老鄭說匯｜匯市暫平穩 等待物價指標

每經記者 鄭步春    每經編輯 賈運可    

本周市場對歐美銀行業危機的憂慮略微緩解，匯市相對平靜。美聯儲主席鮑威爾周三透露年內仍可能小幅加息，市場對5月利率會議加息的預期略有提升，但提升后該加息概率仍然不到五成，故美元走勢整體稍弱。本周匯市余下變數主要是周五美國將公布的物價指標。

加息前景模糊

本周匯市相對平靜，非美貨幣大多小漲，美元指數則于周一及周二連續下跌，周三小幅反彈，亞太時段周四又轉為小幅下跌。

即使美國銀行體系出現了動蕩，美聯儲上周三利率會議仍宣布加息25基點。不過在加息前幾周，市場原本猜測美聯儲會加息50基點，所以此次加息某種程度上仍體現了美聯儲偏鴿傾向，所以美元上周后半段稍有反彈后，本周又陷入弱勢。

周三美元的小幅上漲與美聯儲主席鮑威爾與共和黨研究委員會召開的閉門會議相關，因當被問及今年還會加息多少時，威爾透露“美聯儲預測年內還會加息一次”。

雖然這樣的話對美元有些利好，但不是特別明顯，因這話與上周美聯儲利率會議所釋出的信息也差不多，當時美聯儲委員們預測中值是“年末利率升至5.1%”，只是略高于當前的4.75%-5.00%。

今年還有8個月時間，故加息25基點未必就會在最近的5月3日利率會議上實施，所以何時加息有些模糊，還得視后續情況演變而定。

據些金融產品報價內涵測算，現在市場認為美聯儲5月利率會議“不加息的概率”為五成略多。很明顯，這樣的概率是完全沒確定性的，或者說十分“模糊”的。

加息兩大變數

在5月利率會議前，能顯著改變加息概率的事件有兩個：一個是經濟指標，主要是物價指標；二是美國銀行業危機的后續演變情況。

本周五美國所將公布的2月個人消費支出(PCE)物價指數可能就會顯著改變上述加息概率，因為PCE數據向來是美聯儲最為青睞的通脹指標。

除上述PCE外，另一重要指標當然是CPI了，只是CPI更多統計了實物商品價格，對服務業收費統計不足。美國最近公布的2月CPI是年率漲6.0%，雖然漲幅連降大半年，但仍遠高于美聯儲2.0%的通脹目標。

周四美國將公布的第四季度GDP終值及二手屋銷售數據對加息概率也會構成些影響，但影響程度會小于PCE。

除經濟指標外，另一影響加息概率的因素自然就是最近備受關注的銀行業危機了。雖然本周有關銀行業的消息暫時不錯，但誰也不能保證過幾天不會又生變數。

本周有利于緩解市場對銀行危機的消息主要是：First Citizens BancShares同意購買硅谷銀行資產。另外，美財長耶倫在不同場合似乎收回了之前強硬表態，這使得投資者對“擠兌”的憂慮有所緩解。

不過，這不代表所有與銀行業相關消息全屬于利多，頂多只是并未出現驚爆的壞消息。在銀行業方面，因為儲戶已受驚嚇，未來存款“螞蟻式搬家”仍然會是個大概率事件，誰也不敢保證未來銀行業有無新一輪危機。