國際油價瘋漲！但誰還記得當年的“負油價”？

每經記者 曾子建    每經編輯 葉峰    

投基Z世代，Z哥最實在。

今天，市場最大的看點，無疑是國際油價瘋漲，帶動國內油氣板塊集體爆發，同時石油類基金再次成為當前最炙手可熱的基金。

受俄烏沖突的影響，國際油價近期是漲瘋了。3月1日，美原油期貨價格大漲11.12%，近8年來首次突破100美元大關。今天，美原油期貨價格繼續上漲超過7%，最高已漲到111美元。

A股市場上，通源石油、德石股份20%漲停，仁智股份、貝肯能源、準油股份、如通股份10%漲停，毫無疑問，油氣板塊就是今天市場最大的熱點。

公募基金方面，投資境外石油領域的QDII基金，再次成為當前最火爆的產品。今年以來，廣發道瓊斯石油指數基金已取得23%的收益，排名所有產品第一。另外，諾安油氣能源、華寶油氣LOF等產品，今年以來收益也達到或接近20%。

看到不斷上漲的國際油價，有誰還記得當年的“負油價”時代？

說的是“當年”，實際上“負油價”也就發生在兩年前。

2020年初，國際油價一直在50、60美元區間運行。但隨著新冠疫情的爆發，導致全球原油需求斷崖式下跌。2020年3月到4月，美國原油期貨價格迅速跌到20美元/桶。

而在當時，Z哥身邊有不少朋友在問，從來沒見過這么低的油價，20美元/桶，按照常識，油價怎么可能這么低，甚至可以說是比自來水的價格還低了。難道這個時候，就不能抄底原油，去買油氣基金嗎？或者買“原油寶”產品來投機一把？

如果當時你真的去買了這些原油產品，那可能真的就有去無回了。2020年4月20日，美原油期貨價格一度從17美元附近迅速觸及0.01美元的價格，隨后回升。但就這么一瞬間的0.01美元的價格，讓很多原油寶投資者血本無歸。而在原油商品交易的實際操作中，甚至是出現了“負油價”。

之所以會出現“負油價”，因為貿易商在海上的庫存太大，而不論油價有多低，都沒有人愿意再買入實物原油，導致交易商找不到更多的地方來存放原油。而存放原油，是需要成本的，當賣掉原油的價格，已經無法覆蓋原油存放成本的時候，實際上也就是“負油價”了。4月20日，WTI5月原油期貨價格最低低到-37.63美元/桶，這也是歷史上首次出現負值。

再回過頭去看一眼當年的油氣基金，今天雖然風光無限，但2020年，華寶油氣LOF最低跌到0.21元，廣發道瓊斯石油LOF，雖然現在價格有1.633元，但在當年最低跌到0.437元。

今天，國際油價時隔8年后，重新回到100美元之上。但是Z哥為什么卻要去回顧當年的“負油價”？其實，當年油價跌到20美元的時候，已經有很多人覺得油價太低了，低得突破了我們的常識，突破了我們的認知，是我們難以理解的程度。然而，如果我們當時突破常識的情況下，在20美元去抄底油價，那么就是“萬劫不復”。這也是告訴我們，在投資這件事情上，風險控制往往比所謂的常識更加重要，也就是說風控第一，常識第二。

如今，原油產品，原油基金，按照常識來說，又是該去做多的時候。但是從風控的角度來看，或許我們也該謹慎一些？對于原油的LOF基金，Z哥有一個原則，如果二級市場價格相對于基金凈值出現10%以上溢價的時候，一定要小心。以廣發石油LOF為例，2月25日，其二級市場價格一度漲到1.97元，當時溢價幅度高達28%。結果，2月28日該基金二級市場遭遇一字板跌停，3月1日又跌了7%，直到今天才有所反彈。即便如此，今天石油LOF二級市場價格報1.633元，最新凈值1.5805元，依然存在一定幅度的溢價。

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封面圖片來源：攝圖網_401415947