股神YYDS！手握9000多億現(xiàn)金沒投，巴菲特去年豪賺超5600億元，同比翻倍！15大重倉(cāng)股曝光，加倉(cāng)日企...

每經(jīng)編輯 彭水萍

“股神”沃倫·巴菲特旗下公司伯克希爾·哈撒韋26日晚公布了2021年四季度和全年財(cái)報(bào)，一同公布的還有致股東信。

在連續(xù)兩年收益率不及大盤后，伯格希爾去年的利潤(rùn)著實(shí)亮眼。2021年全年，伯克希爾2021年的凈利潤(rùn)為898億美元（折合人民幣5672億元），較上年的425億美元翻倍，也超越了2019年的814億美元，創(chuàng)歷史新高。

圖片來源：視覺中國(guó)

截至去年底，伯克希爾持股蘋果、美國(guó)銀行、美國(guó)運(yùn)通、可口可樂、穆迪、威瑞森、比亞迪等。截至2021年末，伯克希爾手握1440億美元（約合人民幣9096億元）的現(xiàn)金。

此外，伯克希爾年度股東大會(huì)的日期也確定了，將于4月29日（周五）至5月1日（周日）在奧馬哈舉行年度股東大會(huì)。

翻倍了！伯克希爾凈利潤(rùn)達(dá)898億美元，創(chuàng)歷史新高

從內(nèi)容長(zhǎng)度來看，巴菲特今年11頁的股東信為近年來篇幅最短的。

雖然信件正文不再以凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)開篇，但伯格希爾去年的利潤(rùn)著實(shí)亮眼。2021年全年，公司歸屬股東的凈利潤(rùn)為897.95億美元（約合人民幣5672億元），上年同期僅為425.21億美元，增幅高達(dá)111%。

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運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)274.55億美元，該項(xiàng)是巴菲特長(zhǎng)期以來非常看重的，上年為219億美元。投資收益達(dá)615.77億美元，上年為317.17億美元。其中，公司持有的股票中存在的凈未實(shí)現(xiàn)資本利得增加所帶來的586億美元收益；實(shí)現(xiàn)資本利得達(dá)29億美元。

股東信披露，2021年伯克希爾每股市值的增幅達(dá)29.6%，而標(biāo)普500指數(shù)（含紅利）的增幅達(dá)28.7%，伯克希爾跑贏了0.9個(gè)百分點(diǎn)。

1965-2021年，伯克希爾每股市值的復(fù)合年增長(zhǎng)率為20.1%，大幅超過標(biāo)普500指數(shù)的10.5%。1964-2021年，伯克希爾的市值增長(zhǎng)率是為3641613%，即36416倍多，而標(biāo)普500指數(shù)收益率（含紅利）為30209%，即302倍多。

巴菲特重申，很多人認(rèn)為伯克希爾是金融資產(chǎn)的超級(jí)集合體，實(shí)際上公司擁有大量基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，包括房產(chǎn)、廠房及設(shè)備等，而這些體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上的總額達(dá)到1580億美元。

截至去年底，公司持有1440億美元現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于巴菲特和老搭檔芒格此前承諾的300億美元最低值。“我們希望您的公司在財(cái)務(wù)上堅(jiān)不可摧，從不依賴陌生人（甚至朋友）的善意。我們倆都喜歡睡個(gè)好覺，我們希望我們的債權(quán)人、保險(xiǎn)索賠人和您也這樣做。”

大筆現(xiàn)金不用來投資，往往也會(huì)伴隨爭(zhēng)議。巴菲特坦承，目前很難找到符合標(biāo)準(zhǔn)的公司來長(zhǎng)期持有，長(zhǎng)期的低利率推高了各類資產(chǎn)價(jià)格。

鐵路、能源業(yè)務(wù)收益創(chuàng)新高

保險(xiǎn)、蘋果、鐵路、能源，被巴菲特稱為公司的“四大巨頭”。

信件前半部分就伯克希爾成長(zhǎng)和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)歷史講述較多，巴菲特對(duì)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)功臣阿吉特·賈恩稱贊有加。2021年，伯克希爾保險(xiǎn)承銷運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為7.28億美元，上年同期6.57億美元；保險(xiǎn)投資利潤(rùn)為48.07億美元，上年同期50.39億美元；保險(xiǎn)浮存金達(dá)147億美元，較上年增長(zhǎng)90億美元。

去年，BNSF（北伯林頓鐵路公司）盈利達(dá)60億美元，創(chuàng)歷史新高；BHE（伯克希爾-哈撒韋能源公司）收益達(dá)40億美元，同樣創(chuàng)歷史新高，較2000年的1.22億美元翻了超過30倍，伯克希爾持股比例達(dá)91.1%。兩公司2021年合計(jì)盈利達(dá)100億美元，去年為83億美元。

在股東信中，巴菲特提到了2021年去世的保羅·安德魯斯。保羅曾是伯克希爾位于沃斯堡的子公司TTI的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官。巴菲特說，運(yùn)氣——偶爾是非凡的運(yùn)氣——在伯克希爾發(fā)揮了作用。如果不是保羅·安德魯斯的關(guān)系，他也很難有機(jī)會(huì)到沃斯堡去，并最終達(dá)成于BNSF的收購(gòu)協(xié)議。巴菲特認(rèn)為，BNSF是美國(guó)首要的“動(dòng)脈血管”，也是美國(guó)不可或缺的資產(chǎn)。如果BNSF運(yùn)輸?shù)漠a(chǎn)品改用卡車運(yùn)輸，那么美國(guó)的碳排放量將井噴。

