保利發展研報：大音希聲，大象無形【中信證券】

每經AI快訊，4月20日中信證券“中信證券研究”公眾號發布了保利發展研報。研報要點：毛利率下降，公司業績表現仍位居龍頭前列；銷售表現優異，市場份額有望持續提升；盈利能力穩定，是公司未來跑贏行業的關鍵；不動產生態產業不占用大量資金，但能力持續提升，規模不斷壯大；穩健管理，市場化團隊和良好信用，是公司持續進步的關鍵。

投資建議：公司是房地產行業中能力最為全面、經營最為穩健、發展最可持續的企業之一，公司的優勢絕不僅僅是身為國企通暢的融資渠道，更包括持續傳承的管理風格，內部提升為主的人才選拔機制和永遠力爭上游的進取文化。展望未來，當很多競爭對手面臨縮表、業績下行壓力時，公司有望穩住盈利能力并實現第二次成長。我們給予公司2022年/2023年/2024年 2.46元/ 2.72元/ 3.35元/股的EPS預測（原預測2022年/2023年為2.56元/2.61元）。

風險因素：疫情對于公司銷售的可能影響；公司2022年結算利潤率仍將下降的風險。

(記者 湯輝)

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