上海醫藥研報：醫藥商業和工業持續增長，重點布局創新藥+中藥+疫苗三大領域！【東吳醫藥團隊】

每經AI快訊，4月18日東吳證券醫藥研究團隊“國廣有話說”公眾號發布了上海醫藥研報。研報要點：工業加大研發投入，凸顯創新屬性；中藥加速大品種開發，引進云南白藥戰投；商業龍頭尚有提升空間，新冠加持提供業績彈性。

盈利預測與投資評級：預計公司2022年-2024年歸母凈利潤分別為59.80億元/69.83億元/81.94億元，增速分別為17%/17%/17%，保持雙位增速，當前市值對應2022年-2024年PE分別為12倍/10倍/9倍。基于1）分銷和工業業務穩定發展；2）中藥板塊與云南白藥合作開發大品種，加速放量；3）I001、X842等創新藥上市，帶來增量；4）商業零售的互聯網+平臺化建設。首次覆蓋，給予“買入”評級。

風險提示：研發進度不及預期，商譽減值風險，戰略轉型不及預期風險等。

(記者 湯輝)

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