北交所一季度“報(bào)喜” 估值優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn) 公募機(jī)構(gòu)整體加倉(cāng)

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

隨著一季報(bào)公布完畢，北交所今年的“開局”也浮出水面。

2022年一季度，北交所上市公司整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別為179.80億元和17.80億元，同比增長(zhǎng)32.70%和26.75%，環(huán)比變動(dòng)則為-12.09%/-16.65%。從短期看，受春節(jié)假期、冬奧會(huì)限產(chǎn)、疫情防控等多重因素影響，北交所整體2022年一季度營(yíng)收下降，疊加原材料價(jià)格大漲，歸母凈利潤(rùn)下降幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，但是2022年1季度的同比增速仍超過(guò)2021年全年增速。

從機(jī)構(gòu)動(dòng)向來(lái)看，一季度公募基金加倉(cāng)北交所，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)北交所認(rèn)可度提升。

數(shù)據(jù)顯示，公募基金2022年一季度重倉(cāng)股中北交所總市值為21.61億元，環(huán)比增加91.33%，雖然公募基金重倉(cāng)股不能顯示公募基金持股全貌，但是在2022年一季度市場(chǎng)大跌、公募基金管理規(guī)模縮水的背景下，公募基金重倉(cāng)股中持有北交所股票總市值仍然能增長(zhǎng)91.33%，能夠說(shuō)明公募基金在不斷加倉(cāng)北交所股票。

值得關(guān)注的是，機(jī)構(gòu)投資者也在積極調(diào)研北交所。機(jī)構(gòu)投資者積極參與北交所投資不僅有利于北交所市場(chǎng)流動(dòng)性改善、趨于理性，同時(shí)也說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)北交所的認(rèn)可度在逐步提升。

目前，北交所市盈率水平跌到上市前水平，但整體盈利水平提高，板塊配置性價(jià)比彰顯。

東吳證券認(rèn)為，截至2022年5月6日，北交所估值已經(jīng)具有較大吸引力。首先，相比上市前的北交所，上市后的北交所流動(dòng)性明顯提高，估值中樞應(yīng)上移，但是當(dāng)前北交所22.01倍市盈率與去年同期22.07倍的市盈率幾乎一致，說(shuō)明估值水平嚴(yán)重低于估值中樞。其次，2022一季度北交所上市公司單季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)26.75%，但市盈率水平卻與去年同期水平接近，估值水平變動(dòng)與業(yè)績(jī)變動(dòng)嚴(yán)重不匹配。

該券商指出，短期看，外部因素?cái)_動(dòng)背景下，北交所上市公司韌性較強(qiáng)，疊加估值水平偏低、機(jī)構(gòu)資金逐步進(jìn)入，北交所配置性價(jià)比彰顯；長(zhǎng)期看，外部擾動(dòng)散去，這些“小巨人”企業(yè)將會(huì)表現(xiàn)出更強(qiáng)的業(yè)績(jī)彈性。