蘋果公司去年向伯克希爾派發(fā)了7.85億美元分紅，這部分收益將計(jì)入伯克希爾2021年的財(cái)務(wù)報(bào)告。在巴菲特眼里，按照伯克希爾的持股情況，公司持有蘋果公司的總收益“份額”應(yīng)該有56億美元。巴菲特此前就多次強(qiáng)調(diào)，比股息更重要的是，這些公司每年留存的巨額收益。

2021年，伯克希爾合計(jì)回購(gòu)股份金額達(dá)到270億美元，超過2020年的247億美元、2019年的50億。過去兩年，伯克希爾共回購(gòu)517億美元，回購(gòu)股份占比達(dá)9%。

蘋果仍是重倉(cāng)股，重倉(cāng)日企收益大

截至2021年底，伯克希爾所有股權(quán)投資總計(jì)超過3507.19億美元。

股東信公布了伯克希爾重倉(cāng)的市值排名前15位的股票榜單。與2020年末相比，此次三菱、三井取代了艾伯維、默克的榜單位置，加上去年就已上榜的伊藤忠商事，日企在榜單的份額加重。此外，雪佛龍和特許通訊公司等的持股量有所下降。

伯克希爾仍然持有超9億蘋果股票，總價(jià)值超達(dá)到1611.55億美元，穩(wěn)坐蘋果最大股東之一的寶座。受益于蘋果的回購(gòu)動(dòng)作和股價(jià)上漲，伯克希爾在蘋果公司的持股比例由5.39%增加至5.55%，市值增加407.3億美元。巴菲特說，別看比例增幅小，蘋果0.1%的利潤(rùn)就接近1億美元。

持倉(cāng)市值居第2-5位的是美國(guó)銀行（459.52億美元）、美國(guó)運(yùn)通（248.04億美元）、可口可樂（236.84億美元）和穆迪（96.36億美元）。受益于金融股整體回暖，美國(guó)銀行、美國(guó)運(yùn)通市值較上年分別大約增加146億美元、65億美元。中國(guó)公司比亞迪繼續(xù)出現(xiàn)在重倉(cāng)股，總市值接近77億美元，增加約18億美元。

同往年一樣，卡夫亨氏原本理論上應(yīng)出現(xiàn)在伯克希爾的重倉(cāng)股榜單，總值達(dá)131億美元。但伯克希爾是卡夫亨氏的第一大股東，因此伯克希爾將其計(jì)入了股權(quán)類項(xiàng)目里了。

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值得注意的是，雖然針對(duì)雪佛龍的倉(cāng)位減少，持倉(cāng)總市值卻增加近4億美元。去年下半年國(guó)際能源價(jià)格升勢(shì)明顯，導(dǎo)致了相關(guān)股票價(jià)格的上漲。作為能源巨頭，雪佛龍成為其中最大的受益者之一。去年9月份，雪佛龍股價(jià)重啟升浪，從約92美元/股一路上漲至目前超140美元/股，漲幅逾50%，市值突破2700億美元。

去年四季度，伯克希爾重新大量買入雪佛龍，增持的數(shù)量為954萬股，伯克希爾持有雪佛龍的總倉(cāng)位為3825萬股，持股市值44.9億美元。不過，盡管伯克希爾大幅地增持了雪佛龍，但是持有數(shù)量對(duì)比總倉(cāng)位體量依舊比較小。

未提及接班人問題，董事會(huì)去年變動(dòng)大

近年來，伯克希爾董事會(huì)的人員出現(xiàn)了頻繁調(diào)整。

2020年，巴菲特的朋友、微軟公司聯(lián)合創(chuàng)始人比爾·蓋茨從董事會(huì)辭職，由美國(guó)運(yùn)通公司董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官肯尼斯·切諾爾特接任。2021年10月，公司將巴菲特的女兒蘇珊·巴菲特和基金經(jīng)理克里斯托弗·戴維斯納入董事會(huì)。

2月中旬，伯克希爾公告稱，在感染新冠肺炎后，大都會(huì)美國(guó)廣播公司前首席執(zhí)行官、沃倫·巴菲特50余年的老朋友湯姆·墨菲已從其董事會(huì)辭職。據(jù)了解，墨菲自2003年起擔(dān)任伯克希爾公司董事。巴菲特在一份聲明中說，96歲的墨菲周一給他打了電話，說他的康復(fù)“使他相信，結(jié)束在伯克希爾的活動(dòng)會(huì)讓他感覺更舒服。我接受了他的愿望。他將繼續(xù)作為一個(gè)主要股東和朋友”。

考慮到巴菲特和芒格今年92歲和98歲的高齡，伯克希爾選擇誰來接班，成為過去幾十年中備受關(guān)注的一個(gè)問題。

去年5月舉行的股東大會(huì)上，伯克希爾副董事長(zhǎng)查理·芒格在被問及伯克希爾是否會(huì)變得太大、太復(fù)雜時(shí)，芒格稱：“格雷格會(huì)保持公司文化。”巴菲特過后也承認(rèn)，董事們一致同意，如果自己卸任，將由伯克希爾非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的副董事長(zhǎng)格雷格·阿貝爾接任首席執(zhí)行官（CEO）。現(xiàn)年不滿60歲的阿貝爾是伯克希爾副董事長(zhǎng)，負(fù)責(zé)公司的所有非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，包括能源、鐵路、零售、金融產(chǎn)品和制造業(yè)等。“他比我過去做得好多了，”巴菲特早前表示。

今年是巴菲特從事股票投資的第80個(gè)年頭。1942年3月11日，巴菲特購(gòu)買了3股城市服務(wù)優(yōu)先股，由此開始了他在股市的探索。最新的股東信中，巴菲特回憶了當(dāng)初投資股票的熱情，但并未提及接班人話題。

來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合證券時(shí)報(bào)、公開信息等

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