清華大學五道口金融學院中國保險與養老金研究中心研究總監朱俊生：家庭資產配置的外部環境已發生很大變化

每經記者 袁園    每經編輯 廖丹    

7月8日，由每日經濟新聞主辦的以“經濟穩大盤 保險新擔當”為主題的2022中國保險業創新與發展論壇暨第七屆中國保險行業風云榜評選活動正式開幕，與會嘉賓們圍繞保險業的“穩定器”和“助推器”功能，深入探討了保險業在穩經濟大盤中的使命和擔當。

會上，清華大學五道口金融學院中國保險與養老金研究中心研究總監朱俊生發表了名為“經濟增長壓力與保險優化家庭資產配置”的主旨演講。朱俊生認為，當下家庭資產配置的外部環境已經發生了很大的變化，作為個體，我們的家庭需要借助保險的相對優勢來優化家庭資產配置。

圖片來源：受訪者供圖

 

家庭資產配置的外部環境已經發生變化

2022年5月25日，國務院召開全國穩住經濟大盤電視電話會議，這是繼5月23日召開國務院常務會議，進一步部署穩經濟一攬子措施后，再次以高規格會議透露穩經濟重磅信號。“這個會議備受關注，也被稱為十萬人大會。”朱俊生表示，這個會議召開的背景十分特殊，彼時我們的經濟面臨非常大的挑戰，整個經濟的下行壓力非常大，所以保經濟增長、保市場主體、保就業就顯得尤為重要。

據悉，3月份以來，廣東、上海、山東、吉林、北京等多地出現疫情反彈，長三角和珠三角等中國經濟最活躍的區域疫情形勢嚴峻。疫情影響從消費領域蔓延至物流、生產等環節，服務業受損嚴重，企業現金流壓力加大。朱俊生用一組數據證實了這一說法。數據顯示，3月份，社會消費品零售總額34233億元，同比下降3.5%；4月這一數據為29483億元，同比下降11.1％；5月份為33547億元，同比下降6.7%。

“從數據可以看出，我們的消費實際上已經是負增長了，不只是餐飲業受到沖擊，汽車類等大額消費下降得也十分明顯。”朱俊生進一步介紹稱，消費走低的同時，投資端也未能幸免，投資的增速在迅速回落，固定資產的投資在放緩。數據顯示，1-4月，全國固定資產投資累計同比增速6.8%，較1-3月回落2.5個百分點。其中，房地產開發投資下降2.7%。全國商品房銷售面積39768萬平方米，同比下降20.9%；商品房銷售額37789億元，下降29.5%。

除卻消費領域和房地產行業，出口、貨運物流、服務業等領域也受到了不同程度的沖擊。雖然當下疫情沖擊正在逐步消退，但是經濟下行壓力依然巨大。因此，朱俊生認為，當前的經濟依然面臨挑戰，在這樣的背景下，其對家庭資產配置的外部環境也產生了很大的影響。

首先，權益市場在下降，全球主要的29個經濟體中，絕大多數經濟體的股市呈現下跌趨勢，中國股市的波動也非常明顯；其次，基金市場慘淡，今年以來，85%的基金凈值下跌，跌幅超20%的1311只，占比12.66%；第三，人民幣貶值嚴重，資本流出壓力加大；第四，資管新規的發布打破了剛性兌付，一些保本型的理財產品退出市場；最后，長期利率下行趨勢，預計2030年左右，長期國債名義利率可能將逐步下降至2%左右。

朱俊生認為，種種因素給家庭資產配置帶來了比較大的影響，家庭需要重新考慮資產配置手段，及時優化我們的家庭資產配置，以應對即將到來的疾病、養老等風險問題。

可借助保險優勢規劃養老和財富傳承

在朱俊生看來，保險就是優化家庭資產配置的一個工具。“家庭資產配置中通常有四個賬戶的概念，分別是現金類賬戶、杠桿類賬戶、理財類賬戶和投資類賬戶。”朱俊生進一步解釋，現金類賬戶主要是用于短期消費，理財類賬戶主要考慮財產的保值和規劃，投資類賬戶更多考慮的是資產的增值性。而在這之中，杠桿類賬戶最為特殊，其主要是利用杠桿來撬動一些保障，而這也正是保險的功能。

怎么利用保險來優化家庭資產配置？朱俊生認為可以從兩大方面出發：發揮保險優勢，促進家庭養老資產積累；利用保險法律屬性，支持財富規劃與傳承。

“中國社會現在面臨老齡化、長壽化、少子化，這種人口結構的變遷必然會提升養老保障的需求。但是，中國的養老儲備卻是不足的，需要包括商業養老保險在內的第三支柱養老體系的發展。”朱俊生認為，家庭需要發揮商業保險的優勢，來促進家庭去增加長期養老資產的配置。

之所以提到保險在家庭養老資產方面有優勢，朱俊生認為跟保險的五大特點相關。首先，保險產品期限長，適合做長期養老儲備；其次，保險產品具有“安全，穩定，持續增長”等特點，能提供確定性保障；保險可以通過多賬戶的產品組合滿足消費者不同風險偏好需求；保險產品的年金化領取，可分散長壽風險；養老保險與服務結合，可以為家庭提供綜合解決方案。

利用保險法律屬性，支持財富規劃與傳承方面，朱俊生認為，在財政壓力比較大的情況下，整個稅務的環境也發生了很大的變化，稅務征收越來越嚴格，如何合理規避就顯得尤為重要了，而保險的一些特點剛好在此方面有優勢。

具體來看，首先要減少應稅財產，增加免稅財產。對于家庭來講，保險是個非常重要的可以運營的機制，因為我們現在的保險理賠金和生存金，根據個人所得稅法是免稅收入。

其次，要減少責任財產，增加非責任財產。家庭可以通過保險讓一部分資產的所有權、控制權和受益權適當分離，這樣分離的好處就是讓家庭的一些底層財產處于相對安全的狀態。

第三，構建風險資產與家庭財富防火墻，即隔離債務風險，家庭可以通過投保保單來隔離風險。

第四，主力財富傳承方面，保險財富傳承的特點就是可以選擇指定的受益人，而且可以指定受益人的分配比例，所以可以實現財富的定向傳承，還可以避免很多糾紛。

封面圖片來源：視覺中國