絡。而鄂州機場的正式投入使用不僅會與順豐已有的業務形成高效協同，帶來新的增長空間，也為順豐未來三十年的起飛提供了引擎。

面向2025年，順豐戰略的大方向是，整合優質資源，提速國際業務發展，形成更均衡的國際國內業務組合，完成全球智慧供應鏈布局。

伴隨順豐多元板塊布局逐步清晰，以及天網、地網及信息網“三網”趨于健全，順豐表示未來將發力“網絡標準型產品、數字化行業供應鏈服務、全球端到端供應鏈服務”三大賽道。

具體來講，順豐未來將通過聚焦成本降低和運營效率提升，挖掘新市場、穩固競爭壁壘，打造網絡標準型產品，布局快遞市場新需求，挖掘新市場，加固競爭護城河；其二，通過數字化變革和全球資源布局，培育“數字化行業供應鏈”+“全球端到端供應鏈服務”，打造公司未來第二增長曲線；再次，聚焦核心資源卡位，布局鄂州樞紐等樞紐資源，形成公司長期發展資源底盤和護城河，構建連通全球的“軸輻射”航空網絡。

國金證券03月29日發布研報稱，給予順豐控股買入評級，評級理由主要包括：速運物流業務健康增長，并表嘉里供應鏈業務收入大增；整體盈利能力繼續改善，大件業務實現扭虧；預計利潤水平保持健康，融通突破效率進一步提升。

中國物流市場規模龐大，順豐雖在各細分賽道取得領先地位，但相對龐大的潛在市場，可拓展市場空間仍然巨大。而長遠的戰略眼光、前瞻的業務布局、創新的產品能力、優質的服務質量、強大的科技實力，必將助力順豐在競爭中突圍，實現基業長青，形成長期競爭力。

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