長盈精密交出近兩年最佳成績單 盈利拐點已至？

精密零組件龍頭長盈精密（SZ300115）近日發布的2022年三季報讓人眼前一亮。第三季度，公司營業收入達39.34億元，同比增長38.32%；凈利潤為1.557億元，同比增長296.20%。公司的營收和凈利潤均為近兩年的單季度新高。消費電子業務放量、新能源業務產能進一步釋放，是長盈精密取得靚麗業績的核心因素。對于公司交出的這份成績單，券商紛紛予以高度評價。“公司盈利拐點已至”成為券商的共識。

雙輪驅動帶來營收和盈利雙增

長盈精密主營業務為開發、生產、銷售電子連接器及智能電子產品精密零組件、新能源連接器、結構件及模組、消費類電子精密結構件及模組、機器人及工業互聯網等。

消費電子業務仍是公司業績的基本盤。從前三季度的情況來看，經過此前的產能爬坡及良效率提升后，公司消費電子業務下游需求旺盛，機殼業務等持續放量增長。同時，公司同國際大客戶的筆記本電腦項目也持續高增長，智能穿戴零組件項目也在短時間內實現了較大收入。

“未來隨著大客戶重磅新產品的導入，可穿戴業務有望持續增長。”有券商如此判斷。

手機業務上，長盈精密對主要安卓品牌客戶的銷售收入均實現了增長；單是在上半年，公司對北美安卓客戶的收入增長便超過170%。

新能源業務是長盈精密業績的重要增量，也是公司可持續發展的重要看點。長盈精密從2016年涉足充電樁相關配件等開始布局新能源業務。短短5、6年時間，公司已經形成了動力電池高低壓電連接件、動力電池結構件、汽車智能門鎖模組、充電槍等產品線。

截至目前，長盈精密與國內外一些汽車大廠也有一定的深度合作。公司于2017年開始與國外某大廠首次開展合作，并逐步成為其新能源汽車零組件的重要供應商，在部分高精度產品占據核心供應份額。

自2020年起，長盈精密配合重要客戶對新能源組件業務進行了大幅度的擴產。2020年12月，寧德時代宣布在寧德、常州、宜賓三地共投入高達390億元進行擴產。隨后，長盈精密宣布于三地合計投資20億進行配套布局。伴隨著這些擴產項目今年陸續投產，新能源業務對公司的業績占比正快速提升。

2017年-2021年，長盈精密新能源業務的營業收入分別為0.54億元、2.36億元、4.05億元、5.03億元、11.29億元。今年上半年，公司新能源業務收入便達到10.49億元。

券商稱三季度拐點已至

在長盈精密三季報出爐后，券商紛紛予以了評價：“公司迎來業績拐點，新能源與大客戶新品快速增長”、“A客戶及新能源業務有望迎來放量增長，盈利能力將不斷改善”、“Q3業績拐點向上，新能源、A客戶雙輪驅動”、“公司迎來業績拐點，新能源與大客戶新品快速增長”等。

銀河證券評價稱，長盈精密毛利率凈利率環比改善顯著，費用率顯著下降；持續拓展大客戶產品，消費電子業務迎來放量；新能源業務產能進一步釋放，占比持續提升。

“三季度拐點已現！”東方財富證券表示，報告期內，公司銷售規模持續擴大，毛利率與凈利率實現環比持續提升，公司毛利率由一季度的14.45%提升至三季度的17.60%，凈利率提升至4.14%。在東方財富證券看來，公司國際大客戶驅動消費電子業務增長，筆記本電腦產能持續釋放；公司在新能源動力電池頭部客戶以及北美新能源汽車大客戶業務保持高速發展，已進入快速增長通道，將成為公司業務發展最重要增長點。

中航證券也認為，長盈精密新能源業務已步入快速增長通道，成為公司最重要的增長點，隨著公司汽車結構件收入的進一步放量，公司有望持續提升固定資產創收能力，回到行業的領跑地位。

招商證券則展望未來，其認為長盈精密消費電子業務、新能源業務均有很大的增量空間，尤其是新能源業務在未來三年均有望保持高速增長，“伴隨量產爬坡帶來的規模效應，公司新能源業務的盈利能力有望優化，業績彈性空間可期”。

除了對公司兩大主營業務表示肯定外，中航證券特別關注了長盈精密元宇宙業務的前景。中航證券認為，公司在元宇宙領域，除已經建立長期戰略合作關系的核心客戶外，還取得了元宇宙行業重要客戶的供應商資格。隨著技術的發展，AR/VR產品的應用場景將會更多地與人們的生活、工作相連接，這會成為公司消費電子業務新的成長點。

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