鄭眼看盤：內外消息有利 A股有望繼續上攻

A股2023年春節休市一周，在此期間，國際股市明顯上漲，美股道指及標普500股指的漲幅在2%左右，納指大漲4.32%。僅交易兩天的港股恒指漲2.92%，恒生科技指數大漲5.35%。

外盤相關基本面方面，1月26日（周四）美國新公布的2022年四季度GDP好于預期，且同時公布的四季度個人消費支出(PCE)價格指數低于預期。這樣的經濟指標組合對股市還是比較有利，對利率更敏感的科技型股票的有利程度相對更大，上周四美股尤其是科技股顯著上漲。

1月27日，美國公布的2022年12月個人消費支出報告弱于預期，個人消費物價指數環比值略高于預期。整體看，1月27日公布的數據利好與利空有所抵消，算是中性，對市場影響不大，上周五美股慣性小漲。

匯市方面，春節假期美元微有下跌，離岸人民幣小幅升值。理論上，2月初的美聯儲利率會議將對市場構成指引，但該因素實際上的影響已提前消化，絕大多數市場人士相信會加息25個基點。在美聯儲利率會議后，如果會議結果并未出現意外，那么美元匯率也許就不會有太多異動。這種情況下，短期可能有些超買的人民幣匯率也可能暫時保持平穩。

外盤情況有利，國內消息同樣也有利。春節假期，國內旅游、影院等消費明顯超預期。另外，1月20日文旅部公告，自2月6日起試點恢復全國旅行社及在線旅游企業經營中國公民赴有關國家出境團隊游業務。

在美元加息接近見頂、人民幣升值、中國防疫措施優化等有利背景下，節前境外資金大幅凈流入，流入速度在歷史上較為罕見，暗示A股的投資機會在他們眼中已經相當明顯。不過，內地機構的表現似乎“差點意思”，似乎其逢高拋售壓力有時也比較重。

就內地機構來看，雖然財務上年關節點在年末，并不在春節，但春節假期一般會使部分機構謹慎。有些時候，資金容易將短期不確定性風險與中長期相對明顯的機會混淆起來，不知不覺間會做出些逆勢操作。除了判斷失誤外，其資金來源與考核機制或許也會逼迫其做出不一定情愿的操作。

多空是相對的，多空本身會相互轉化。在長假這一不確定因素消散后，內地機構的謹慎度大概率會下降。看到春節期間城鄉煙火氣旺盛后，節后便可能產生回補倉位意愿，這樣節后A股就有可能產生上攻。

雖然空頭回補能推升股指上升一程，但若指望A股出現更多或更持久的上漲，那還得后續國內經濟指標能夠證實經濟的確出現了比較顯著的恢復。

就A股最近幾周動能來看，對經濟恢復的預期自然是主要的因素，只是該預期暫時還沒有真正向好經濟指標的支持，或者說暫時還缺少實錘證據。一般來說，當市場僅靠樂觀預期往上走時，持倉者往往容易搖擺，這樣股指也很容易出現反復。

春節假期，國內消費市場的實錘消息優于預期，這對相關上市公司業績預期比較有利，但所涉及行業還是有局限性。因此，投資者節后應密切跟蹤各行各業的復工情況，不能僅限于消費相關行業，看看有沒有“更廣泛行業經濟恢復”的證據出現。只有當經濟復蘇波及更廣泛行業，A股才有動能走出較大的行情。

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