ST大集收到中國供銷集團旗下新供銷產業發展基金戰投意向函

9月13日，ST大集發布公告，公司已正式收到中國供銷集團旗下新供銷產業發展基金管理有限責任公司的戰投意向函。

在疫情沖擊與公司重整的雙重壓力下，ST大集逐步掃除歷史障礙，全面恢復生產經營，在收到戰投意向函之前，不僅實現了財務狀況的好轉，也積極布局下沉市場，發力農村商貿物流，為新戰投的引入做足充分準備。

據了解，新供銷產業發展基金管理有限責任公司（以下簡稱新供銷基金）為中華全國供銷合作總社于2017年發起設立的推動供銷合作社產業發展的投資平臺，其核心主業包括股權投資和供應鏈金融。公告稱，新供銷基金公司在供銷大集重整管理人2021年3月19日發布戰投招募公告后，積極響應，按時完成了戰投報名工作，后因ST大集“先重整、后引戰”等原因未能按計劃推進相關工作。

此番，呼聲最高的供銷系如愿發出入主信號，也讓外界更加看好ST大集的未來走向。在服務“三農”、鄉村振興、統一大市場等背景下，雙方在業務協同、資源共享、渠道共通等方面都有堅實的合作基礎，ST大集也有望加速“脫帽”進程，實現“涅槃重生”。

中國供銷集團緣何青睞ST大集？

ST大集收到中國供銷集團旗下投資平臺新供銷基金的戰投意向函，市場解讀均為在情理之中。即便深陷泥沼，ST大集始終保持與供銷系的業務協同，加之雙方此前多次互動，讓外界始終浮想聯翩。

從業務協同來看，供銷系本身是ST大集的戰投“最優解”。ST大集為大型全國性商品流通服務企業，定位于集成商業運營商，主要業務涵蓋百貨購物中心、商超連鎖、商貿地產及供應鏈創新業務；而二股東新合作商貿集團則身負“供銷”使命，圍繞國家鄉村振興戰略總體部署，深耕商貿流通，著力打造工業品下鄉、農產品進城的雙向流通網絡，與ST大集有廣泛的協同空間。

從資源互補來看，ST大集與供銷系能彼此呼應，增強核心競爭力。ST大集既有背靠海南自貿港、粵港澳大灣區等獨特區位優勢，又有豐厚商業資產、豐富商業經驗，其商業資源分布于15個省、38個城市，可謂覆蓋面大且城市等級縱深長。新合作商貿集團則同樣廣布一線至四線城市，在一二線城市改造提升城市菜市場，打造智慧社區服務綜合體、人防商業街和人防商業廣場，在三四線城市則整合供應鏈，開展聯合采購和商品貿易。由此來看，雙方在渠道建設、物流配送、商品貿易上能彼此借勢。

可以說，無論是打造高效協同的業務協作體系，還是深挖鄉村振興、統一大市場等政策利好，ST大集與中國供銷集團既有天然的基因聯系，也有深厚的產業協同，這些正是后者拋出橄欖枝的原因所在。

處境微妙的“引戰”時機

與戰投意向函同時公告的還有二股東新合作商貿集團起訴大股東海航商業及ST大集事宜，這也引發了外界的普遍關注。換言之，在業績補償問題推進解決的同時，中國供銷集團已迫不及待出手，試圖將ST大集收入麾下。

先看二股東新合作商貿集團的起訴，其核心訴求是判決免除原告《關于2016年重大資產重組標的2020年度業績實現情況及2020年度業績補償方案的公告》確認的2020年度盈利補償責任，不能免除部分由海航商控及其一致行動人承擔。

回溯到西安民生重組為供銷大集的2017年，大股東海航系與二股東新合作商貿及其一致行動人對大集業績作出承諾。然而，ST大集在2018至2020連續三年沒有達到對賭協議中的凈利潤目標，兩大股東需要注銷一定股票作為業績補償。但若兌現業績補償承諾，二股東新合作商貿集團等同“凈身出戶”，還需現金補償約33億元。但在二股東看來，之所以業績不達標，其根源是ST大集控股股東對上市公司大規模資金占用，以及近些年的疫情對實體商業產生的沖擊，嚴重影響上市公司正常經營。

為此，新合作商貿集團希望通過合法合規的方式維護自身權益，這或許也正是其“以退為進”訴諸法律手段解決的目的之一。眾所周知，自去年12月底，ST大集公布除權方案以來，股價便開始滑落，隨后始終在1元大關上下徘徊，懸而未決的戰投方讓二級市場對公司一直心存疑慮。此次國資“身騎白馬”救場，勢必強勢提振市場情緒，讓投資者對ST大集未來發展注入一劑強心劑。

在這一微妙關頭，ST大集也做好了“兩手抓”的準備。8月19日，在投資者關系平臺回答投資者提問時，ST大集強調“公司持續督促、跟進業績補償事項的進展，亦全面開展戰投招募工作”，便是一手解決引戰的最后一道障礙，同時加速引入中國供銷集團。

ST大集將往何處去？

事實上，二股東新合作商貿集團及背后的中國供銷集團，早有將ST大集收入囊中的計劃。2017年攜手海航完成西安民生重組后，新合作商貿集團便于2019年有意購買海航商控所持有的供銷大集300,391,412股股份，變更實控人，但因海航系重整而最終作罷。

但即便如此，雙方始終在破產重整階段保持頻繁互動。除公告所提及的，新供銷基金報名了第一次ST大集戰投招募，今年6月以來，新合作商貿集團一改低調作風走向臺前，以更積極的態度解決歷史問題，提請暫緩審議2020年度業績實現情況及業績補償方案議案；海航信管領導人也前往北京拜會中國供銷集團，就加強合作、業務協同進行溝通交流。隨后，便是ST大集正式成為全國供銷合作社日用品采購平臺副理事長單位?？梢哉f，雙方均葆有攜手合作，戰略協同的意愿。

而隨著中國供銷集團下屬子公司遞出戰投意向函，ST大集引戰事宜邁出了堅實的一步。同為曾經的“海航三劍客”，ST海航與ST基礎已先后引入戰投，公司業務加速駛入正軌，而ST大集補齊最后“一塊拼圖”，也有望從戰投中獲益。從此前的戰投引入情況看，ST海航獲得方大集團強勢輸血，讓其能面對疫情波動所導致的市場困局；而ST基礎與海南國資加速協同，回歸機場主業前景一片大好。種種利好，讓市場也對ST大集“筑巢引鳳”，喚得中國供銷集團歸抱以希望。

業務協同與業績增厚不用贅述，對ST大集來說，背靠中國供銷集團也讓公司面對市場風險時有足夠底氣。當前，面對經濟增速承壓、消費市場存量競爭激烈、新一代消費群體新奇體驗需求，以及新冠疫情的影響短期難以消除，購物中心與商貿地產物業客流不足，公司線上業務跟進較為緩慢的挑戰，ST大集都能夠穩步推動線上、線下深度融合，推進業態整合、建立新型零供關系、完善會員管理體系和業務模式創新，并與中國供銷集團深挖鄉村振興政策利好，發力縣域經濟，為加快建設全國統一大市場貢獻力量。

若被順利納入中國供銷集團旗下，屬于ST大集的故事又將翻開新的一頁。

（文中觀點不代表本報觀點，信息披露內容以公司公告為準，不作為投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）